加密貨幣是一場泡沫嗎？這些風險值得警惕！

中國搜索訊 加密貨幣在2017年經歷了瘋狂的增長,人們不禁疑問:這種增長是可持續的嗎?我們是否正處在加密貨幣的泡沫中?

考慮到最壞的情況,如果加密貨幣真的是一場泡沫,那將它最終捅破的會是什麼?

朱利安?霍斯普是一名數字加密貨幣企業家,也是金融科技公司TenX的聯合創始人。日前,他在美國財經媒體CNBC上撰文,給出了他對此的回答,現編譯如下:

監管

如果美國、歐洲或其他地區的監管機構展開合作,關閉加密貨幣交易平台,並禁止其他公司提供加密貨幣生態系統的相關服務,這將對加密貨幣產生巨大的影響,但無法真正阻止加密貨幣的發展。

中國在2017年夏天關閉了境內所有的比特幣交易平台,結果是交易都轉到了海外。市場不但沒有崩潰,反而開始反彈。如果美國或歐洲也開始禁止加密貨幣交易,會有更戲劇化的效果嗎?我很確信他們會這麼做,但是一個西方主要經濟體禁止加密貨幣的可能性有多大?在和許多我信任的人交流之後,我認為在2018年,這個概率是10%,加密貨幣市值將因此下跌約50%。

交易平台

在2014年之前,交易平台Mt.Gox承擔了全球超過70%的比特幣交易。2014年年初,Mt.Gox暫停了所有交易,導致整個加密貨幣市值從高點暴跌80%。

有人擔心歷史將會重演,不過現在貨幣交易更加分散,很少有交易平台擁有超過總交易量一成的份額。但不可否認的是,仍有一些交易平台扮演了非常重要的角色:據Hackernoon稱,有幾家大型交易平台不斷將法定貨幣注入加密貨幣生態系統,Coinbase旗下的數字貨幣交易所GDax就是其中之一,同時GDax也擁有全球幾個最大的用戶群。

因此,加密貨幣生態系統的問題不會來自黑客,而是維持系統增長的資金注入出現斷流。

在加密貨幣之間互相兌換方面,情況更加糟糕:交易量最大的交易平台中,有一家名為Binance的平台僅僅成立了6個月,有時每小時的新增用戶超過20萬。

我並不是在暗示上文中提到的交易平台做的不好,我只是想強調一下其中所涉及的風險。如果Coinbase倒閉,資金斷流了怎麼辦?如果年輕的Binance遇到什麼麻煩呢?

我確信我所提到的及其他很多交易平台都竭盡所能地保障用戶的資金安全,但總有這樣或那樣的風險存在。現在加密貨幣的增長速度是指數級的,一旦出現點小問題,都可能造成資金斷流或大量加密貨幣被無限期鎖定。

我認為,在2018年大型交易平台遇到嚴重問題的概率在25%左右,加密貨幣市值將因此下跌10%-15%。

信用卡

有些交易平台允許用戶使用信用卡購買加密貨幣。此外,投資者在很多情況下甚至可以利用槓桿進行購買。

事實上,有一份報告指出,大約3%-4%用信用卡進行購買的交易中,購買者無法償還欠款。

這種行為無疑是一種賭博,賭市場將繼續走高。任何長期的橫盤情況(價格在一段時間內波動幅度小,無明顯的上漲或下降趨勢)對於這些不得不開始平倉的人來說都是壞消息。自2017年夏天以來,我們還沒有看到這樣的市場,所以最近才開始進行加密貨幣交易的用戶很可能會感到不知所措。

我認為橫盤的情況是相當有可能發生的,但造成的影響不會很大。發生的概率是20%-25%,市值將因此下跌5%-10%。

泰達幣

如果一種加密貨幣的市值達到10億美元,這並不意味著10億美元流入了這種加密貨幣。由於市值是貨幣流通數量和最近一次交易價格的乘積,真正流入加密貨幣的金額可能會相對少很多。

因此,一種擁有10億美元市值的加密貨幣,實際上可能只有50美元流入。一旦這種貨幣完全崩盤,它的市值會從10億美元降至零,但投資者實際上只損失了5千萬美元。

但有一個很大的例外:Tether公司推出的泰達幣。

泰達幣的發行系統非常複雜,據說是和美元進行1:1的掛鉤,泰達幣的總量在任何時點都代表了Tether當前銀行賬戶下的美金總額。目前,泰達幣的市值大約在16億美元左右,也意味著實際上真有16億美元流入了泰達幣。

然而據一些報道稱,實際上Tether並沒有16億美元的儲量作支撐。由於許多交易平台和加密貨幣都和泰達幣相關聯,任何有關其價值不實的消息都會對市場造成衝擊。

我估計2018年這個概率只有10%左右,但加密貨幣市值可能會因此下跌10%-15%。

展望

以上任何一種因素單獨作用都不會產生巨大的影響,但很多因素之間是相互關聯的,好比一塊多米諾骨牌倒下,剩下的也會倒下。如果這些因素共同作用,Mt.Gox在2014年對市場造成的強烈衝擊未必不會重演。

雖然我個人相信我們不會在2018年遇到這種情況,但如果我注意到以上任一種因素髮生的概率增加,我會立即將我的加密貨幣資產轉為「更安全」的資產類別。(編譯:徐詩雨)

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