致新任美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾的公開信

#獨家專業視角，權威解析時事#

默文·金(Mervyn King)

彭博專欄作家、英國經濟學家、前任英國央行行長、紐約大學經濟學教授

親愛的傑伊（請允許我這樣稱呼你）：

你將宣誓就任美聯儲第16任主席。在簡短的就任儀式過後（我想不太可能有香檳），你將開始投入工作，距離你的第一次聯邦公開市場委員會(FOMC)會議及新聞發布會只有短短六周的時間。

我可否給你幾句忠告？傳統觀點認為，你即將面臨的最大挑戰，是如何在不造成市場動蕩或再次經濟低迷的情況下，退出近年來不同尋常的貨幣刺激措施。我對此不敢苟同。我相信你未來留下的財富將取決於你能否成功地捍衛美聯儲的獨立性。

我這麼說，不是因為我認為貨幣政策容易應對。美國經濟目前表現良好，失業率處於低位，通貨膨脹率較低，經濟增長速度可觀，可是像其他工業化國家一樣，自全球金融危機以來，美國經濟產出並沒有像預期的那樣強勁復甦。超低利率和經濟相對溫和增長並存的狀況讓人很難理解。如果有應對措施的話，涉及的政策可能超出央行的能力範圍。這些新的不確定因素會讓美聯儲的任務變得更加複雜。

無論如何，為了儘力做到最好（即使在正常環境下也很難做到），中央銀行需要保護貨幣政策免受日常政治壓力的影響，有足夠的權力來防止銀行危機演變成經濟蕭條。尤其是在美國，這種巧妙斡旋的基本自由正在受到質疑。《多德-弗蘭克法案》已經限制了美聯儲在下次金融危機中可能採取的行動，如果你選擇的貨幣政策在政治上不合時宜的話，美國政府不可能對他們的感受加以掩飾。

這就是為什麼我認為，你出任美聯儲主席的真正考驗將是說服國會和更廣泛的公眾輿論，在國會事先劃定的範圍內，在對權力行使方式進行適當問責的情況下，把權利交給美聯儲仍然是重要的公眾利益。

美聯儲在第二次世界大戰後的歷史經驗很有啟發。從1942年戰爭伊始至1951年，美聯儲都聽命於財政部。美聯儲的作用是把短期利率維持在低位，把長期債券收益率控制在2.5%，以此幫助美國政府。隨著戰時管制的放鬆，這種缺少自由裁量的狀況給美聯儲帶來了麻煩。

……

新聞背景：鮑威爾時代將至，美聯儲或應及時「更新」信息傳遞方式

商業周刊中文版知識商店是《商業周刊/中文版》新媒體最新推出的付費產品系列。《思·辨》將為讀者每個工作日提供一篇由著名經濟學家和權威專欄作者對熱點事件的獨到觀點和解析，可單篇購買或訂閱全年，#獨家專業視角，權威解析時事# 。大量新產品也將陸續登陸商店，請大家持續關注。

如何找到商周知識商店主頁？

點擊這裡，或在本公眾號底部找到>>全視角>>商周知識商店

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！