一代首富胡雪岩與洋人爭奪生絲定價權的大商戰真的賠錢了嗎？
書接上回。
胡雪岩豪賭2000萬兩白銀，與洋人爭奪生絲定價權的故事，並非由《紅頂商人》創造，卻因它而謬種流傳，其實都有種種前史。
比如清人歐陽昱（1838-1904）在《見聞瑣錄》就寫道：
「某年新絲將出，（胡雪岩）遣人通天下收買，無一漏脫者，約本銀2000萬兩，夷人(洋商)欲買一斤一兩而莫得。向胡說。願加利1000萬買轉此線，胡謂非1200萬不可，夷人不肯。……至次年新絲出，胡邀人集資同買，謂再收盡，則夷人必降服，必獲厚利。……然無一人應者。於是新絲盡為夷買，不復問舊絲也。胡急甚，反託人向夷人說願依初議買，不復應。復婉轉言之，夷人曰，必欲賣，非損本800萬。折一年息金不說，2000萬兩出，1200萬兩歸，家資去其大半。」
通篇讀下來，一個拉著同行要收拾洋人的愛國商人形象呼之欲出，可這第二年，繼續邀請人一起買盡新絲的胡雪岩，沒有得到同行的響應，最終洋人買光了新絲，把他擱在了干岸上，最後賠了個底兒掉。
與其說這是一段歷史記錄，不如說是作者採信的一篇關於國民性的寓言，中國商人面對外國人的不團結，領頭者的尷尬，躍然紙上。
然而， 這事兒也不是真的。
上海《申報》1881年6月24日報道：
「（生絲價格）今日三百數十兩者，明日即昂至四百餘矣，又隔宵而五百餘矣……」
當月，胡雪岩購入生絲3000包，也就是說，在價格的高漲已成為事實的情況下，胡雪岩進了場，而根本原因，其實是對大趨勢的一個判斷。
美國商人白爾辣1883年9月給李鴻章的信中提及：
「從光緒二年（1876）至六年（1880），上海每年出口生絲，最低的一年為6萬5千包，最高的一年為8萬5千包。光緒七年（1881）則降至5萬5千包；光緒八年（1882）更降至5萬包。今年（1883）可能連4萬包都不能超出。」（《浙江檔案》刊張學勤《胡雪岩破敗的真正原因》文引）
換句話說，就是上海出口的生絲正在逐年減少，白爾辣給李鴻章的解釋是一種名為「粒瘟」的蠶瘟病在產區蔓延導致產量減少，但是他的預測，明顯並沒有成為現實。
如下表所示，1882年—1883年度上海的生絲出口只比上年減少了3000包，下一個年度就又恢復了5萬包的規模。
具體地解釋一下，就是胡雪岩對生絲的囤積，對於整個上海的生絲出口的影響確實有，但是並沒有很多國人想像得那麼大，比如1882-1883年度發歐洲的蠶絲，確實減少了2000包左右，到印度的少了800包左右。
我們知道，蠶絲上市是季節性的，往往是在每年農曆六、七月上市，過了中秋節，貨源漸少，而當時東西方的交通主要通過帆船運輸，所以，哪家洋行的貨品能夠趕得最早到歐洲上市，就可以在供不應求的條件下賣出高價，因此，在上海的洋行也非常急於更早搶貨。
胡雪岩的第一筆就投在了1881年度的新絲上，1882年5月，他的存貨達到8000包；1882年10月，達到14000包，也就是說，他真正的大規模囤積，是在1882—1883年的蠶絲年度，但是他在一年間11000包的瘋狂吃貨，也不過是將上海的出口總額拉低了3000包而已。
那麼，生絲的價格到底有沒有如願瘋漲呢？這個價格到底有沒有一個現實的天花板限制呢？
先回答後一個問題，天花板其實就是倫敦交易所的絲價。
上表的單位是海關擔，即133磅，1包蠶絲=0.8海關擔（133磅）=106.4磅，一英鎊=20先令，1先令=12便士。
1873年，倫敦絲價是1英鎊2先令6便士，摺合白銀是3.6986兩，1海關擔的生絲價格是491.91兩，比上海價格430兩，多61.91兩。
1881年，倫敦絲價是15先令，摺合白銀是2.95了兩，1海關擔的生絲價格是392.45兩，比上海價格380兩，多12.45兩。
1883年，倫敦絲價是15先令6便士，摺合白銀是3.1兩白銀/磅，1海關擔的生絲價格是412兩，比上海價格420兩，少8兩。
這個數字，驗證了美國學者斯坦利（John C. Stanley）在《晚清財政》中寫道的：
1882年9月，每磅生絲已經漲到17先令4便士，超過倫敦交易所的價格16先令3便士，出現嚴重的倒掛。
簡言之，1882-1883蠶絲年度的生絲價格存在嚴重的價格倒掛問題，我們也可以計算一下這個極端價格：
上海：460兩，倫敦：432兩。
以上海的高位價格減去胡雪岩出手的價格，即（460-380)*2000+（460-362.5）*13000=1,427,500兩。
大體約等於英國總領事給國內報告中提及的胡雪岩損失的35萬英鎊，按照時價兌換率，其實是140萬兩白銀左右。
換句話說，英國人《商務報告》中所謂的「損失」，其實只是胡雪岩折價清倉之後，少賺的數量，而不可能是他個人的損失，畢竟英國人如何能知道胡雪岩究竟花了多少成本來收購這些生絲？
其間的中間商的剪刀差，很難量化，按照《吳興農村經濟》中的描述，就是：
「同為一兩之絲，育蠶農民所得，不及商販所入之十一，在蠶農因為絲價年年皆好，衣食不缺，已為莫大幸運；在絲商轉手之間，利益何啻倍蓰。」
作為絲商的角色，只以胡雪岩最擅長的金融業務而論，就可以大幅降低收購成本。
以生絲主產區湖州為例，蠶農由於資本單薄，往往需要向絲商借預付款，這種貸款期限為2、3個月，利息一般為10%（這個不是年利率），即「貸錢一千息一百……責償毋許逾三月。」（《湖州府志》）借款期再長些，利息就要翻番了。
綜合考慮之下，這場生絲大戰，胡雪岩還真不能算輸，首先，在綜合因素之下，中國絲商確實實現了價格倒逼，產地價格甚至高過了消費地價格；其次，胡雪岩的囤貨「賤賣」，只能說是少賺，實在算不上什麼嚴重虧損，基本上就是以1881年的上海絲價，將自己從產地囤積的貨品出了手，這之中，少賺自然是免不了的， 是不是賠了錢，還真不見得呢。
