俱樂部公司上市募股？一種令人窒息的操作
在國內創業大潮風起雲湧的現今，IPO（首次公開募股）這個詞似乎成為了一個婦孺皆知的詞。在絕大多數人眼中，一個創業公司如果能夠成功上市，就好像已經完全可以登上神壇、躺著掙錢了。然而，如果你關心體育產業金融動態，你會發現在全世界範圍內，絕大多數完全有能力上市的足球俱樂部都沒有選擇公開募股。這到底是為什麼呢？難道足球俱樂部天然的與資本市場絕緣嗎？今天，小編帶你一起了解目前上市足球俱樂部的經營情況，以及在本世紀初出現的一次足球俱樂部退市大潮。
資本市場是否適合足球俱樂部的經營？
上市足球隊已經「碩果僅存」
2015年11月6日，恆大地產控股的廣州恆大淘寶足球俱樂部股份有限公司正式登陸新三板，成為亞洲第一支上市的足球俱樂部。當天，阿里巴巴的馬雲也亮相了這次掛牌儀式，形成了不小的轟動效應。那麼，既然資本市場對於中國商人來說如此吸引人，為什麼沒有其他足球俱樂部進入股市，以實現公司的高效運作呢？我們來看看世界足壇，其實，「碩果僅存」的幾家上市公司都或多或少地吃了不少苦頭。或許這種高難度的操作只能由許家印和馬雲爸爸一起聯手才行。
廣州恆大淘寶隊的兩大老闆
據統計，實際上目前有22家歐洲足球俱樂部在公開募股，其中比較著名的包括英超的曼聯，意甲的尤文圖斯、羅馬、拉齊奧，德甲的多特蒙德，葡超的本菲卡、葡萄牙體育、波爾圖，荷甲的阿賈克斯，蘇超的凱爾特人和丹麥的哥本哈根。有不少球迷一直認為阿森納也是一支上市公司。其實，阿森納並沒有進行IPO交易，而是在一個地方性的平台吸收資金。所以，阿森納並不是一支標準意義上的上市公司。這也是為什麼阿森納的數據在統計表單中如此獨特的原因。
家家都有難念的經
至於最近幾個賽季中這些上市俱樂部的經營狀況，可以說是「喜憂參半」。去年，國際著名的會計事務所畢馬威發布了這些俱樂部的股價分析數據。總體上看，這些公司的經營狀況並沒有超出其所在國的宏觀經濟狀況。
畢馬威發布的上市俱樂部年度股價情況
在畢馬威給出的這份表單中，土超的特拉布宗體育、貝西克塔斯、加拉塔薩雷都有非常強勁的表現，在一年間股價平均提高了一倍。另外一支土超豪門費內巴切也出現了穩定的增長。其實，最近幾年裡，土耳其已經成為了歐洲經濟增長的一駕馬車。這十年間，在全球經濟疲軟的環境下，土耳其的GDP翻了三倍，也成為了歐洲的新貴。所以，我們看到土超用金元政策狂砸球星的現象就不稀奇了。
加拉塔薩雷能夠擁有如此陣容並不令人吃驚
在一個穩健的金融市場中，上市公司股價在一年中增長10%以內就是一個比較正常的狀態。所以，根據這個表單，除了土超球隊因為土耳其經濟起飛而大幅度增長以外，其他球隊的經營狀況屬於中規中矩。
相比之下，另一個表現強勁的球隊是多特蒙德。這支球隊在2000年於法蘭克福上市。其實，在2008年之前，多特蒙德的經營狀況非常糟糕，也只是將將撐住了資本市場的衝擊。同時，多特蒙德競技成績下滑，股價暴跌，甚至到了即將破產的邊緣。然而，最近幾年克洛普和圖赫爾帶隊的強勢讓多特蒙多收穫了大量的會員，同時帶來了相當可觀的營業收入。多特蒙德在資本市場上的強勢來源於他們長期對成績和經營兩方面的耕耘。這支球隊也有一些向類似球迷信託（Supporters』 Trust）業務的轉型。
克洛普帶領多特蒙德崛起
比較讓人擔憂的是在美國第二次上市的曼聯隊。2016年初，在曼聯狀態最低迷的時候，球隊市值曾經在3個月內蒸發8.3億美元。如果這個市值轉化為現金，能夠購買6個博格巴、8個盧卡庫，或者13個馬夏爾。甚至在弗格森爵士退休的那一刻。曼聯的股價在10分鐘之內暴跌了5%，對應為1.4億美元的市值。如今，曼聯的一系列標誌性事件重新激發了公司在股市上的活力。
在紐交所掛牌的曼聯
從此前的分析能夠看出，資本市場的狀況是一個非常龐大的複雜系統，並不僅僅是由球隊的經營狀況和比賽成績決定的。它跟所在國家的經濟基本面、全球股價波動、公司的抗風險策略、不可抗因素等多種綜合因素相關。
2007退市大潮
用一句最直接的話來解釋所謂公開募股，上市公司的唯一目的在於圈更多的錢，從而進行高收益率的投入。但是，由於是公開募股，上市公司必須遵循一定的規則，將自己的底褲亮出來，以保護中小股東的利益。
曼聯在紐交所二次上市
世界足壇俱樂部的一次瘋狂集體IPO來源於現代足球的發源地英國。1991年開始，由於英國聯賽商業化的開拓，大量俱樂部選擇公開募股以加入激烈的資本競爭。然而，幾乎在一夜之間，參加這次「軍備競賽」的絕大多數球隊都垂頭喪氣的離開了這個陷阱。我們可以看看這個陣亡名單。
阿伯丁（蘇超），上市時間：2000年，退市時間：2004年
布拉德福德（英甲），上市時間：1998年，退市時間：2002年
博爾頓（英冠），上市時間：1997年，退市時間：2003年
切爾西（英超），上市時間：1996年，退市時間：2003年
哈茨（蘇超），上市時間：1998年，退市時間：2007年
QPR（英冠），上市時間：1997年，退市時間：2001年
利茲聯（英冠），上市時間：1996年，退市時間：2004年
萊斯特城（英超），上市時間：1997年，退市時間：2003年
曼城（英超），上市時間：1995年，退市時間：2007年
曼聯（英超），上市時間：1991年，退市時間：2005年（2012年紐交所再次上市）
諾丁漢森林（英冠），上市時間：1997年，退市時間：2002年
桑德蘭（英超），上市時間：1996年，退市時間：2004年
西布朗維奇（英超），上市時間：1997年，退市時間：2005年
其實，對於任何一個公司來說，自身經營的狀況會直接反應在它對抗資本市場衝擊的能力。如果說足球俱樂部公司具有一定的天然與股市的矛盾性，那麼它最主要表現在財報的公開性上。同時，如果一支球隊戰績下滑嚴重、缺少穩定的利潤來源、經營策略太過激進，那麼它自然在資本市場上也無法獲得正面的反映。
尤文圖斯目前在資本市場上表現低迷
從這個意義上講，足球本身還是一個競技性的運動項目。無論怎樣的經營，在賽場上的良好表現才能夠讓俱樂部長盛不衰，讓該國聯賽和國家隊實力在全世界具有競爭力。2012年，德甲多特蒙德隊的總利潤達到了3400萬歐元，創造了德國足球俱樂部的歷史最高紀錄。然而考慮到它的利潤率，也僅僅沒有超過10%。這個例子告訴許多人，想通過貸款購買球隊發財是一種搬起石頭砸自己腳的操作。
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仰卧撐作者：中甲國腳
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