蘋果靠 iPhone X 拿出一份破紀錄的財報，但同時它也越來越順著華爾街的想法走

天下 02-03

看上去，iPhone X 開賣兩個月已經解決了庫克上任以後最大的危機。

在蘋果今天早上的財報營收電話會議上，蘋果 CEO 蒂姆·庫克和 CFO Luca Maestri 說了 19 次「破紀錄」。

「我們無比激動地發布蘋果史上最強勁的季度財報。」庫克說。

破的紀錄包括幾個最重要的數字，比如營收是破紀錄的 882.93 億美元；利潤是破紀錄的 200 億美元，比 Google、Facebook、亞馬遜、阿里巴巴這四個中美科技巨頭利潤之和還要多出 30 億。

庫克還特彆強調說，這是在 2017 年第四季度相比往年少了一周的情況下發生。考慮到這點增長其實更快，平均每周的營收額比上一年增長 21%。

這一切全是因為 iPhone X 一款新產品。iPhone 一共帶來 615.76 億美元收入，比上一年增長 13%。這聽上去就像一直以來的蘋果增長故事：做一個比競爭對手好得多的產品，以高於競爭對手的價格賣掉。

早先 iPhone X減產甚至停產的消息也被庫克用數據反駁——根據蘋果這次公布的財務預期，2018 年一季度 iPhone 銷售額會繼續保持雙位數百分比的增長，帶動整個蘋果公司的營收上漲超過 15%，這說明 iPhone X 至少在一季度還會繼續熱賣。

唯一沒有破紀錄的是 iPhone 銷量。集合了蘋果最新技術的 iPhone X 和降價促銷的 iPhone 7、8 兩代產品最終也沒能讓更多人購買新機，儘管覆蓋購物季，iPhone 第四季度比一年前同期少了 1%。

不過相比收入暴增，華爾街對於銷量欠佳毫不介意。財報發布後蘋果股價上漲 3.4%，市值增加超過 280 億美元，這個數字接近整個微博的市值。

iPhone X 讓蘋果從每個用戶多花 200 美元

iPhone 營收大漲是因為售價的提高，目前平均價格由去年第三季度的 618 美元上漲到 796 美元，多了近 200 美元，比歷史最高值還要高 100 美元。

這幾乎都是 iPhone X 的功勞。

「iPhone X 遠超我們的預期，」庫克在財報後的電話會議上說，「從 11 月發售至今每周都是我們最為暢銷的 iPhone 機型。」

iPhone 8 上市之後簡直是一場災難，在京東等銷售渠道一度還不如 iPhone 7。之後 iPhone 8 火線降價，京東雙十一期間打折超過 1000 塊，這也是 iPhone 歷史上的第一次大幅度降價。

iPhone X 高昂的售價拉動蘋果的收入提升，但 iPhone 的整體銷量卻不及上年。去年最後三個月賣出 7732 萬台，低於此前分析師 8020 萬台的預期。

13億

激活設備

截止今年 1 月，蘋果全球已激活設備的總量

庫克在財報會議上用另一個數字來解釋數量多問題，今年 1 月全球蘋果設備的激活總量達到 13 億，這包括 iPhone、iPad、Apple TV 等等全部蘋果硬體。這個規模比 2016 年初的 10 億增長了 30%。

和供應商的消息相反，iPhone X 的勢頭不會很快過去

從 12 月底開始，關於 iPhone X 銷售要跳水的報道就不斷出現。台灣經濟日報援引台灣供應鏈人士消息稱，蘋果已經將 iPhone X 一季度預期銷量從 5000 萬下調到 3000 萬。獨家生產 iPhone X 的富士康鄭州工廠已經暫停招工。

凱基證券分析師郭明錤 20 日在一份報告中稱，iPhone X 的需求疲軟導致供應商訂單減少，今年秋天下一代 iPhone X 出現後目前的機型便會停產，導致這一代 iPhone X 成為 iPhone 史上周期最短的產品。

而《日經》已經連續第五年在這個時間點出來說蘋果新手機生產計劃將大幅下調。大部分時候都是錯的。

但蘋果自己對下一個季度的預期是繼續增長，iPhone 營收會上漲「雙位數」的百分比，整體營收預期在 600 - 620 億美元之間，這麼算要比 2017 年同期增長超過 15%。iPhone 8 繼續降價可能會帶來銷量增長，但營收出現高增長只能靠 iPhone X。

