永輝超市收購紅旗連鎖9％股份

最新 02-01

2018 第三十三期

雲師兄雙周報告 - 投融資觀察

2018年一月上旬

報告組馬超傑，萬璐瑤、李瑩

排版崔伊良、程晗青

市場概述

Market Profile

1月1日-1月15日，Go-Cash共收錄投融資/併購事件114起：覆蓋17個行業，交易金額共計44.07億美元；

交易數量TOP3：其他，醫療健康，企業服務，共計48起。

交易金額TOP3：金融，交通運輸、房地產開發，共計30.63億美元，佔比69.51%。

精選交易

Selected Transactions

交易概覽：

2018年1月2日，永輝超市股份有限公司擬再度以5.8元/股的價格，收購成都紅旗連鎖股份有限公司9%的股份。收購完成後，永輝超市將持有紅旗連鎖21%的股份，成為第二大股東。該資金通過協議轉讓方式增持紅旗連鎖的部分股票，以獲得良好收益。

線上電商發展受阻

傳統零售業受到新零售模式衝擊

從2011-2016年的網購零售額的增長趨勢來看，我國網上零售額增速在持續下降，從2011年70.2%的增速到2016年26.2%，用戶增長趨緩和獲客成本的壓力大大影響了網購零售額的增長，線上電商發展開始出現天花板。網購高歌猛進的時代已然結束，線上電商開始向線下尋求更大的發展空間。

2011-2016中國網路零售額增長情況

零售業態的兩大核心：用戶獲取與庫存管理

隨著大數據的應用和線上技術的發展，傳統零售業受到前所未有的衝擊。從過去的實體店線下銷售，到京東淘寶等電商，到現在萌芽階段的新零售，但無論零售以哪一種業態呈現，用戶獲取和庫存管理始終是零售的兩個核心。

用戶獲取：便利性與體驗感至上

埃森哲最新的消費調研顯示，新世代的消費者更鐘愛門店購物，其比例甚至高於其使用手機和平板購物，同時購物時非常看重數字化體驗。

Accenture新世代消費者調研中國洞察

可見消費者的關注重點已經不再局限於線上還是線下，而在於能否高效愉悅地買到所需要的優質產品。傳統的網購雖然在用戶獲取上去掉了地域邊界的限制，大大增加了獲客機會，但傳統物流體系基本已經達到了瓶頸期，無法滿足消費者對配送速度的無停滯提高的要求。閃送、幫買幫送及無人便利店、無人貨架等等新型業態的出現，一方面進一步優化了用戶體驗，另一方面也促進了便利店和大賣場的銷售，帶動實體零售業的復甦。

庫存管理：高周轉、高毛利、低成本

傳統連鎖零售面臨著渠道分散、客戶體驗不一、成本上升、利潤空間壓縮等多個困局，因此要優化庫存管理，儘可能做到低成本、高毛利率和高周轉率。

低成本：互聯網化的大規模採購可以壓低採購成本，而對供應鏈的優化則可以降低物流等環節成本。而新零售的運作本質就是利用大數據建立「全渠道」的聯合方式，以實體門店、電子商務、大數據云平台、移動互聯網為核心，融合線上線下來節省人工成本。

高毛利：通過細分市場，如經營生鮮食品、進口商品、有機食品等高毛利和高客單價的商品來解決，這些商品均可以顯著的提高毛利率。

高周轉：利用大數據進行對網路和線下資料庫的精準分析，來推算用戶的購買習慣及消費渠道，再根據數據進行定位並配比庫存，在有限的空間里擺放需求最大的貨物。

新零售的藍海，便利店連鎖體系成為布局重點

雖然目前新零售仍處於藍海，但未來這片藍海競爭會非常激烈。從巨頭的動作來看，2017年12月15日和18日，騰訊先後宣布入股永輝超市和唯品會，試圖通過聯手線下和線上的重要玩家，落地其「智慧零售」解決方案。

從上一期報告：合縱連橫可安天下，超級平台再起波瀾可以看到，除了擁有京東和唯品會兩大線上盟友外，騰訊線下還有永輝超市以及小程序的加持。騰訊的智慧零售並不試圖去掌握別人命脈，本質是去中心化。

而阿里作為布局最全面的最快的巨頭，已經將銀泰、蘇寧、百聯等收入囊中，涵蓋了百貨商超、生鮮便利店等多重業態。通過入股成熟線下大型零售商以及自建盒馬鮮生店面等建立起中心化賦能的新零售體系，來加強與線下門店的同盟關係，擴大自己在新零售轉型中的影響力和話語權。從目前巨頭的試點和布局來看，生鮮、超市以及百貨是發展的重點。便利店將成為未來各大電商新零售布局的重點對象。

永輝超市公司概況

永輝超市在傳統零售行業的供貨、物流、防損、採購和科學管理結構等環節有著突出優勢。通過供應鏈優化降低環節成本，保證供貨穩定。專門的採購團隊常年在原產地採購確保質量和供應。以抓買、鋪貨減少損耗，其損耗率低至4%，毛利率高至16%，遠遠超出行業平均的7%。