2017業績下滑80％，華錄集團要把華錄百納控股權賣了

特約作者/徐露

1月30日晚，上市公司華錄百納發布2017業績預告，預計歸屬於上市公司股東的凈利潤同比下滑50%—80%。相比去年的3.78億凈利潤，2017年僅為7569.16萬—1.89億元。

前三季度歸屬於上市公司股東的凈利潤1.17億，同比下滑34.51%；上半年凈利潤6451萬，同比下滑29.43%。進入2017年，華錄百納的業績一直下滑，沒有止跌的跡象。

《深夜食堂》植入廣告遭群嘲，《秦時麗人明月心》(又名《麗姬傳》)收視率未達預期，華錄百納電視業務年輕化的轉型遭遇滑鐵盧。全明星綜藝不得進入黃金檔，限韓令等一系列政策管控，導致重要子公司藍色火焰的多檔綜藝收視率偏低，招商不利，從原來的現金牛淪落成失血大戶。

2017年4月，華錄百納曾謀劃併購《笑傲江湖》《歡樂喜劇人》的製作公司歡樂傳媒，以增厚公司業績。但因為影視併購審核趨嚴，華錄百納9月18日宣布終止併購，放棄了最後的努力。

心灰意冷之下，華錄百納持股17.55%的大股東華錄集團，甚至在1月15日公開徵集受讓方，轉讓股份。在一系列政策、市場因素的影響下，華錄百納成了2017年最悲情的影視公司之一。

綜藝版塊失血嚴重

併購歡樂傳媒失敗

2014年，華錄百納通過非公開發行股份及現金25億元購買藍色火焰100%股權。成立於世紀初，為《同一首歌》《大長今》《舞林大會》等影視節目招商運營，憑藉製作《最美和聲》聲名鵲起，藍色火焰是和燦星齊名的綜藝營銷及製作公司。

此外，華錄百納還在2015年聘請韓國MBC電視台前娛樂部部長、金牌綜藝製作人金榮希為核心的綜藝製作人團隊，搭上全明星綜藝的快車。

2014-2016年，藍色火焰開發出的多檔節目，《旋風孝子》《女神的新衣》《跨界歌王》均取得了不錯的成績，完成了2014年至2016年度扣非後凈利潤不低於2億元、2.5億元、3.15億元的業績對賭。

期間，華錄百納綜藝、營銷版塊每年貢獻的利潤都高達30%以上，超過影視業務成為公司的第一大業務。而藍色火焰的凈利潤更是占公司的75%以上。

但進入2017後，華錄百納開始遭遇水逆。因為限韓令影響，原定於2016Q4播出的《來吧，兄弟》一直拖到2017年中才播出，又遭遇「全明星綜藝不得進入黃金檔」影響，首播在22：00的《來吧，兄弟》收視率僅為0.17%。此外，原定於2017年第四季度播出的《旋風孝子2》泡湯，《小鎮故事》亦未見聲響。

一系列的影響下，華錄百納的綜藝招商不利，根據2017年中報，上半年華錄百納的綜藝收入僅為9167萬，毛利率-8.53%，不賺反賠。

此外，在今日的2017業績預告中，華錄百納透露，將對旗下子公司計提商譽減值準備。當燦星以210億估值開始走上IPO征程，早一步併購上市的藍色火焰卻遭遇了近幾年來最大的挫折。

為了維持綜藝版塊的高增長，華錄百納曾在2017年4月停牌擬收購擅長喜劇綜藝的歡樂傳媒，但因為影視併購難以通過審核終止。震蕩之下，華錄百納的股價也從2017年初的19.65/股下降至現在的12.82/股。

錯過IP劇潮流

《深夜食堂》年度最慘

2012年於創業板上市，華錄百納是一家國有控股的影視劇製作發行商，曾經出品《黎明之前》《媳婦的美好時代》《蒼穹之昴》《秀才遇到兵》等經典電視劇，也是最早嘗試國產影視出海的公司。

2010 年，華錄百納曾在「東京 MX」電視台設置「華錄劇場」欄目。反映戊戌變法的歷史劇《蒼穹之昴》曾被NHK定為2010年度開年大戲。

但之後，隨著IP劇和明星資本化的崛起，華錄百納在電視劇領域開始寂靜無聲。

當一眾電視劇製作方大肆囤積熱門網路小說，力邀小鮮肉、女明星站台出演，華錄百納依然走在主旋律的道路上，《戰魂》《鐵在燒》《獵人》等電視劇雖然製作水平在線，但卻不是當時電視台、視頻網站青睞的類型，自然也無法賣出高價。

《蒼穹之昴》劇照

2016年，在IP概念火熱的高潮期，華錄百納也開始嘗試向青春化轉型，斥巨資邀請迪麗熱巴、黃磊等知名演員製作了《秦時麗人明月心》《深夜食堂》兩部劇。

但隨著2017年政策風向以及觀眾口味的變化，華錄百納在電視劇版塊的嘗試很快被打臉。製作精良的《深夜食堂》因為植入廣告生硬，問鼎豆瓣最低評分，連帶黃磊、吳昕等演員也被觀眾唱衰。而周播劇場播出的《秦時麗人明月心》，在同期《楚喬傳》的映襯下也顯得稍微冷清。反而是年尾播出的《我的青春遇見你》，主打90年代懷舊風，賺得了許多觀眾的眼淚。

在綜藝收入迅速下降的情況下，華錄百納的電視劇收入沒有明顯增長，2015年開始投資的體育營銷收入佔比過小，2017年的華錄百納遭遇上市以來最大挫折。

面對市場調整不夠迅速，先後喪失電視劇、綜藝兩個版塊的優勢，控股股份決定公開轉讓股份，華錄百納還經得起多少折騰？

*本文為作者投稿，不代表娛樂資本論立場

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