阿里巴巴腳步依舊輕快，但內部「失血」現象有點嚴重

雷鋒網按：巨人也有巨人的煩惱。

幾個小時前，科技「巨人」阿里巴巴終於公布了自己2017年最後一個季度的財報數據。整體營收達到破紀錄的830.28億人民幣，同比增幅達到56%；整體凈利潤也達到歷史最高的336.62億人民幣，同比增加31%。雖然整體營收達到此前華爾街預測，但是因為美股均分利潤未能達到預期，阿里巴巴股價在財報公布之後就開始下降，截至發稿，已經較前一日收盤價下降了5.6%。

究竟在最簡單的財報數字下，阿里巴巴目前的境況如何？究竟細節的業務上又有哪些需要關注的趨勢和結果？今天雷鋒網就為你詳細剖析一下這份財報。

首先來看整體營收數字，這一季阿里巴巴交出的數字可謂「十分驚人」。無論是總計830.28億人民幣的整體營收，還是多達336.62億人民幣的凈利潤。要知道這次的凈利潤數值，已經超過了2016年第二季度的整體營收。整體成長速度絕對對得起「飛奔」兩個字。

當然除了整體金額數字之外，阿里巴巴自身還有兩個數字非常值得關註：移動端月活用戶數量（MAUs）、以及年平均活躍用戶數量。不出意外的，這兩個關鍵指標在最新一季財報中再次有所上升，其中年度活躍用戶數量達到5.15億，同比增幅也較前5個季度有所上升，達到16%。MAU方面則達到了5.8億，但整體增幅保持了此前的下滑趨勢，在單季中首次增幅跌破20%。

好消息是，作為阿里未來毫無爭議最重要的細分業務，阿里雲也在本季度取得了輝煌的成績，實際營收達到35.99億人民幣，同比增幅為104%，比前兩個季度略高。截至本季度結束，阿里巴巴目前的整體現金流為462億人民幣。

看完整體表現，我們來看看細節業務方面。

電商核心仍強勁、雲計算急需賠、其他業務失血較多

首先我們來看阿里雲內部各項細分業務的整體表現。

從營收的組成來看，「核心電商」業務依舊佔據了大部分，其餘三個除了「雲計算」有較明顯的增長之外，另外兩個跟上一個季度的表現差不多。而在凈利潤中，幾項業務的表現差距就更大了：核心電商業務是唯一一個凈利潤大於零的，賠的最多的依舊是「數字媒體娛樂」、其次是「未分配」、「創新舉措」、「雲計算」。

接下來我們再逐個來看下每個細分業務的情況。

1、核心電商：依然強勁

「核心電商」業務一直是阿里巴巴的「頂樑柱」，在本季度中，核心電商業務營收達到732.44億人民幣，同比增幅頗大，達到57%。這項業務的收入佔了本季度阿里巴巴整體營收的88.2%。

那麼究竟是什麼促進了核心電商業務的增長呢？我們繼續使用自己制定的「活躍用戶支出數量參考」，即用「核心電商業務中的中國零售部分」、除以「中國零售業務的年度活躍用戶數量」。可以很明顯的看到，佔據「核心電商」業務77%的「中國零售收入」，主要源動力還是來自於活躍用戶的消費能力提升。

這個趨勢對於阿里巴巴來說是個好消息，因為單個用戶消費能力提升，相比活躍用戶數量提升，對於目前已經在中國擁有5.15億活躍用戶的阿里巴巴，明顯意義更大。

雲計算業務從營收上看，是阿里巴巴本季度的主要亮點之一，整體營收達到35.99億人民幣。但同時，凈利潤虧損方面也有所加劇，實際虧損達到7.94億人民幣，這也是2015年第二季度以來的峰值。

換一個角度來看，本季度雲計算業務在凈利潤方面比上一個季度多虧損了6.32億美元，而營收方面卻只增加了5.99億美元。這也反映出了國內雲計算市場的激烈競爭，殘酷的價格戰直接將盈利空間壓縮到最小，這種打法很可能還將持續很長一段時間。

還有一件事值得一提，阿里巴巴最新的財報中雲計算付費用戶數量這一傳統統計數據再次「缺席」，不確定這是否與這一參數已經不能反映阿里雲的成長。

在將兩大支柱，「核心電商」、「阿里雲」分析完之後，我們也可以集合起來考察一下這兩項業務之外其他業務的整體表現。主旋律一目了然——賠錢買賣。「數字媒體娛樂」、「創新舉措」、「未分配」三個統計項在本季度總共貢獻了61.85億人民幣的收入，但同時卻也讓凈利潤變成了-86.5億人民幣，可以說賠大發了。

要回到上一季度財報中，阿里巴巴好不容易將凈利潤中的虧損縮小到了32.34億人民幣，那為什麼這一季度凈利潤虧損再次加劇呢？阿里巴巴在財報中的原話是這樣的：「這一季度開支的增長主要是因為在新零售領域的投資、全球化、以及提升用戶體驗上。」

分析了這麼多，我們最終選擇了上面這樣一個標題來概述當前阿里巴巴的狀態。雖然從營收來看，阿里巴巴的主要收入還是來自於國內的零售業務，在中國以外地區的收入增長依舊非常緩慢。但關鍵的兩大參考指標：年活躍用戶數量、用戶購買力方面仍未出現觸碰到「天花板」的趨勢。

而在雲計算領域，阿里雲雖然是在以「虧損」換「營收」，但實際上這也是在換「市場份額」。相對於國外亞馬遜起步早、一家獨大的狀況。殘酷的行業競爭、以及隨之而來的價格戰是阿里雲無法逃避、必須面對的。

最後是「失血」問題，業務的多樣化對於阿里巴巴來說實際上是非常重要的，腳上扎些小釘子對於巨人來說也不可怕，但問題是如果因為顧著奔跑，而忽視傷口導致「失血」過多，或許需要停下來一小會包紮個傷口再走。

因為巨人長得太大了，煩惱自然也就來了。

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