監管沙箱的市場影響

雷鋒網AI金融評論按：本文作者亞太未來金融研究團隊。2017年10月20日，英國金融行為監管局（FCA）發布了《監管沙箱經驗教訓總結報告》。該報告反映了自2016年6月監管沙箱啟用以來，FCA的收穫和經驗教訓。在報告的第四部分，FCA闡述了監管沙箱對市場的影響。亞太未來金融研究團隊特翻譯原文章節，以資國內借鑒。

Part 4 - Impact on the market 

目前，監管沙箱的規模相對較小，還無法確定其對市場競爭具有強有力的影響。但是，測試結果表明，監管沙箱的運用正在推動市場競爭。

有效競爭的一個關鍵點是推動有效創新，推動企業投資下一代可以提高市場有效性的技術。我們希望能夠改善競爭，使競爭給消費者和其他使用金融服務的客戶帶來更好的價值。一些指標表明，監管沙箱開始對產品的價格和質量產生積極影響。

監管沙箱促進了新技術的使用。

監管沙箱使公司能夠根據現場測試的結論開發他們的商業模式。通過監管沙箱，公司能夠在之後的幾年中對市場產生更廣泛的影響。它還使我們能夠監管並了解企業的商業模式。這為我們提供了有關市場發展的寶貴見解，這些見解可以在整個組織內共享，為我們的監管活動和政策制定提供信息。

新興技術在提供創新產品和服務方面發揮著關鍵作用，可以提高現有的產品和服務的質量。這是通過提高產品質量，降低產品價格，或者增加消費者的選擇來實現的。

通過沙箱測試，我們看到了傳統商業模式的一些變化，這些變化可能會使產品更好地滿足消費者需求或降低其成本，從而對市場產生積極影響。

分散式賬本技術（DLT）

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DLT是一項快速發展的技術，能夠使企業能夠更有效地滿足消費者和市場的需求。我們已經看到DLT可以用來降低成本，提高安全性和參與者之間的信任度，並且能夠以更快的速度提供服務。

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一家進入監管沙箱的公司使用DLT，使英國私人有限公司能夠以數字化方式代表他們的股份和管理公司治理流程。這表明，DLT可以提高運營效率，避免某些法律成本。

另一家公司使用DLT反映了短期債務工具的正常發行過程，簡化了傳統的方法，如不再需要註冊服務商和被提名人。由於透明度和可見度的提高，DLT有可能為有效的對賬和審計提供技術支持。這些系統可以提高資產所有權的透明度、準確性和清晰度。

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多家公司已經測試了使用數字貨幣來促進跨境支付，新模式與傳統模式和點對點匯款有顯著不同。使用數字貨幣可以使企業繞開傳統的支付方式和方法，這可以減少交易時間並提供更好的匯率，從而為消費者帶來顯著的利益。一種常見的模式是將法定貨幣轉換成數字貨幣，然後再轉換成不同的法定貨幣以傳送給接收人。

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一家公司測試了使用中間數字貨幣來進行從英鎊（GBP）到南非蘭特（ZAR）的資金轉移。所有的交易都是在不到一小時的時間內完成的，最快的交易花費時間約為2分鐘。轉移比傳統的方法花費更少，這家公司與其他在這個領域的公司進行比較，發現它能夠以最快的速度實現資金的轉移，其價格比最佳的替代品的價格便宜5％至50％。

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儘管有潛在的好處，DLT也會帶來新的挑戰和潛在的風險。在監管沙箱中測試這些命題，可以使這個領域的公司能夠更好地理解和管理這些風險。它還使我們能夠更密切地觀察潛在風險，並通過測試，來確保適當的保障措施到位，並將潛在的消費者損害降到最低。例如，當許多企業正在測試在匯款中使用數字貨幣時，我們要求這些企業設立保證金，以便在資金丟失的情況下提供全額退款。

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通過監管沙箱，我們發現執行時間的不確定性、數字貨幣價值的波動性、流動性要求、交易費用和交易所的可用性是測試成功的限制因素。如果在更大範圍內提供這些服務，公司將需要謹慎管理這些風險和其他風險。小規模的測試使企業能夠證明潛在的收益，更好地理解所涉及的風險，並改進風險管理流程，為全面啟動做好準備。

在線平台

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為了提高效率和效益，企業已經開始在網上上線一些傳統流程。

