繼股票和外匯後，機器人正走向債券市場
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在公司債市場，哪怕你坐擁幾十億美元資產，也很難分得一杯羹。
納吉布·納卡德(Najib Nakad)極度厭倦遍地尋找巨頭們吃剩下麵包屑的日子，他幾乎不願再去嘗試申購新債。
納卡德是Hof Hoorneman Bankiers公司的首席投資組合經理，管理著約20億歐元（約合25億美元）資產。他在風景如畫的荷蘭豪達市接受採訪時表示：「我們的規模太小了，沒有一丁點獲得配額的希望。這塊市場被大公司佔據了。」
幾十年來，像現年52歲的納卡德這類投資者一直抱怨說，他們要對抗那些組團發債的銀行家。現在，這些投資者的焦慮情緒終於有所緩解。
數字化顛覆已經改變了股票、外匯和某些政府債券交易的面貌。它正在抵達最後一個堡壘：銀團部門，即處理公司債定價和分配的平台。新債發售是投資銀行維繫盈利能力的關鍵業務。根據彭博行業研究(Bloomberg Intelligence)彙編的數據，在2017年前三季度，最大的八家銀行通過擔任債券安排行創造了約140億美元收入，是股票承銷收入的兩倍多。
自從2008年的金融危機推動基準利率降至零水平之後，全球企業前所未有地發行了價值18萬億美元的債券。經歷這樣一場債市狂歡之後，新債發售業務的利害關係急劇暴漲。
事實證明，就數字化初級市場而言，歐洲有著得天獨厚的土壤，因為銀行間的競爭更加激烈；相較於美國，電子交易在歐洲更為盛行。監管機構也開始關註：從1月開始，根據歐洲一項名為「金融工具市場指令」的修訂版規則，即MiFID II，銀團至少必須向監管機構證明前20%的債券發售配額的合理性。
利害關係增長 全球公司債發行額去年創下歷史新高
無論你身在何處，無論你是借款人還是貸款人，銷售人員還是銀團部門的業務專員，你的世界都面臨著動蕩，因為人的因素正在變得不那麼重要。但舊世界是否臣服，則是另一回事，尤其是因為一些最大的債券安排行還沒有全力押注數字化領域。
如果這聽起來很熟悉，那是因為事情本來就是這樣。十多年前，在網路泡沫的巔峰時期，首次公開募股(IPO)市場被視為一個亟需變革的衝突和暴利巢穴。儘管全球最大的付費音樂服務商Spotify計劃繞過中介機構，直接上市，但市場並沒有發生質變……
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