兩大牛股，未來或將爆發！周札記0011

最新 02-07

歡迎新粉

最近，公眾號後台來了許多新粉。楓藤歡迎你們的到來，同時也歡迎你們和楓藤一起，堅守成長價值投資之路。

巴菲特曾說過：人生就像滾雪球，最重要的是發現很濕的雪和很長的坡。

邱國鷺在《投資中最簡單的事》里曾說過，其實投資很簡單，只需要兩點：1、選擇好的行業；2、在這個行業中尋找最有競爭力的公司。

宋老師在《投資的本源》里也曾說過：投資的本源就是尋求長壽的公司，未來能持續繁榮的企業，能帶來大量自由現金流的企業。

所以，這些經典的有關投資的真理，未來將是楓藤公號將要努力的方向。大家一起見證吧。

為了讓新粉對楓藤能有一些了解，我先簡單的自我介紹下：

楓藤的投資體系：成長價值投資！

楓藤的投資座右銘：讀市場、讀人性、讀你我他；愛股票、愛生活、更愛錢生錢！

關於新粉，我想對你們說的是：既來之，則安之。

楓藤和大家一起，智慧掘牛，遨遊股市，一起錢生錢。

繼2017年減持所持阿里巴巴集團部分股份後，新年伊始，蘇寧雲商的動作頻頻。不久前的1月15日，蘇寧雲商剛發布公告稱，公司將更名為「蘇寧易購集團股份有限公司」，證券簡稱也將隨之更名為「蘇寧易購」。

蘇寧雲商1月30日公告稱，公司計划出資95億元或者等值港幣，購買大連萬達商業地產股份有限公司（下稱「萬達商業」）3.91%的股份。市場上也因此而傳出蘇寧與阿里，成達結盟。

其實，說到蘇寧，大家估計都很模糊，蘇寧究竟是什麼？是電商還是傳統零售商？蘇寧的轉型為什麼一直艱難？

在2013年阿里巴巴283億元投了蘇寧的同時，騰訊也加大了對京東的投資。在2013年，京東的架構跟蘇寧的架構其實很像：兩者都歷經虧損，都擁有自己的物流，都從事在線零售行業。

五年之後，京東已經成長為5000億市值的零售巨頭，將1000億市值的蘇寧遠遠的甩在身後，而蘇寧卻要靠拋售阿里巴巴股票，方能取得業績的大幅增長。

談及股價，張近東稱：「現在我們（蘇寧）的股價目前是被嚴重低估，如果京東是在國內資本市場，也只能是這樣的情形。我們是要做百年的企業，你們投資者基本上是賺一票就走。」

順豐「失寵」

在經歷了上市之初的狂熱上漲行情後，中國市值最高的快遞公司順豐控股（002352.SZ）在資本市場逐漸「失寵」。

屬於順豐控股的高光時刻顯然已經過去。在最近的一個交易日，順豐控股收報49.38元/股，總市值2179億元。這一估值水平與去年股價最高時相比，已經跌去三成多。

順豐控股將自身定位於快遞業務的中高端市場以及傳統商務快件，並堅持直營模式。這一經營模式讓順豐控股獲得良好的口碑和社會聲譽之時，更讓其具備了區別於「通達系」的差異化競爭。

但在當前電商件將近80%的市場份額由「通達系」瓜分的情況下，順豐控股已經很難從電商件領域謀求更多市場份額。

財務數據顯示，2017年前三個季度，順豐控股單個季度分別實現營業收入154.71億元、166.90億元、176.65億元，同比分別增長25.55%、21.25%、23.00%。

相應季度內，順豐控股實現歸屬於上市公司股東的凈利潤分別為7.74億元、11.10億元、17.62億元，同比分別增長13.76%、3.49%、14.59%。

同期，該公司期末總市值分別較上市時增長38.98%、32.50%、44.49%。

此外，根據Wind一致預期，順豐控股2018年歸母凈利潤為51.74億元，預計同比增長11.92%。Wind一致預期對於圓通速遞、申通快遞、韻達股份2018年歸母凈利潤增速預期分別為21.96%、21.78%、27.79%，增速均高於順豐控股。

另一個影響順豐控股估值的因素則來自限售股解禁。

今年1月23日，順豐控股約3.74億股限售股到期解禁。目前順豐控股流通股份數為5.96億股，佔總股本的13.50%，這意味著順豐控股現在2200多億市值僅由其1/8的股本支撐。

順豐控股尚未解禁的限售股還有38.17億股。2018年8月23日、2019年1月23日、2020年1月23日分別解禁2.27億股、3.74億股以及32.01億股。2020年1月23日將是順豐控股最大解禁日，待解禁限售股股份數佔總股本高達72%。

