過去一年股價下跌56％，激進投資人致信雅芳董事會要求出售公司，但買家難尋

美國老牌美妝巨頭雅芳公司（Avon Products，Inc.）正面臨來自一批激進投資者的挑戰——Barington Capital Group周一表示，已經聯手 Shah Capital，Barington Capital Group，LP & NuOrion Partners 組成股東團體致信董事會，要求他們聘請財務顧問來探索戰略選擇方案，包括部分或者完全出售公司。

該股東團體共同擁有雅芳3.5%的股權。他們在一份聲明中表示對雅芳的股價「非常失望」，該股過去一年已經下跌了56％以上。從2012年4月開始擔任雅芳 CEO的 Sheri McCoy 迫於壓力或將於今年3月底離職，董事會卻遲遲未確定新任首席執行官的人選。（詳見《華麗志》報道：雅芳集團第二季度銷售持續下滑，CEO 迫於激進投資人壓力或於明年辭職）

股東團體表示，股東們對雅芳現任董事會為公眾股東創造長遠價值的能力喪失了信心，也沒有理由認為已經給股東帶來巨大損失的董事會出現轉機，因此股東團體認為，最好的行動方式是讓董事會保留一位財務顧問來探索公司的出售。

信中，股東團體譴責了 McCoy 以及董事會任命她的這一決定，同時表示雅芳將北美分公司（Avon North America）大部分股權出售給私募基金 Cerberus Capital Management 的交易同樣令人失望。股東團體聲稱這筆交易並未給雅芳帶來什麼收益，公司在這筆交易中僅僅獲得了600萬美元的現金收益，但對北美業務的投資高達1億美元。雖然 Cerberus 也斥資1.7億美元，但是他們能擁有雅芳北美分公司80%股份。

股東團體還表示，雅芳將持有的某些房地產也作為出售北美業務交易的一部分，讓人失望。（詳見《華麗志》報道：聯手私募基金 Cerberus，雅芳集團拆分北美地區業務，將重點發展國際市場）

股東團體寫道：「雖然公司對北美業務的做法令我們感到失望，但我們至少希望 Cerberus 的參與能夠成為領導層變革的催化劑，能夠通過改善運營幫助雅芳提升財務和股價表現。令人遺憾的是我們的願望落空了。」

此外，集團向潛在買家強調了一些雅芳的優勢：130年歷史的品牌，廣泛的產品類別，在新興市場的強勢地位，自有製造業務以及600萬名會員。

雅芳公司的一位發言人說：「雅芳董事會和管理團隊致力於為所有股東創造價值，並將繼續採取措施提高績效。董事會重視所有股東的投入，並正在執行戰略以實現盈利增長。首席執行官的變更將會如期完成。我們相信，當前正在進行的變革將會加強和發展業務。」

去年，雅芳新任全球總裁 Miguel Fernandez 上任後不久，宣布將投資 1.2億美元用於產品開發，員工培訓和技術升級等（詳見《華麗志》報道：新官上任三把火，雅芳集團新任總裁宣布投資1.2億美元，用於商品開發，員工培訓以及技術升級）。

2017財年第三季度，雅芳銷售額同比增長1%至14億美元，此前雅芳已經連續多個季度銷售下滑。

潛在買家猜測

金融分析師和消息人士表示，雅芳想要找到整體或部分收購的買家並非易事，這意味著該公司可能將焦點轉向聘請新的首席執行官，專註於扭轉業績。一位財經人士表示，兩年前雅芳曾聘請高盛和 Centerview 來處理出售相關事宜，但並未找到買家。

花旗銀行分析師 Wendy Nicholson 表示，美國美妝集團Coty和其他一些尋求進軍新興市場的公司（如O Boticario）可能成為潛在的買家。 還有消息人士表示巴西Natura和瑞典Oriflame也可能會感興趣。

DA Davidson 分析師 Linda Bolton Weiser 在接受採訪時表示，Coty 收購雅芳的幾率要低於50%。2012年，Coty Inc.曾提出了一份超過100億美元的收購要約，因此 Coty 也被認為是潛在買家之一。 但Coty 管理層曾聲稱，對雅芳的報價已經是過去式。有消息人士指出，Coty 在投資線上美妝零售商 Younique 後（詳見《華麗志》：美妝巨頭 Coty集團 6億美元收購線上美妝零售商 Younique 60%股權），該公司不太可能會再次出價。Coty 的發言人對此不予置評。

Jefferies 分析師 Steph Wissink 表示，還有一種可能性就是，會出現一個買家財團聯合收購雅芳，然後按區域進行分拆，或者說，2016年收購北美業務的Cerberus可能是潛在交易中的一員，不過 Wissink 並未給出具體的公司名稱。

一些分析師認為，雅芳真正需要做的應是聘請一位有相關經驗的人擔任 CEO。Wissink 說：「如果他們成功地引進了一個真正有經驗的、能夠幫助公司轉型的CEO，我認為股東與董事會之間對話會開始改變。 他們必須做出這個非常艱難的決定。這是一個規模浩大的重組過程。」

丨消息來源：官方新聞稿、英文網站 WWD、RTTnews，

丨圖片來源：雅芳官網

丨責任編輯：朱若愚

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