集體暴跌！影響藍籌的三大風險正在醞釀？

最新 01-30

來源｜價值線綜合

編輯｜價值線邊江

今日上證指數創出兩年來新高後跳水收陰，這是2018年的第三根陰線。藍籌白馬集體深度回調，現在是牛回頭還是風險已至呢？

白馬深度回調

盤面上，周五強勢的地產板塊早盤持續性欠佳，陽光股份快速封跌停，帶動地產股回落，世榮兆業封板被砸，受到下游需求旺盛疊加開工率回升的影響，煤炭板塊集體走強，兗州煤業領漲，鋼鐵股年報業績集體大增太鋼不銹一字板漲停，帶動鋼鐵股大漲。受到小金屬錫漲價的消息刺激，錫業股份盤中大幅拉升，帶動有色金屬板塊走強。

午後藍曉科技高台跳水，高位股情緒進一步減弱。朗博科技直線拉升封板，上海雅仕大幅拉升，次新股情緒有所復甦。易見股份引領區塊鏈概念小幅反彈。前期妖股貴州燃氣和華森製藥小幅反彈。沱牌捨得尾盤跌停，帶動白酒股大幅回落。以貴州茅台，格力電器，萬科A為首的白馬股今日集體深度回落。

早盤滬指在權重股推動下創出2年來新高，隨後全天展開高台跳水。至今日收盤，滬指跌逾1%，深證成指跌逾2%，創業板指跌逾1%，滬指較前一交易日放量，創業板指數較前一交易日縮量。

是牛回頭？還是風險已來？

據觀察,大部分主流機構依然看好中期行情。

在此之中，西南證券更是樂觀，直呼全面牛市正在開啟；東吳證券認為真正影響本輪藍籌風格的風險仍未到來。

西南證券認為本輪市場上行的真正動因是全球經濟的超預期大復甦。在2016年初，各種關聯性不同的經濟、金融指標都同步指向了經濟見底，這顯示此輪的經濟復甦很可能是一種市場自發性的出清過程，並且具有全球同步性。這是過去所不多見的。這顯示整個世界經濟，經過了近八年的持續衰退，已經在2016年初，開始了一輪持續的景氣擴張。

在經濟復甦背景下的市場上漲，將逐漸從消費類公司蔓延到泛周期類公司，並進一步蔓延至全市場。A股漸入佳境，很可能全面牛市正在開啟。

東吳證券真正影響本輪藍籌風格的三大核心風險，一是海外風險，二是業績風險，三是通脹超預期上行的風險。

風險之一，海外風險。從資金流動看本輪藍籌牛市與海外市場表現密切相關，當下關於美股的初步共識在於「2018年美國將進入本輪牛市的後半程」，若美股開始出現大跌，屆時將是影響本輪藍籌牛市的關鍵變數。我們認為誘發美股風險的核心在利率，關鍵看通脹，源頭在油價。

風險之二，業績風險。本輪藍籌股的盈利改善來源於市佔率提升疊加經濟周期性復甦的雙擊。目前來看，這些公司未來現金流的穩定性、成長性和持續性逐漸被市場認知，但是其受制於經濟周期的周期性波動也是客觀存在的。基於2017年是名義GDP增速加速上行期，反映到企業盈利上，以行業龍頭為主的藍籌板塊至少年報批量低於預期的可能性較小。

風險之三，通脹風險。站在當前時點對通脹進行預測註定會有一些變數，但基於油價和工資水平的變動，通脹超預期的風險也是需要跟蹤觀察的一個變數。

但當前就這些因素而言，都尚未出現拐點，需要重點跟蹤，但當前無需過度擔憂。

關於港股：

今日早盤，恆指高開低走，一度漲1%，此後掉頭向下，一度跌超0.5%。午後恆指跌幅進一步擴大，截至收盤，恒生指數跌0.56%，報32966.89點。

滬港通資金流向方面，滬股通凈流出4.3億，港股通（滬）凈流入29.48億。深港通資金流向方面，深股通凈流出2.83億，港股通（深）凈流入18.08億。

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