外媒分析美股緣何坐上「過山車」：根源在於量化寬鬆

原標題：外媒分析美股緣何坐上「過山車」：根源在於量化寬鬆

　　 參考消息網2月8日報道外媒稱，美國股市6日強勁反彈，盤中大起大落。5日標準普爾500指數和道瓊斯工業平均指數均創下逾六年來最大單日百分比跌幅，終止了美股連創新高的漲勢。

暴跌之後強勁反彈

據路透社紐約2月6日報道，6日美股開低2%後，在平盤上下大幅震蕩，凸顯市場恢復震蕩走勢。當天道指高位和低位相差超過1100點。

道指大幅收漲567.02點，上漲2.33%至24912.77點；標普500指數收漲46.20點，上漲1.74%至2695.14點；納斯達克綜合指數收漲148.36點，上漲2.13%至7115.88點。

科技股、原材料股和非必需消費品類股周二漲幅居前。標普主要股票類目中僅有防禦性公用事業股和地產股收跌。

另據路透社悉尼2月7日報道，美國股市主要指數在經歷幾日的暴跌後反彈，華爾街恢復了表面的平靜，亞洲股市7日也努力站穩腳跟。

分析人士說，槓桿基金的恐慌性拋售似乎告一段落，使波動性略有下降，但長期來看，全球貨幣政策收緊的前景仍是一項挑戰。

AMP資本投資公司分析師說：「緩慢取消經濟刺激計劃是一個非常合理的建議，儘管它又一次打了毫無準備的市場一個措手不及。鑒於未來幾個月大西洋經濟體的利率會上升，我們也許會看到市場的緊張情緒加劇。」

在早盤交易中，MSCI亞太指數（不含日本）緩慢上升0.5%，在6日大跌3.5%（創該指數自2015年8月以來的最大單日跌幅）後收復了一些失地。

澳大利亞主要股指上漲0.75%，日經指數上漲0.16%。日經指數6日大跌4.73%，為15個月來的最大單日跌幅。

多重因素共同造成

俄羅斯《觀點報》網站2月6日文章稱，美國股指5日大幅下跌。俄羅斯儲蓄銀行投資研究部分析師指出，如此大規模下跌沒有明確原因，很可能是多重因素共同造成。

西北資本投資公司總經理米哈伊爾·漢諾夫提醒說：「這行情讓人想起1987年10月19日的『黑色星期一』。當時美國股指下跌逾22%，創歷史上最大單日跌幅，而且沒有明顯原因——沒有戰爭、制裁、地震。這險些導致芝加哥商品交易所關門。」

報道稱，標普500指數6日又創15個月來最大漲幅。投資者早就在等待獲利了結的由頭——這種由頭以上周五（2日）微調的形式出現。漢諾夫稱，這導致市場開始「沒有明顯理由」（1月31日的美聯儲決策會議和2月2日的失業率數據沒有任何不尋常之處）地下跌。

福寶外匯金融分析師亞歷山大·庫普齊克維奇表示同意。他說：「股市大跌不是糟糕的統計數據或投資者對經濟的擔憂引起的。這是市場對貨幣政策預計將更快回歸正常作出的反應。市場不可能不調整。這個反應是其中之一。下跌令人印象深刻只是因為此前有同樣令人印象深刻的反彈。」

不過，阿爾帕里公司分析師安娜·科科列娃給出的下跌原因完全不同。她認為，主要原因是美聯儲針對富國銀行欺詐行為採取行動，後者是美國第三大銀行。

她警告稱：「存在一種可能性，即富國銀行的問題惡化，使其重蹈雷曼兄弟公司的覆轍。這種情況將導致美國銀行業爆發危機和股指大跌。這會波及全球股市，也包括俄羅斯。」

「量化寬鬆」惹的禍

另據「今日俄羅斯」電視台網站2月7日報道，如此暴跌往往發生在市場大規模估值過高之時，這次崩盤也是一樣。就像一場早該發生的地震。

報道稱，股市價格穩步上升最終達到5日崩盤前的水平，而股市價格的穩步上升始於各國中央銀行決定通過推行「量化寬鬆」政策來拯救經濟。2009年底，股票價值達到了完全合理的水平，然而央行承諾「不計代價」將股價推高，並為此從私營銀行和其他金融機構（養老基金、保險公司等）處回購大量政府債券。

就美國而言，這一數額每年高達1萬億美元，大約相當於美國每年國內生產總值的7%。英格蘭銀行拿出大約2000億英鎊（1英鎊約合1.4美元）回購政府債券，佔國內生產總值的比例更大。

由於央行購買了那麼多的債券，私營金融機構發現自己資金泛濫，然後便使用資金購買其他資產獲得收益。這意味著量化寬鬆推高了股價，因為銀行和養老基金等機構用量化寬鬆帶來的資金購買了股票。

報道稱，因此，這是歷史上第一個由央行製造的股市泡沫，而央行剛剛遭遇了可完全歸咎於它們的第一次股市崩盤。

報道認為，量化寬鬆就像是浮士德與魔鬼簽訂的契約：一旦簽了契約，你就永遠無法擺脫它。央行會打開無限印鈔機，再次從金融機構處回購債券，從而為它們提供流動性，這些金融機構繼而會將流動性注入市場，將市場價格再次推高到本來達不到的水平。

美國股市6日強勁反彈。圖為紐約證交所的交易員們在當日收盤時擊掌慶祝。（路透社）

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