美元階段性超跌 原油價格短期回調壓力增大
原油價格短期回調壓力增大
本報實習記者 孫翔峰
2018年以來，弱勢美元成為支撐油價的核心因素，在美元指數跌破90的契機下，原油價格持續走高。市場人士認為，美元已經階段性超跌，對於原油的價格支撐將告一段落，在供需關係的推動下，原油價格回調風險增加。與此同時，我國原油期貨上市的腳步越來越近，需要關注人民幣走勢對原油價格的影響。
美元支撐力邊際衰減
今年以來，美元繼續去年的弱勢。美元指數今年以來累計下跌3.51%，歐元兌美元匯率上漲3.57%，美元兌日元匯率下跌3.64%，英鎊兌美元匯率上漲4.84%，美元兌人民幣匯率下跌2.8%。多種被認為與美元一定程度上存在「蹺蹺板」效應的大宗商品價格也紛紛走強。布倫特原油期價累計上漲5%，紐約原油期價累計上漲10.22%。
新湖期貨原油研究員嚴麗麗認為，近期美元指數快速下跌確實對油價起支撐作用，美元指數短期來看可能會出現低位震蕩趨勢，對油價的支撐或繼續。
興業期貨投資諮詢部量化研究科副科長賈舒暢表示，本周美元走勢將受到美聯儲利率決議、特朗普國情咨文以及「非農」三大事件共同影響。「美聯儲利率決策會議大概率按兵不動，預計本次聲明與上次變化有限，平穩過渡將是耶倫卸任前最後一次會議的主題，因此其對於美元的影響有限；特朗普的國情咨文值得關注，其內容較為豐富，且均偏樂觀積極，預計將對美元產生明確支撐；而在就業市場保持緊俏的背景下，本次非農數據應重點關注薪資增速及工時，若超預期上行，將成為通脹的上行壓力，從而加快美聯儲加息步伐。」
賈舒暢表示，整體預計，美元在跌至超賣區間後，技術上面臨修復需求，同時本周三大重磅事件預期均較樂觀，美元進一步下跌空間有限。
在策略上，賈舒暢認為，周末公布的原油鑽井數再次出現上升，並且增幅較大，這令油價上漲導致美國頁岩油增產的擔憂再起；同時隨著接近需求淡季，後期原油庫存大概率將出現堆積，同時市場投機凈多頭寸出現回落，以上因素有較大概率削弱油價的上漲驅動，疊加美元支撐作用告一段落，原油進一步上漲概率較小，推薦維持逢高拋空思路。
嚴麗麗認為，目前從基本面來看，原油處於供需緊平衡狀態，2月份需求開始走弱，供應穩步上升，庫存也即將進入累庫狀態。從這個角度考慮，油價會出現小幅回調，但是離下跌還有一個過程，預期2月份或出現小幅回調但有限。
關注人民幣對油價影響
一些市場觀點認為，近期原油價格走高或受到人民幣走強的推動，在原油期貨即將上市等預期下，後期需關注人民幣走勢對油價的影響。
中國大宗商品發展研究中心秘書長劉心田指出，原油強勢行情與人民幣走強關係緊密。原油長期採用美元計價，因此原油與美元走勢相對「負相關」。作為與美元對價的重要的國際貨幣之一，人民幣波動與美元走勢亦相對「負相關」。這是原油與人民幣「正相關」原因之一。此外，作為原油消費大國，人民幣匯率亦成為左右原油走勢的重要指標之一。他強調，近期確有美國原油庫存降低等利好，但亦有極端氣象頻發影響交通運輸等利空。近幾日原油的強勢表現，與其說是供需因素導致，不如歸功於「人民幣」。
劉心田強調，「人民幣與原油正相關」在2018年或發生微妙變化。一旦人民幣原油期貨上市，「石油美元」地位勢必受到「石油人民幣」的挑戰。
（中國證券報）
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