我國雙反進口美國高粱之際，應是北方玉米銷售之時

昨日，我國商務部公布了針對進口美國高粱的「雙反」決定，引發業內的廣泛討論，其中有一個普遍的觀點：我國玉米市場價格迎來新的一輪大幅上漲行情。其實，當我們冷靜下來思考一下我國當下玉米市場供求關係就不難發現：脈衝式反彈可能性大，持續性上行的概率還是偏低的，今天東北局地玉米收購價格繼續下調就說明了市場還另有隱情，其主要原因如下：

一是此次我國政府「雙反」進口美國高粱的調查時間是較長的，按正常程序一般需要時間可能要達到一年甚至一年半的時間。況且，「雙反」最終結果也存在著不確定性，可能成立也可能撤銷，之前我國「雙反」DDGS就出現過。當然，目前出台「雙反」政策，對我國已批量購買美國進口高粱300-350萬噸的廠商，影響還是較大的，尤其是4月4號以後才能夠到中國港口的，應該提前有所規避風險策略設施

二是我國目前玉米庫存應該說還是龐大的，據匯易資訊介紹還有2.3-2.5億噸往年陳玉米庫存，至少按照目前的中國玉米消費水平還需要兩至三年，才能使庫存降至到一個與需求相匹配的合理水平。這還要還受益於我國燃料乙醇2020年全國普及使用，然而，從目前情況實際情況來看，仍然存在著一定的變數。

三是近期我國飼料需求仍在較低的水平上運行。往年的節前市場需求效應已不復存在，目前節前僅有3%—5%的上升。因此，對於今冬明春我國飼料養殖業的玉米市場需求，況且走私活動依然猖獗，應是難以樂觀的。我們因此看到，通過以上的分析，此次 「雙反」短期內可能會減少美國，高粱等穀物的進口，儘管有數百萬噸之規模，但對於我國穀物飼料原料龐大庫存來說，供大於求沒有出現根本的方向改變。

所以，我們建議，中國政府「雙反」美國進口高粱之際，應是我國北方農民賣出玉米之際，且不容錯過的難得機會。

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