價值投資、ETF、數字黃金，區塊鏈未來的方向在哪裡？

上周，交易所交易基金（Inside Exchange-traded funds, Inside ETF）舉行了以「創新和顛覆」為主題的會議，該會議的參議人員包含了約2300名的顧問和投資者。與其他所有行業一樣，在過去的25年里，投資領域也經歷了不平凡的混亂階段，從索引、被動投資，到機器人分配的興起，再到區塊鏈和數字貨幣。

今年是第一個ETF創立的25周年紀念年，至今為止，ETF資產總額已經達到了3萬億美元。雖然，這與全球共同基金中估計的40萬億美元的價值相差甚遠，但隨著投資者對更便宜、更具創新性、高稅收效率的工具的追求，ETF的資產總額正迅速追趕上來。

回想一下，10年前機器人顧問出現，有誰會想到，短短的十年內（2000年代中期），會有這麼多的投資者會對「機器管理自己的資金」這樣的方式感到如此滿意。 根據Citi分析師預計，到2020年，在全球範圍內，由機器人顧問控制的資產將達到近4500億美元。

機器人顧問平台預計將在全球範圍內持續增長

眾多ETF的演講和採訪中，演講者或者受訪者都表示：顛覆性對於企業的發展無疑是最重要的。

音樂製作人和作曲家Quincy Jones也對該理念表示贊同，並且在會議上推動了一個追蹤音樂和娛樂公司的新股票指數。Quincy Jones像一個傳奇，他的職業生涯很漫長，而且他一直被那些最有影響力的音樂家、演員和藝術家當作榜樣。他曾獲得79項格萊美獎的提名，無論我們是否意識到這一點，他的音樂、電視和電影都給我們留下了不可磨滅的印象。

當CNBC的Bob Pisani問Jones是否已經做好準備接受機器人代替人類寫歌、表演、做音樂？84歲的瓊斯表示，：「你不能阻止這項技術。」而且，他補充道，他是最早的合成器的實驗者之一。（有人還記得上世紀60年代到70年代的偵探秀的主題歌嗎？《Ironside》就是由Quincy Jones創作的。）Jones表示：「你必須始終保持好奇心，你必須願意冒險。」

Serena Williams也有同樣想法 ，她也出席了該會議。這位女士是一名優秀的網球運動員，是四屆奧運會金牌得主，去年在懷孕期間，她獲得了第23次大滿貫。同時，她還是一位精明的女商人，她正在線調查公司「 SurveyMonkey and Oath」的董事會上宣讀誓言。「 SurveyMonkey and Oath」是Verizon公司旗下的一家子公司，它控制著許多媒體機構，如HuffPost（赫芬頓郵報）、Yahoo（雅虎）、Tumblr等。

當她被問及為什麼被科技公司吸引時，William表示，她還與她的丈夫Alexis Ohanian共同創立了Reddit：「這是一個新的時代，我不想落伍。」

區塊鏈技術將顛覆世界

好奇心、能夠接受變革的意願、創新的意願都促使了我投資區塊鏈技術，並在去年同意成為該公司的董事長。正如許多人所知道的那樣，HIVE是第一家公開交易最初發行的數字貨幣的上市公司，包括比特幣、以太坊、萊特幣、達世幣、Monero和其他更多的數字貨幣。我很高興能站在這個新技術的前沿，這個新技術已經顛覆了我們的行業，並重塑了交易的方式和各個公司在全球範圍內籌集資金的方式。在2017年12月中旬，比特幣達到近2萬美元價值的歷史高點，2017年像一個催化劑，成功將數字貨幣推向主流。

本月早些時候，加密市場的總量一度突破8300億美元，但自那以來，加密市場已回落至約540億美元，全球表現強勁的股市也給該市場帶來了巨大壓力。根據「投資數據提供商」EPFR Global提供的數據，截至1月24日的一周內，約332億美元流入股市，創一周內的歷史新高。僅美國股市就吸引了價值70億美元投資，而新興市場的資金流入達到81億美元，創歷史周記錄的第二高。

數字貨幣之間的競爭也在升溫。儘管比特幣仍然是最受青睞的種類，但它仍然面臨著來自以太坊、利特幣、Ripple 和其他近1500中數字貨幣的激烈競爭。幾年前，它的收益佔據數字市場的100%，但如今，它的收益僅占整個市場的40%。

比特幣正面臨來自其他數字貨幣的強勁競爭

但值得注意的是，目前數字貨幣是高度波動性以及強投機性的。數字貨幣與黃金或其他硬資產不同，它並不是在所有經濟背景下進行測試的。比特幣誕生於2009年，在經歷最嚴重的金融危機的幾個月之後，它的股價不斷上漲、經濟狀況逐步改善。投資者在下一次經濟衰退時或重大市場調整中如何使用它，這個目前還不清楚。

