曾興球：油氣產業在能源轉型中仍然不可忽視
曾興球表示，新能源是未來發展的方向，但現在必須充分發展油氣產業，以油氣發展推動新能源發展。
來源：微能網
中國投資協會能源投資專業委員會副會長、中國中化集團原總地質師曾興球近日出席由中國投資協會主辦，中國投資協會能源投資專業委員會承辦的2018中國能源投資發展論壇時，作了題為《2018年油氣市場走向和展望》的報告。
曾興球認為，在能源大家族裡面，油氣肯定是大兄弟。當前能源投資一定要討論油氣行業的投資問題，包括中國油氣市場目前的狀況和未來的走向。
一、世界油氣資源十分豐富，分布範圍很廣
華信能源是個很好的案例，華信看到了世界油氣市場發展大的趨勢，分布範圍很廣，開採的潛力很大。在世界能源轉型的過程中，油氣還會持續相當長一個時間，少則五十年，長則一百五十年。
前幾天美國油氣雜誌最新公布的數據，在油氣資源特別是剩餘可采儲量上比其的諮詢公司更為準確，是和當前的生產直接聯繫在一起的，很值得投資者參考。比如說常規油氣、常規石油剩餘探明儲量，我國理解的經常不一樣，國外按目前的技術和經濟條件下能夠采出的量，與我國衡量探明儲量標準不一樣。按照2017年年產，國外預測39.1億噸，我國預測43.1億噸。按照國外的數據直接計算，我國石油至少還可以開採57.6年。世界預測的石油至少4400億噸以上，剩餘可采儲量2200億噸。所以石油並不是退出能源市場，石油的資源量非常豐富，作為投資，物質基礎是最主要的。
天然氣就更多了，按照美國油氣雜誌公布的最新數據，天然氣剩餘可采儲量有196.8萬億立方米，按照現在每一年產量大概3.65萬億方左右，預測的是3.62萬億方，2018年有可能達到3.7萬億方，按照這個產量至少可以產54.6年，但是天然氣的勘探程度很低，起步比較晚，地下的可采儲量至少是現在探明儲量的兩倍，現在可以采五十年，兩倍就是一百年，還不包括非常規，所以有專家預測過天然氣開採兩百年以上沒有任何問題，世界儲量十分的豐富，這是物質基礎。跟煤炭相比，油氣的質量更加清潔、更加低碳。所以使用油氣是當前一次能源消費裡面的主打產品。現在社會上有兩種說法，由於新能源的發展，電動汽車的發展等各種因素，尤其是在低價時期對油產生了懷疑，認為油的末日到了，還有人寫了一本書叫《最後半桶油怎麼辦》，他認為石油的使用還會持續相當長一段時間。
現在我國化石能源佔到88%，最新數據是86.2%，即使這樣非化石能源也只佔12%到13%左右，可再生能源在這中間占的比例就更小，世界平均也很小。曾興球表示，他向來支持新能源的發展，但是新能源的發展一定會有一個過程。美國油氣雜誌提出，「新能源是未來發展的方向，但是現在必須充分的發展油氣產業。因為只有油氣產業才能夠推動新能源加速發展，也為新能源的發展開闢了新的空間，鋪設了一條更加平穩的橋樑」。這段話說明了油氣和新能源之間的關係，這就是目前油氣市場和新能源市場、化石能源和非化石能源之間的關係。
二、目前油氣市場應該是全球經濟總體開始向好
油氣行業在全球經濟總體向好的前提下，油氣消費穩中有升，能源轉型勢頭強勁，油氣在能源轉型裡面起什麼樣的作用？預計2017年能源總消費量達到130億噸油氣當量，同比增長1.3%。其中化石能源總的消費量是110.8億噸，同比增長1.2%，和能源增長同步。非化石能源是19.2%，可以看出非化石能源的增長速度是2.1%，油氣的增長速度是1.2%，非化石能源增長的速度是化石能源增長速度的1.8倍，清潔能源消費的增速明顯大於化石能源，說明世界能源轉型的大趨勢無法阻攔，新能源很有前景，但是眼下遇到了很多困難，需要油氣產業給予填補不足。
有資料表明，2017年6月份全球已經有20個國家和地區宣布在2020年替代煤電的時間表，但是這20個國家裡，沒有排除油氣的使用，新能源幾乎是百分之百替代煤電的使用。儘管特朗普提出要退出巴黎氣候協定和清潔電力計劃，但是美國加利福尼亞州、新澤西等州明確向國會提出仍然要保留原來的淘汰煤炭的計劃，改為棄電或者是新能源。中國和印度在可再生能源領域技術不斷進步,成本在逐步降低，已經具備取消補貼的情況下參與市場競爭的能力；荷蘭、挪威、德國、法國陸續都推出了淘汰燃油汽車的時間表，最長的到2050年，最快的2030年，這是油氣和新能源之間的關係，也在促進汽車行業轉型。按照特朗普政府的新能源計劃，在特朗普到2022年的任期里，燃油汽車還保持了78%的水平，所以需要一步一步推進。
三、全球的油價到底是什麼樣的走向