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一家進入監管沙箱的公司測試了一個在線平台是否可以簡化首次公開發行（IPO）發行流程。該平台用於向參與者傳達信息，比傳統流程更高效，更有效和更透明。該公司測試了該平台是否可以收集更高質量的信息，是否可以通過提供一個技術框架，使參與者之間的互動更容易、更安全，吸引投資者的參與。

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另一家公司目前正在測試使用在線平台來增加中小型企業獲得外匯期權的可能性，其數量和成本都比現有產品低。該平台簡化了貨幣風險套期保值的過程，使用戶可以購買適合其需求的產品。

應用程序介面（API）

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一些公司提供的解決方案與其他金融服務公司的API集成在一起，以便為消費者提供安全便捷的一系列財務信息。一家公司開發了一個平台，將用戶的經常賬戶、信用卡和養老金餘額匯總為一個簡化的格式。該平台使用API與一系列金融服務公司進行整合。這使得消費者能夠通過一個平台直接訪問一系列金融服務產品，提高他們對自身財務狀況的了解，提高市場上各種產品的知名度，從而帶來更方便的用戶體驗。

生物識別技術

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我們看到許多公司正在測試整合生物識別技術的解決方案，如：

測試DLT平台，使消費者能夠使用生物識別技術支付、登錄和驗證身份。

使用面部識別技術來進行風險評估。

增加弱勢消費者的使用並改善體驗

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沙箱為具有創新商業模式的公司的各種測試提供了可能，特別是處於可能面臨金融排斥風險的弱勢消費者的需求。上議院金融包容專責委員會於2017年3月發表報告，其中也引用了FCA沙箱為鼓勵金融科技解決金融排斥問題的積極方法。

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一個測試開發了一種創新的方式，來幫助消費者獲得更多的權益。這項測試使用戶能夠更快地接收和支付關鍵服務，如租金、市政稅、煤氣和電力。進入沙箱的公司得到政府機構的支持，通過移動應用程序為客戶提供更好的預算概覽。

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我們也支持旨在幫助消費者降低高成本信貸的主張，例如利用技術幫助用戶確定優先順序並更好地管理債務。

一家公司使用行為技術測試移動應用程序，鼓勵消費者在儲蓄賬戶中留出少量的資金，用於更快地償還高成本的信用債務，從而減少拖欠待償債務的客戶數量。

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我們也看到了一些測試，旨在向正在為無法處理的債務而掙扎的消費者，提供更一致的建議。

一項測試旨在促進消費者獲得面對面的債務建議，它試圖通過技術來幫助顧問確定最適合其客戶的下一個步驟，同時考慮到他們的個人情況，來測試是否能夠改善債務建議的一致性。

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一家公司試用了一種創新的披露形式，試圖在分支機構銷售點提高對各種銀行產品主要特徵的參與度。該公司通過平板電腦上顯示的視頻提供要點，並在銷售後通過電子郵件跟進完整的條款。

在這項測試中，消費者仍然可以選擇以分行的紙質形式接收信息。一些消費者可能並不總是能夠僅依靠數字化命題，所以我們將繼續鼓勵未來的申請人考慮如何為消費者提供服務，來最大限度地提高參與度。

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我們看到這些主張帶來強大的消費者利益，用來滿足那些面臨金融排斥風險的弱勢消費者的需求。這個領域的先行者們的成功是令人鼓舞的，所以我們歡迎大家向沙箱提出申請，其中包括直接尋求解決公共和社會政策問題的命題。

個人儲蓄工具和消費者信息的使用

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一些測試採用個人理財、儲蓄和投資的新方式、新工具，逐步改善用戶的儲蓄習慣。 持續使用這些新工具可能會改善用戶的消費和儲蓄行為，從而提高消費者的長期收益。結果表明，長期使用這些新工具可以改善消費者未來的財務狀況，提高消費者抵禦金融衝擊的能力。

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在這個領域進行測試的公司利用從消費者交易信息分析中獲得的結論，去更好地了解消費者的財務狀況，並調整產品以更好地適應用戶的需求和情況。

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一些進入沙箱的公司測試了匯總消費者賬戶的有效性，並使用微調來鼓勵消費者做出更好的財務決策。這些測試使消費者更好地理解自己的財務狀況，使他們能夠更好地控制自己的決策。

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大型企業和金融科技公司之間的數據共享對於所涉及的企業是互利的，並且可以為消費者帶來好處。