Coinbase去年的銷售額高達10億美元

話雖如此，加密空間正以多種不同的方式迅速成熟。每一天開始，就有越來越多的企業接受以這種貨幣作為支付交易的一種形式。現在，投資者還可以購買比特幣期貨。Fidelity和USAA都允許賬戶持有人對他們的數字貨幣進行監控。儘管有一些「比特幣ETF」在申請美國證券交易委員會(Securities and Exchange Commission, SEC)的批准方面遇到了障礙，但基於區塊鏈的ETF已經在市場上慢慢露頭了。上周，在一場於多倫多坎雅特舉行的「加拿大投資銀行集團的區塊鏈會議」上，我無意中聽到一個消息：1萬名多名企業家取益於以太坊變成了百萬富翁。

去年，數字貨幣交易平台「Coinbase」的收益達到10億美元，幾乎是預期中的兩倍。Coinbase成立於6年前，擁有超過1350萬個賬戶，但最近它關閉了額外的其他風險投資，它希望投資者能夠在不久的將來進行首次公開募股(initial public offering , IPO)。

Coinbase即將面臨一些強勁的競爭對手——僅有的支持智能手機的交易應用Robinhood將允許用戶在下個月免費交易比特幣和以太坊。

世界黃金協會：數字貨幣不能代替黃金

在ETF會議、區塊鏈會議上，有幾位與會者提出了一種擔憂，數字貨幣可能正在取代黃金作為一種安全的投資工具。我之前已經提到過很多次了，我並不認同這種想法會變成事實。與比特幣不同的是，黃金擁有數千年的歷史，足以證明其作為貨幣用於保值的作用。與機構、散戶投資者一樣，央行也擁有黃金。它不僅被廣泛當作金錢使用，還被用作珠寶、牙科產品和電子產品使用。事實上，這種金屬可以在用於挖掘比特幣的計算機硬體中找到。

如今，在世界黃金協會(the World Gold Council, WGC)的一份新報告中表示，雖然數字貨幣和區塊鏈技術很具吸引力，但它們卻無法取代黃金在投資者中地位。此外，世界黃金協會還表示：「至今沒有任何可量化的數據表明，黃金儲備正受到來自數字貨幣競爭產生的直接影響。」

世界黃金協會：沒有可量化的數據表明，黃金正在面臨著來自數字貨幣的競爭

根據該組織的數據顯示，目前比特幣的日均交易量約為20億美元，這還不到黃金日均交易的總量（2500億美元）的1%。請記住，黃金是世界上流動性最強的貨幣之一，其擁有高度發達以及公認的市場結構。

當然，這兩種類別的資產之間還有其他一些重要的區別。

在通脹飆升之前，投資者將大舉買入黃金支持的ETF

Bloomberg上周的報道稱，由於美元走軟，黃金支持的ETF持有的黃金價格將升至2013年以來的最高水平，地緣政治風險即將上升，預計通貨膨脹可能在2018年持續升溫。上周早些時候，美國黃金持有量攀升至2250噸，是2013年5月以來的最高水平，2013年的金價在1400美元至1500美元之間。

2017年，黃金支持的ETF持有的黃金交易量達到自2013年以來的最高水平

美元在過去幾周內大跌，上周三跌幅超過1%，為連續10個月以來最大單日跌幅——在瑞士達沃斯舉行的世界經濟論壇（the World Economic Forum ）上，美國財政部長Steven Mnuchin評論說，「美元的弱勢化是對我們有利的，因為它與貿易、機會都是直接相關的。」在2017年4月，當美國總統Donald Trump 稱美元「走強」時，美元匯率也出現了類似的下跌。不久之後，該指數跌至200日移動均線以下。

自特朗普就任總統以來，美元已貶值12%

然而，在上周四，特朗普告訴CNBC：「美元將會變得越來越強大，我想看到美元最終能走強。」

無論如何，這對黃金的價值都存在建設性的指示。Thomson Reuters黃金公司目前預計，黃金的價值在今年將達到1500美元/盎司。根據分析2015年12月、2016年12月加息後的幾個月里黃金的價值的表現，我估計大概今年的金價約為1500美元/盎司。

根據Thomson Reuters的數據顯示，價格上漲的原因可能是由「美國可能退出北美自由貿易協定」引起的。

當然，這樣做將是導致高度通貨膨脹，正如我在上周的Frank 脫口秀節目中所指出的那樣，歷史一直是黃金的順風車。這項稅收改革已經提高了沃爾瑪、星巴克和其他地方的員工的工資。最近，美國又開始對進口洗衣機和太陽能電池徵收新的關稅。作為回應，韓國在世界貿易組織(WTO)對美國提起了兩起訴訟。

我們不要低估來自地緣政治的聲音。上周，「末日時鐘」在午夜時分被移動了30秒。現在離「末日」只剩下兩分鐘了。這是自1953年以來最接近午夜的象徵性氣壓計，在那個時候，美國和俄羅斯開始測試的熱核武器，已成為過去100年來最具破壞性的進展。

作者：Frank Holmes

來源：

https://www.forbes.com/sites/greatspeculations/2018/01/29/what-do-quincy-jones-serena-williams-and-blockchain-have-in-common/#45e388d37b74

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