蘋果的預測不是隨便說的，這是一個根據最新銷售數據反覆計算的結果，而且抬高預期毫無價值——現在誤導外界的預期，等財報發布的時候不但會導致股價劇烈下跌，還有法律風險。

蘋果的口徑以外，供應商目前的公開信息也不怎麼支持分析師的說法。比如高通雖然說一位大客戶的訂單將意外下滑，外界也都認為是蘋果。但蘋果和高通正在官司當中，已經很明確要減少對高通的依賴。

而另一個被分析機構引用的論據是博通表示其晶元銷售量將出現「大於季節性下滑「。它為 iPhone 提供藍牙和 WIFI 組件。但博通同時也為大半個 PC 市場提供這些晶元，在去年最後一個季度，由於擔心原材料來年漲價，PC 廠商提前下單生產，幅度之大以至於下滑已久的 PC 市場出現了回升。但用戶購買需求並沒有什麼變化，相應在未來一段時間，PC 帶來的晶元訂單也會減少。而博通沒有透露 iPhone X 有多大影響。

與此同時為蘋果組裝 iPhone 的富士康 12 月產能增加了 50%、為 iPhone X 提供 Face ID 核心元件的Lumentum也出現了增長。

蘋果的供應商實在太多。以往幾年通過供應鏈判斷 iPhone 的結果都不準確，這次看上去也沒有例外。

至於這種報告為什麼還一再出現，看衰蘋果的紐約大風投 Fred Wilson 曾經自我調侃的一句話很應景，「我每年都說蘋果要不行了，總會有對的時候。」

iPhone 以外，蘋果在產品上值得說的好消息不多

新款 iPad Pro 在 2017 年 6 月推出，距離現在有點遠，第四季度的銷量也就沒有第三季度的的增長快速，同比僅有 1% 上漲。

如果看平均價格，iPad 從上個季度的 467 美元下滑到了 445 美元。早先 iPad Pro 推出的時候，蘋果試圖用更貴更大的新 iPad 改變它變成生產力設備，而不再是一個可有可無客廳玩具的定位。

而平均價格降低意味著新推出的低價版 New iPad 賣得更多，這意味著 iPad 的定位還是沒有扭轉過來，蘋果也沒有狠心放棄更容易賣出銷量但與生產力無關的低價 iPad 市場。

Mac 電腦距離新品發售就更遠了，它的銷量下滑 5%，平均價格有所上升，目前是 1349 美元，低於 2017 年第一季度也就是新款 MacBook Pro 上市後的 1391 美元。

MacBook Pro 去年做了小幅更新，用戶有更多的配置選擇。比如入門的無 Touch Bar 版提供了 8GB、16GB 內存，以及最高 1TB 硬碟的容量選項，價格區間也就擴大到 10888- 20488 元之間，入門版 MacBook Pro 可以賣得更貴了。

也可能是這個原因，庫克表示 Mac 銷售的新機中有 60% 是新用戶，這個數字在中國甚至達到了 90%。

還在增長的，除了 iPhone 還有 Apple Watch、iPhone 配件和軟體服務。

計入 Apple Watch、AirPods 等產品的「其他產品」這一季有 54.89 億美元的營收，雖然遠不及 iPhone 但也是歷史最高值，延續了上個季度 36% 的增長幅度。

庫克說這是「Apple Watch 表現最好的一個季度」，只 Apple Watch 就增長超過 50%。與此同時「可穿戴設備」已經是 iPhone 之後蘋果第二大營收增長貢獻。另一個增長重點依然是 App Store 和 Apple Music 這兩個服務，這部分營收有 85 億美元，比上一年增長 18%，但相比於上前兩個季度 22% 和 34% 的漲幅有所回落。

iPhone 以外增長最好的兩塊業務基本可以看作是 iPhone 的附屬品。只有 iPhone 用戶才能用 Apple Watch。而 AirPods 雖然支持 Android 手機，但很顯然它的主要顧客也還是 iPhone 用戶。至於 App Store，也基本上是 iPhone 生意，iPad 和 Mac 可以忽略不計。