八一鋼鐵：全年利潤符合預期，期待春季行情

事項

八一鋼鐵公告：預計2017年年度實現歸屬於上市公司股東的凈利潤約為11.63億元左右，與上年同期（法定披露數據）相比，將增加約11.26億元左右，同比增加3,036%左右。歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤與上年同期相比，將增加14.81億元左右。

評論

四季度單季利潤2.98億元，環比下降35.8%

粗鋼產量和當地鋼材下降導致四季度利潤環比下降。公司三季度單季實現利潤4.64億元，四季度利潤2.98億元，利潤環比下降35.8%。利潤下滑的主要原因為粗鋼產量的下降。根據鋼鐵工業協會數據，2017年四季度母公司粗鋼產量117.4萬噸，環比減少21.5%。四季度當地螺紋鋼均價為4000元/噸，環比下降2.9%。導致八一鋼鐵產量和當地螺紋鋼價格下跌的主要原因是當地鋼材消費受到影響。

一月份當地螺紋鋼平均價格同比仍大幅增長25.8%，但企業產量仍會受到冬季施工停止，鋼材消費不足的影響。

市值109億，對應PE9.4，估值偏低。根據最近一個交易日收盤價，企業市值109億元，根據2017年利潤估計對應的PE為9.4，企業估值仍然偏低。

2018年1-2月份新疆地區鋼材價格和產量仍會受到天氣影響，但春季行情值得期待

2018年1-2月份，新疆地區天氣寒冷，施工停止，鋼材消費不足。春節前後，新疆地區由於天氣和節假日的原因，工地施工將會受到影響，鋼材消費不足。一方面影響當地鋼材價格，另外也會影響企業產量。從這個角度來看，1-2月份，八一鋼鐵的利潤仍處於較低水平；

2018年新疆將完成重點基礎設施投資4500億元以上。根據規劃，2018年新疆要完成基建投資4500億元以上，將拉動當地鋼材消費500萬噸以上。因此，新疆地區春季行情值得期待。

國信鋼鐵研究成果

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