我們觀察到一家大型公司與一家金融科技公司合作提供一種旨在增加客戶儲蓄的產品的測試。 該產品涉及的客戶授權大型公司與金融科技公司分享他們當前的賬戶交易數據，以幫助他們確定將一定數額的資金轉移到儲蓄賬戶是否可以實現且是否會帶來利益。

測試使得該大型公司從金融科技公司建立的靈活、智能的技術中受益，而金融科技公司則從龐大的客戶群和豐富的交易數據中受益。與設立的對照組相比，參與測試的消費者在測試期間的儲蓄率明顯更高。

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我們感興趣的是，繼續監測技術應用和行為經濟學的發展，來鼓勵消費者進行儲蓄，並通過我們接下來的測試來提高消費者的長期收益。

保險中介

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一些保險中介已經測試過，並且還在繼續測試，旨在增加保險分配過程的價值並改善用戶體驗的一些項目。這些創新可以改善保險單的分配和管理方式，並改進索賠的提請和處理方式。這一領域的發展可以增強消費者了解自身的風險狀況和保險覆蓋範圍的能力，提高他們做出正確決策的能力。

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企業希望將創新引入保險市場，以便更好進行調整使消費者和保險公司的利益一致。例如，第二輪監管沙箱測試中的一家公司正在測試一個在保險產品中引入儲蓄的項目，客戶如果不反對這個政策，則可以增加和花費他們的儲蓄。這是為了給消費者提供更好的結果，並減少保險中的道德風險問題。

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另一家公司正在測試一種創新的保險模式：消費者在月末支付保費，而不是在月初。消費者支付的保費與當月索賠數量直接相關，這樣可以提高保費計算的透明度，並有可能降低消費者的保單價格。

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迄今為止，這些測試涉及進入監管沙箱的公司與大型保險公司。這些更具創新性的商業模式使得大公司難以在現有的風險偏好和採購流程中進行評估。但是，我們發現，一些大型保險公司一直以開放的心態與這個領域的公司合作。

抵押貸款

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我們看到有一小部分抵押貸款命題在沙箱中進行了測試。一家公司為那些想要搬家的人測試了一個模型，保證他們在90天內能夠出售他們的不動產，如果沒有完成出售，那麼就按照不動產市值的95%，為其提供無息貸款。該測試測量了消費者對該服務的需求和滿意度，並測試了該公司在90天內的銷售能力。

我們與這家公司密切合作，評估潛在風險並實施定製的消費者保護措施。這包括要求公司持有資本（除了法規要求的資本外），以確保他們有足夠的資金來支付他們承諾提供貸款的未清債務。

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在測試過程中，該公司發現消費者需求超出了預期，表明他們已經找出了目前市場上其他公司尚未解決的真正問題。該公司利用消費者的反饋來測試不同的定價結構，從而為客戶帶來一個對他們來說更具價值的定價。

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很多公司在測試提高抵押貸款審批率的項目。通過讓消費者更好地了解他們能夠承受的價格，並更清楚地了解適合他們的抵押貸款產品，來實現提高抵押貸款審批率。這一類型的解決方案旨在提高透明度，並報告消費者決策過程。

智能投顧

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智能投顧是投顧市場的一個新興領域，許多公司通過沙箱來在真實環境中測試他們的模型。這些公司也從我們投顧部門的支持中受益，我們的投顧部門為需要第三方提供自動化建議和指導的公司提供監管反饋。

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測試為企業提供了一個機會來檢驗他們的產品是否適合在更廣泛的市場上的使用。為了降低這些模型提供不恰當建議的風險，我們確保在開始測試之前，企業會建立額外的安全措施。在大多數情況下，這涉及合格的財務顧問檢查底層演算法生成的自動化建議輸出。

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一個沙箱測試需要一位經驗豐富的顧問，當消費者收到自動化建議時顧問就會出現。這使得在建議被提供給客戶之前，顧問對給出的建議進行檢查並且在必要的時候修改建議。然後可以根據合格的顧問的評估對基礎演算法進行修改。

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在另一個正在進行的測試中，一家公司正在測試端到端投顧流程的自動化（the automation of the end-to-end advice process）。一旦消費者在線提交了他們的調查，他們就會自動收到相適應的建議報告。為了測試這個功能，同時避免消費者採納不適當的建議，消費者被告知，他們在收到第二份確認報告前，不應該採取投資行動，這樣公司可以確認給出的建議是否適合該消費者。這使得合格的財務顧問能夠檢測輸出的模型，並使公司能夠有效地測試他們的建議。

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