蘋果迎來最賺錢一季，但光憑「貴」還是有些危險

北京時間 2 月 2 日凌晨，蘋果財報如期而至。我們已經很久沒有像今天這樣，如此期待蘋果的財報表現。因為它將直接回答， iPhone X，這款蘋果過去幾年最具突破性產品，具體表現究竟如何。

2018第一財季（對應的時間是2017年第四季度）的財報顯示：蘋果公司第一財季凈營收為882.93億美元，比去年同期的783.51億美元增長13%；凈利潤為200.65億美元，比去年同期的178.91億美元增長12%。蘋果公司第一財季共售出7731.6萬部iPhone，與去年同比出現下滑。

第一財季運營利潤為262.74億美元，高於去年同期的233.59億美元。毛利潤為339.12億美元，高於去年同期的301.76億美元。

產品銷量方面，蘋果公司第一財季共售出7731.6萬部iPhone，與去年同期的7829萬部相比下滑1%；共售出1317萬台iPad，比去年同期的1308.1萬台增長1%；共售出511.2萬台Mac，比去年同期的537.4萬台下滑5%。其中iPhone銷售量不及華爾街分析師此前平均預期的7900萬部。

可以看到，除了 iPad 有小幅增長以外，蘋果其餘產品的銷量都遭遇了下滑。蘋果同時發三款手機的策略，並沒有讓它們賣得更好。

但是利潤的表現，毫無疑問的好。凈營收和凈利潤，都是歷史新高。這兩個關鍵數字分別同比增長了12.7%和12.2%，均超過此前華爾街相關預期。其中，服務和「其他產品」表現尤其突出，比去年同期分別增長了 18% 和 36%。所謂的「其他產品」主要包括無線耳機AirPods、智能手錶Apple Watch、機頂盒Apple TV、Beats產品、iPod Touch以及智能音箱 HomePod 等。當然，這很大程度上要歸功於 AirPods 的熱賣。

按地區劃分，蘋果公司第一財季美洲部門營收為351.93億美元，比去年同期的319.68億美元增長10%；歐洲部門營收為210.54億美元，比去年同期的185.21億美元增長14%；大中華區營收為179.56億美元，比去年同期的162.33億美元增長11%；日本部門營收為72.37億美元，比去年同期的57.66億美元增長26%；亞太其他地區營收為68.53億美元，比去年同期的58.63億美元增長17%。

事實很明顯了，銷量下降，但利潤創新高，這都要歸功於大幅增長的產品單價。iPhone 第一財季的平均售價為796美元，高於預期的756美元。

看起來，蘋果依然是那個蘋果，世界上最賺錢啊的公司。

只是，靠提高單價提升利潤，似乎並不是長久之計。

iPhone X 在上市之初被瘋搶的局面是可以預見的。雖然蘋果不會公布具體機型的銷量數據，但根據Canalys最新數據顯示，去年第四季度，iPhone X 的出貨量為2900萬台，成為該季度出貨量最高的智能手機。

但需要注意的是，iPhone X 的熱銷很大程度上要歸功於中國市場。而在美國，其僅佔去年四季度iPhone 總銷量的20%，遠不及iPhone 7同期表現，而iPhone 8的佔比為24%，iPhone 8 Plus為17%。

作為對比，2016年四季度iPhone 7和iPhone 7 Plus在美國市場所售iPhone中的比例達到了72%，其中任何一款所佔的比例都超過了30%。

這顯然不是一個健康的數據表現。

高價縮短了這款產品的生命周期，已經出現了後勁不足的情況。過去的幾周，我們經常能看到由於銷量不及預期， iPhone X 將停產的消息。

如今智能手機市場已經飽和，消費者換機周期已經到了 21 個月，過高的售價毫無疑問會將那些本有換機慾望的消費者拒之門外。

此前，凱基證券分析師郭明錤在最新報告中指出，今年蘋果會發布第二代 iPhone X。新款發布後，第一代iPhone X將直接停產，而不會像以往老款iPhone一樣降價銷售，iPhone X 也許會成為最短命的旗艦機。不斷縮減的 iPhone X 訂單也印證了這一推測。

摩根大通分析師Narci Chang也在一份報告中表示，由於出現更多跡象顯示iPhone X訂單走弱，預計iPhone X產量將比上季下滑50%，超過iPhone 8、iPhone 8 Plus的降幅。iPhone X的銷售頂峰「比預期來得更早」，預計iPhone X上游組件生產將在5月停止。

不管 iPhone X 停產的消息，是競爭對手放出的煙霧彈，還是蘋果為保住新機型「斷臂自救」的主動選擇，它都確實地影響了蘋果的股價表現，自1月22日以來，蘋果股價已累計下滑4.9%，市值縮水約450億美元。截止到今天，蘋果市值為 8523.28 億，離萬億目標越來越遠了。

去年 11 月，GBH Insights分析師曾表示，得益於iPhone X的熱銷和中國市場的「復興」，蘋果將在 2018 年成為首家市值突破1萬億美元的公司。現在看來，蘋果的表現雖然依舊穩定，但並不如去年年底那般火熱。如果想在今年完成這一目標，蘋果是不能指望 iPhone X 了。

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