好公司順豐控股似乎正陷入不「順」境地。順豐控股的估值已經「撞」到了天花板。

周札記0011

年關將至，無論是市場上，還是生活中。各方面的新聞都很平靜，沒有什麼相當火熱的了。大家的心思都開始朝向了春節了。

所以，本周的熱點事件分析也就是蘇寧和順豐了。那麼接下來，到了周末牛骨欄目了，分享給大家。

1、泰格醫藥（300347）

日K線

推薦理由：1、基本面簡要分析

杭州泰格醫藥科技股份有限公司（股票代碼：300347）是一家專註於為新葯研發提供臨床試驗全過程專業服務的合同研究組織（CRO）。

致力為客戶在降低研發風險、節約研發經費的同時，提供高質量的臨床試驗服務，從而推進產品市場化進程。

公司經營範圍包括I至IV期臨床試驗技術服務、數據管理、統計分析、註冊申報、臨床試驗現場服務以及I期臨床分析測試服務、SMO服務等，公司屬於臨床試驗合同研究組織範疇。

泰格醫藥總部位於杭州，下設33家子公司，在中國內地60個主要城市和香港、台灣、韓國、日本、馬來西亞、新加坡、印度、澳大利亞、加拿大、美國等地設有全球化服務網點。

擁有超過3200多人的國際化專業團隊，為全球600多家客戶成功開展了920餘項臨床試驗服務。泰格醫藥更因參與130餘種國內創新葯臨床試驗，而被譽為「創新型CRO」。

泰格覆蓋6個內地服務網點，10個海外辦事處-香港、中國台灣、韓國、日本、馬來西亞、新加坡、印度、澳大利亞、加拿大、美國。

2016年：（1）完成營業總收入11.75億，同比增長率22.73%

（2）扣非後凈利潤0.975億，同比增長率-32.92%

（3）凈資產收益率：9.34%

（4）資產負債比率：22.97%

（5）銷售毛利率：38.03%

2017年第三季報告：（1）凈利潤為2億，同比增長101.03%

2017年年報業績預報：凈利潤2.81億元至3.23億元，增長幅度為100%至129.9%，基本每股收益0.56元至0.65元。

2018年2月4日市值對應18年PE（動態）為68倍

2、技術分析

由上圖的日K線技術分析可以看出，該股現階段是處於慢牛行情，在趨勢內穩步上漲。

個人的技術成果指標，《楓藤MACD人和戰法》現階段各項均線都很溫和的發散。

3、涉及的熱點題材概念：醫療器械，健康中國，深港通等。

2、歐普照明（603515）

日K線

推薦理由：1、基本面簡要分析

歐普照明始於1996年，是一家集研發、生產、銷售、服務於一體的綜合型照明企業。

公司現有員工6000多人，擁有上海總部及中山工業園、吳江工業園等多個生產基地；公司產品涵蓋LED及傳統光源、燈具、電工電器、廚衛吊頂產品等領域。

作為中國照明行業標杆的整體照明解決方案提供者，歐普照明不僅致力於研究光的合理運用，提供貼心產品，還為消費者提供差異化整體照明解決方案等專業的配套服務，全面提升用戶體驗。

針對不同場合，歐普提供的照明方案能滿足人在不同時間、不同空間生理需求和心理需求的燈光。

2016年：（1）完成營業總收入54.77億，同比增長率22.55%

（2）扣非後凈利潤4.17億，同比增長率10.68%

（3）凈資產收益率：21.64%

（4）資產負債比率：39.14%

（5）銷售毛利率：40.09%

2017年第三季報告：（1）凈利潤為4.16億，同比增長39.09%

2017年年報業績預報：公司2017年經營狀況良好，營業收入持續增長，盈利能力不斷增強。

報告期內，公司實現營業總收入695,691.20萬元，比上年同期增長27.03%，主要原因是公司不斷優化產品結構及銷售渠道結構，使公司營業總收入保持了持續增長的良好態勢。

報告期內，營業利潤79,265.21萬元，比上年同期增長39.91%；利潤總額 80,066.14萬元，比上年同期增長32.44%；歸屬於上市公司股東的凈利潤68,088.94 萬元，比上年同期增長34.44%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤58,140.90萬元，比上年同期增長39.50%；基本每股收益為1.18元，比上年同期增長25.53%。

主要原因是本期銷售規模擴大，同時不斷優化內部管理，提高經營效率，從而提升了公司盈利水平。