美國三大股指暴跌，技術調整還是方向改變？

新年之初，《東亞財經》1月3日發文稱，可能糾結2018全年的問題：美元何時上漲，美股何時下跌？

全球金融市場是在興奮中開啟2018年的，在新年首個交易日，美股走高，科技股漲勢推動納指首次收於7000點上方；美聯儲加息步伐存變數拖累美元跌至逾三個月最低水平； 國際油價上漲至70美元上方，守在兩年高點附近，國際金價則締造了2014年以來最長連漲周期。

圖：美國股市開年首個交易日上漲

但是僅僅一個月之後，似乎其中的一個靴子就要落地了。因為美股在上周五（2月2日）遭遇大跌。

在黑色星期五，道指跌665.75點，或2.54%，報25520.96點；標普500指數跌59.85點，或2.12%，報2762.13點；納指跌144.92點，或1.96%，報7240.95點。

在上述標準的美國三大股指暴跌之後，到底發生了什麼？到底原因為何？

分析師稱，上周五美股大跌主要是因為非農就業和薪資數據好於預期，尤其是後者影響市場通脹和加息預期，導致美國國債收益率繼續上行，風險資產集體下跌。

據稱，美國國債收益率是近期市場關注的一個焦點，普遍認為其上行將意味著融資成本提升，推動美聯儲超預期加息。但是如果流動性不出現問題，以目前美國債收益率的水平還不至於系統性衝擊風險資產價格，同時基於美國經濟走強，需求和收益增長將化解國債收益率上行和美聯儲加息。因此，上周五外圍市場下跌更可能是基於美債收益率上行的一次技術性調整。

有分析認為，這次美股的技術性調整，不會明顯影響A股趨於穩定的市場。

美國經濟數據向好提升加息預期，導致美股調整

美國勞工部周五公布，1月非農就業崗位增加20萬個，12月增加16萬。失業率持平在17年低位4.1%。平均時薪較前月上漲0.3%，為26.74美元，在12月上漲0.4%後繼續攀升。

美國1月就業崗位急增，薪資進一步上漲，創逾八年半以來最大同比增幅，提振了隨著就業市場實現充分就業。

圖：美國1月平均時薪增長3%，為2009年6月以來最大增幅

就業充分，薪資上漲，意味著市場活躍和通脹加速，也意味著美國聯邦儲備委員會(FED/美聯儲)今年可能以更快速度升息。

美聯儲之前預計，在2017年三次上調借貸成本後，今年會再升息三次。

紐約梅隆銀行高級全球市場策略師Marvin Loh表示，在消化了3月百分之百會升息的可能性後，投資者將目光投向今年的第二、第三、甚至有可能第四次升息的時機。」

在美國就業數據公布後，美元兌一籃子貨幣走強，美國公債價格回落，指標10年期公債收益率升至四年高位。

上述數據的變化，導致了美國股市走低。

但美國股市並不會發生方向性的轉折，因美國政府推出的減稅政策及就業增長料將逐步放緩的預期，仍將給股市提供動力。

美國總統特朗普指出，將企業稅從35%下調至21%等財政刺激舉措將有助於創造就業，並進而提振經濟成長。

另外，隨著經濟接近充分就業，預計就業增長今年將會放緩。

圖：美國總統特朗普

本文由東亞財經編輯，郭少英撰文

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