大跌創一年半之最 美股漲到頭?
市場擔心美股牛市已長達9年,尤其在美股連續大漲一年多之後出現如此大幅度的下跌,上漲趨勢是否就此逆轉,引發市場更深層次的恐慌,甚至可能將風險情緒擴散到全球。
中國基金報記者 姚波
上周五,道瓊斯指數下跌666點,2.54%的下挫創下2016年6月英國退歐以來最大跌幅,同時也是2008年金融危機以來最大的下跌點數。
在上周的交易中,道指和標普500指數都創下兩年多以來的最大單周跌幅。與此同時,納指也創下自2016年2月份以來的最大單周跌幅。
此輪美股上揚帶有一個明顯特點,即以科技股引領,大跌中,科技股車頭調轉的勢頭也最為猛烈。目前,蘋果、谷歌、微軟三大巨頭上周五都出現了大幅下跌,其中,谷歌及其母公司股價跌幅最大,谷歌下跌5.28%,蘋果下跌4.34%,微軟下跌了2.63%。除此之外,能源股也出現較大回調,跌幅最大的兩隻能源股票,雪佛龍跌5.57%,埃克森美孚跌5.1%。
盤面顯示,自從2017年8月開始美股便沒有出現過1%的以上的回調,有市場人士擔心此次高位的大幅回調,很可能成為市場的轉折點。
近期,美國債息率持續上升,成為美股下跌的觸發點。美國10年期國債收益率一度觸及2014年初以來的高位,迅速的上漲在拖累債市表現的同時,也引發了投資者對股市估值的擔憂。
通貨膨脹引發的加息預期也同時抑制了股市的上揚。上周,特朗普在發表國情咨文時表示將推出1.5萬億美元的基建計劃,而美聯儲對通脹升溫也表示肯定,通脹預期上升誘發市場預期今年3月加息的概率加大。
此外,美元的急跌也引起了部分美元資產持有者的恐慌。美元指數在進入2018年後快速下跌,一度跌破90點位關口,創下三年來新低。市場擔心,在美股、美債和美元同步下跌時,可能刺激資金流出美元區,並引發估值較高的美股出現深度調整。
券商平台TD美國交易(TD Ameritrad)在市場大跌前就表示 ,其交易平台的現金水平處於歷史高位,顯示投資者仍在將資金源源不斷轉入市場,買入創下新高的股票或者槓桿ETF,希望彌補錯過行情的遺憾。
在上周大回調之前,一項市場情緒的調查顯示,美股投資者對市場的樂觀度處於歷史新高水平,這本身就構成了一個反向指標。許多投資者都希望在市場下跌時盡量逃離市場,但現實往往並非如此。實際上,上周的大跌立即引起了市場的全面恐慌。芝加哥期權交易所(CBOE)的波動率指數大幅上升至15.56,創下了自去年8月以來的最高水平。
市場擔心在長達9年的牛市中,尤其在美股連續大漲一年多後,如此大幅度的下跌是否會逆轉上漲趨勢,引發市場更深層次的恐慌,甚至將風險情緒擴散到全球。目前,美股債匯同步下跌已經構成港股高位震蕩的不明朗因素。恒生指數近一周下跌了1.67%,為2018年以來最大的單周跌幅。
不過,市場上依然存在樂觀看法。中金宏觀策略認為,美股大跌後估值回到2017年中時的水平。今年年初以來的漲幅基本是由企業盈利所貢獻的,大跌使得市場超買情況得到緩解。雖然短期內仍將是情緒主導市場,但中期來看,基本面仍然會對市場提供一定支撐。


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