價格決定產業發展的質量和速度，全球油價在逐漸穩定中回升，逐步回歸到理性，一定不是反彈。油氣市場供大於求，區域供需平衡，這是未來兩三年的大趨勢。國際油價從2014年以來連續三年低價徘徊，從2017年下半年開始回升，2017年布倫特原油均價是54.7美元/桶，WTI是50.9美元，2018年有望上升，估計均價在60美元左右，也許到65美元，因為沒有專門油價，即便到了70美元，它也不是反彈，它也是逐漸平衡的過程。現在比較多的專家預測到70美元的可能性不是特別大，原因有三個，一是美國的增產勢頭很強勁，整個全球原油的儲備並沒有消減多少，特別是提出來稅改方案之後對抑制油價上漲起到很強勁的作用，美元上升對油價的影響要佔到20%左右。所以在美元上升的區間里，這十年、八年里油價想要反彈到很高的水平，特別是要恢復到100美元以上是比較難的。在這個階段，由於美國的供應強勁，目標市場在迅速擴大。現在美國的原油已經出口到了31個國家，中國已經成為美國的第二大原油出口國，不知不覺地已經接受美國的原油，接受美國的LNG，已經成為美國出口的第二大國。
2018年國際油氣市場供需基本平衡的這種趨勢會持續平穩，主導市場的主要因素還是美國、沙特、俄羅斯等主要的產油國，它們之間博弈的結果雖然難以準確判斷。市場對歐佩克的需求是3260萬桶/天，它們能夠提供的是3240萬桶，少了20萬桶，這是資源配置的結果，要提升20萬桶怎麼辦呢？那要看伊拉克、敘利亞這些國家的情況，需要俄羅斯和美國擺平，這就是地緣對油價產生微調的作用，地緣產生根本性的影響時代已經過去。換句話說，產油國調整市場已經一去不復返，整個油價調整要靠需求主導，需求越強勁，經濟發展就能朝著順利的方向復甦。
四、全球天然氣的價格已經觸底反彈
因為油價上漲，天然氣和油價直接掛鉤已經三四年，而這個掛鉤的斜率在逐漸降低，和油價更加同步，現在天然氣價格可能比世界天然氣聯盟設計得還要理想。因為天然氣的消費速度增加很快，2017年全球天然氣消費大約是3.62萬億方，比2016年增加了2.2%。生產天然氣大概是3.7萬億方，增長了2.7%，也就是說天然氣目前還是供略大於求的，但是油價的增長拉動了天然氣價格的增長，所以天然氣要想漲得很高也很困難。
五、油氣上游勘探開發市場整體來講走出低谷
由於工程技術服務市場正在恢復的過程中，勘探開發的投資增加還達不到要求。2017年全球勘探開發投資3820億美元，仍然大大低於2014年以前高水平的投入，最高曾經達到過7000億，也就是說38現在的水平距離高水平還差得很遠，正在恢復中，也許2018年會超過4000億。北美地區的增長比較快，達到了38%，所以特朗普政府採取的是刺激政策，刺激政策使國內實業恢復得速度相當快，特別是油氣的上游、石油化工、天然氣化工恢復得很快。俄羅斯、中亞、非洲總體上還是在恢復的過程中，勘探開發投資目前依然處在降低的水平，沒有增加。如果非洲、西亞能夠提高上去，可能很快就會上5000億。受低油價的影響，從去年起開始了招標，今年有可能在墨西哥灣進行第四輪招標，非洲、西非深海也開始拿出新的區塊，這些深水項目投資額比較大，也許2018年上游投資會有一個較大的增長。所以希望在上游尋找機會的公司，今年完全有機會做一些新項目的評價。
特別指出的是，2017年巴西開始的深水招標獲得了成功，有可能由此拉動世界油氣勘探開發市場逐步走向新的軌道。因為有些大公司在常規油氣田開發方面已經處於淘汰階段，拿出來對外合作的只佔常規油氣的26%，這是最好的時期。資源國對資源的管理更加嚴格，2018年有可能低於這個數，可能在18%左右。如果常規油氣拿出來對外合作的機會少，這些大油氣公司有能力、有智慧、有資金，它會向深海非常規方面走。中國公司總是喜歡到加拿大開採重油，現在根據最新資料看，所有的大公司，前五位的石油公司全部退出加拿大的油砂項目，因為加拿大的油砂項目綜合評價效益遠遠不如深水效益。中國公司現在還有相當一部分資產在油砂項目上，我們應該怎麼辦，值得認真考慮了。
第六，全球煉油能力持續增長，到2017年12月份為止，全球煉油能力已經達到49億噸。剛才講了全年每一年產油39到43億噸，但是煉油能力大大超過，為什麼？因為煉廠不可能百分之百全線開工，開工率有所提高，毛油率有所上升。但是和印度相比較，我們在煉油行業，特別是民營企業在煉油行業的投資要非常審慎。世界煉油基本上以北美、西歐、亞太三足鼎立的格局沒有改變，亞太地區的煉油地位逐漸上升，總量已經達到35%超過美國和北美的總量。但是煉力雖然超過了北美和歐洲之和，但是我們的開工率，我們的收率，我們的毛利潤遠遠低於北美和歐洲。世界三地平均開工率是85%，但是在OECD國家超過了90%，最高達到94%的開工率，而中國的開工率雖然有所上升，現在我們還不到74%，只有73.7%。
