博通千億美元收購高通 小米等三家中企反對

半導體行業巨頭博通（Broadcom.ltd）擬斥資超1000億美元收購另一大巨頭高通（QCOM）一案仍在發酵之中。如果收購成功，這將成為半導體行業歷史上的最大併購案，新公司將成為僅次於英特爾(50.08,
4.78,10.55%)和三星電子的全球第三大晶元製造商。

但合併交易案尚未達成，近日，三家來自中國的智能手機製造商以反對者的身份公開表態，他們分別是廣州歐珀移動通信有限公司（簡稱OPPO）、維沃移動通信有限公司（簡稱vivo）和北京小米科技有限責任公司（簡稱小米）。

經濟觀察報記者就此分別向該三家企業進行求證，截至發稿，vivo方面稱，該報道中所談到的信息是沒問題的；OPPO方面稱該報道上的消息並非由官方口徑發出；北京小米科技有限責任公司目前尚未對上述消息做出回應。

針對此案的反壟斷調查也箭在弦上。

目前美國聯邦貿易委員會對該交易的反壟斷審查已開啟，1月19日，博通發布一份聲明稱收到FTC的反壟斷審查。而針對博通的收購邀約，高通發給股東的一份聲明中強調目前博通收購行為可能存在監管問題。希望在3月6日的公司年年會中再次拒絕博通的收購要求，否則博通股東將完全取代高通的董事會。

2017年11月，商務部新聞發言人高峰在例行新聞發布會上答記者問時回應，從目前我們掌握的資料來看，高通和博通交易尚處在磋商的階段。根據中國《反壟斷法》的相關規定，交易一旦達成，如果滿足法定的條件，應該向商務部申報經營者集中審查。

高峰表示，商務部開展經營者集中的反壟斷審查，從立案到最後做出決定，有嚴格的法定程序和評判標準，包括審查的時間。

就中國智能手機製造商的反對態度，記者向商務部新聞處詢問，對方稱根據流程無法具體對企業的態度作出回應。

自收購邀約發出以來，雙方股價迅速飆升，市值正在一點點逼近。截至記者發稿，兩者市值僅相差2億美元。

反對有效嗎？

根據《華爾街日報》報道，OPPO、vivo表示若博通成功以1300億美元併購高通，擔心未來博通可能會提高晶元價格，而且可能大幅削減高通的研發開支。同時，小米也對該併購交易保留意見。三家企業還稱若併購成功可能會更換供應商。

北京市通商律師事務所合伙人萬興認為，如果博通就收購高通的交易向中國商務部提交經營者集中申報，鑒於手機製造商如小米、oppo、vivo等在製造中需用到交易方生產的晶元，商務部可能就該項申報徵求手機製造商的意見，徵求意見的對象可能還包括有關部門、行業協會、本次交易方的競爭者、供應商、其他客戶等。

記者就上述三家企業表反對態度一事向商務部詢問，對方稱無法針對個別企業的意見做出回應，但在此前已表過態。在博通收購高通的公開要約發出數天後，商務部新聞發言人高峰在新聞例會上稱，堅持內外資企業一致的原則和立場不變。

從過往有關案例看，如果中國商務部對某項交易出於反壟斷考慮予以禁止，即使美國、歐盟、其他國家或地區的有關機構批准，也很可能導致該項交易無法實施。萬興認為，現在中國已與歐盟、美國並稱為三大反壟斷司法轄區。也有一種做法是，如果商務部認為交易方提出的限制性條件建議能夠減少該項交易對競爭產生的不利影響，商務部會對交易予以附條件放行，並在事後監督交易方是否履行了限制性條件的要求。根據過往案例，限制性條件有可能涉及對競爭有較大不利影響的交易方某些業務的剝離等。

至於分拆哪些業務，集邦拓墣產業研究院分析師姚嘉洋分析，根據高通在1月16日發布的一份投資者說明，博通若要調整高通晶元業務，大致上有
WIFI/BT、WIFI、RF、GPS/GNSS與NFC等業務。他認為，這些項目在國際市場具有壟斷地位，同時重要性不如5G與4G/LTE，即便出售對博通整體業務不會造成太大影響。

反對者們背後

數據顯示，中國手機市場份額超過10%的國產手機廠商有四家，分別為華為、OPPO、vivo和小米。這四家除了華為，均在使用高通旗下的處理器。

小米所有型號的手機，包括紅米系列在內，全部使用了高通驍龍系列處理器。OPPO和vivo除了兩千元以下機型中的幾款外，也幾乎全部採用了高通驍龍系列的處理器。

根據高通公布的2017年度財務報告，近三年以來，來自OPPO和vi-vo及其各自關聯公司的收入一直占高通年度總收入的10%以上。

對於這三家公司稱「可能會更換供應商」一事，姚嘉洋認為不太可能完全更換供應商，尤其是手機應用處理器部分，只能儘力降低對於博通的手機應用處理器的採購比重，以降低影響。

一個解決辦法是，華為可以開放原本供應內部集團的海思晶元，業內人士孫燕飈分析。他稱目前海思晶元還沒有形成針對不同手機的參考設計方案，需要等華為市場穩定之後。

另一方面，在美國總統特朗普訪華期間，OPPO、vivo、小米分別與高通簽署了120億美元的供應合作備忘錄。姚嘉洋認為，儘管這類備忘錄沒有實質效力，但這件採購案背後有特朗普主導的因素。若高通成功被博通併購，這三家合作企業採取激烈的手段反制，那麼美國政府的態度對此交易案的影響很關鍵。

支持者是誰？

反對者們究竟在反對誰？孫燕飈分析，兩家公司合併背後有蘋果在商業層面的支持。從三家反對者的市場情況來看，尚未完全進入美國市場，蘋果在未來的一段時間會是他們共同的競爭對手。

就此，姚嘉洋稱，就蘋果的立場來說，兩家供應商合併，自身確實有反對的理由。蘋果、博通與高通都是美國公司，有一種可能是，美國政府會私下處理這三家公司的供應價格關係。

然而，蘋果並沒有公開對此表示反對。據外媒報道，有業內人士認為，蘋果的這種態度有一種可能原因，就是博通收購高通會給蘋果節約數億美元的授權費用，同時給蘋果在智能手機市場的競爭對手造成風險。

2017年1月，美國聯邦貿易委員會稱高通強迫蘋果使用其基帶晶元以收取更高的專利使用費。後蘋果對高通發起了專利訴訟並索賠10億美元。隨之高通反訴。4月底，針對高通反訴，蘋果聯合其供應商停止向高通支付專利使用費用。7月，高通再次起訴蘋果稱六項專利權被侵犯。

直到11月2日，高通發布了四季度財報，凈利潤比去年同期的16億美元下滑89%，技術授權集團第四財季營收為12.13億美元，比去年同期的18.85億美元下滑36%。

在公布財報4天後，高通收到了博通發起的收購邀約。此雙方分別是蘋果的wifi晶元供應商和LTE晶元供應商，孫燕飈認為，從業務關係來看，第一個提出反對的應該是蘋果。但從公開資料來看，發起收購至今，蘋果並未在公開表示對該交易案的反對意見，並仍在繼續和高通的專利權官司。

就在高通收到博通收購邀約的前一天，博通公告稱將一直位於新加坡的總部基地遷回美國。回歸美國製造是特朗普在大選的時候就主張的重要政策方向，一個月後，美國參議院通過31年來最重大的稅法改案。這意味著博通每年200億美元的營收，將成為給美國經濟帶來正面影響力的有效例證。

來源：經濟觀察報

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