新加坡、美國、墨西哥灣的煉油毛利率分別達到6.18元，美國賺的最多9.76元，我國低於5元，所以無論是國企，還是民企，都要奮起直追。我國有幾個大的民企煉油廠，投產規模都超過4000萬噸，我國的煉力很快要超過8億噸，但是我國的成品油出口收率各個方面都受到阻礙，所以煉廠的效率比較低，國內淘汰煉力的任務很重。預計2018年全球的煉力要超過49%，要增加3000萬噸。這3000萬噸主要是中國增加的，照這樣，我國煉油的公司投資會吃苦頭，所以要調整投資結構，要提高投資的水平，再建和擬建的項目一定要重新進行風險評估。中國的煉力增長佔全球煉力增長的50%以上，這是下一步要研究的問題。
六、油氣資產併購
由於經濟回暖，油價開始趨於理性，過去的基金炒作受到了遏制，華爾街也是有功勞的，這幾年對遏制基金炒作做了很多工作，很有效果，所以現在投資者不要擔心基金炒作。現在市場併購又開始活躍，比如華信能源在低油價的情況下抓住了機會，併購了幾個比較好的項目，有些項目還需要經過整合，但併購方式有新的變化，合同模式所謂商務模型、法律框架都有很多新的變化。2017年全球油氣併購市場完成交易360宗，交易額達到了1700億美元，比2016年增長了21%，這個幅度很大，說明市場的反應很靈敏，儲量交易價格現在還處於低價位，但在2018年6月份以後就不一定了，機會窗口只有半年時間，機不可失時不再來。因為現在的併購價格、購買價格只是最高價格時期的42%。
比如二批儲量，過去曾經賣到過十幾元，去年只有5.28元，中國公司出去買東西總是比平均價格高一些，這說明我們的競爭力有限。大公司的參與度也提高了，一共併購了31起，這31起花了350億。換句話說，大公司選擇項目很精明，它們整個項目只佔整個數額的1/11，但是它們的花費是整個交易額的1/3，它的儲量是整個交易儲量的45%，從這三個數可以看出來，這些國際大公司經驗豐富，在併購的效率方面很高。尤其是中石油、中石化、中海油這些大公司，要向這些公司好好的學習。
國際大油公司經營業績明顯好轉或者是全面復甦，是2014年各大油公司發揮自己的優勢，降本增效，成果顯著，五大公司的綜合成本都降低超過30%。
他舉例說，在巴西的深水，同樣都在這個地區作業，可以從70美元降到50美元或45美元，現在的目標是降到35美元。巴西國家石油公司的目標是要把巴西深海單桶成本降到15美元，雖然還沒有達到，大家可以拭目以待。這麼大的幅度，反應了這些大公司的經營水平和技術水平。單純從經營水平來講是不夠的，一定要看到它有本事、有辦法來解決這個問題。
2018年、2019年可能大公司在資本支出方面會很謹慎，他們要觀看和觀察，油氣市場到底發生了什麼變化，可能投資的趨向也要傾向於新能源方面的投資，已經開始有了開發新能源的計劃，從而變成一個綜合性能源公司。
七、當前的國際油氣市場給海外投資提供了機遇
「一帶一路」沿線國家的政策正在急速調整，方針也在急速調整，調整的速度很快，調整的項目很多，調整的幅度很大。中國公司如何適應？當然除了降低投資成本，還對投資期望抱以新的期望，需要中國給它們帶來新的效益、新的好處。比如說地中海周邊的一些國家過去沒有發現天然氣，現在普遍有天然氣，怎麼開發，要用比國際天然氣成本還要低的成本來開發，這些國家才能接受，所以中國的油氣公司要綜合評估走出去的策略，一定要從簡單的拓展規模向提質增效轉型；一定要向參與管理向參與治理轉型，參與管理和參與治理有本質的不同，治理是整個長遠、宏觀的管理，管理是指某一個項目，某一個區域性的東西，短期之內要調整。特別需要注意的是，要從資源型向資本型轉換，資本的性質、資本的效率已經完全不同，要研究戰略，要研究市場，要創新技術，要鍛煉人才，只有全面提高我國的水平，我國才有可能在未來的市場競爭中佔有一席之地，才有可能在一帶一路建設中發揮中國公司的作用。
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雲南省能源研究院出品
編輯：Eason
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