瘋狂挖人能否圓了虎牙的IPO美夢？

臨近年末，很多人盤算著領完年終獎就跳槽。同樣，遊戲直播行業也是如此。

近期，由於各大直播平台的主播合約相繼到期，主播跳槽、平台挖人也變得屢見不鮮。其中，歡聚時代旗下的虎牙直播是挖牆腳最勤快的那一個。

韋神GodV、拳師七號、辛巴、毒紀、南波兒、楊帆（404NTfounD）等等一眾競爭對手的主播，悉數被虎牙用重金招至旗下，甚至連孫笑川這種此前曾因敏感原因而被友台封殺的主播，都得以在虎牙重獲新生。（近日，孫笑川又在直播時播放了一首類似宣揚邪教的歌曲，並將歌詞展示給觀眾，而虎牙方面並未對此做出回應。）

從某種層面來看，如今直播平台的主播相比那些影視明星們可謂當仁不讓，他們不僅擁有海量粉絲，同時收入也是水漲船高。前不久，林俊傑在熊貓直播時就透露，現在他發一張唱片還沒直播賺的錢多。

由此可見，網路主播們已經擁有相當強大的粉絲群體，並且能夠帶來可觀的變現能力。而這些粉絲，正是直播平台最為看重的戰略級資源。

所以，虎牙如此急不可耐的「撒幣」挖人，最直接的原因就是這些主播背後所攜帶的流量洪流。

流量有了，抓緊上市吧

前不久，剛剛從鬥魚跳槽到龍珠直播的笑笑在微博發布了一組數據，就是他入駐龍珠直播之後的流量數據。這個舉動是一種秀，一是秀自己的到來為龍珠直播帶來了非常多的流量增長，二是秀一下龍珠本身也反哺了較大流量。秀自己的流量，或許是要證明主流直播平台花上千萬元年薪挖角是值得的，而目前虎牙最迫切的就是多挖角，多匯聚流量。

根據易觀千帆所提供數據顯示，由於大規模的「挖牆腳」，虎牙直播移動端的活躍用戶數量從去年Q3就開始持續增長。截止去年12月份底，虎牙直播移動端的活躍用戶數量已經達到1250萬，相較於8月份的907萬，增幅高達30%。目前，在整個遊戲直播領域，虎牙直播的活躍用戶數量僅次於鬥魚直播屈居第二。

重金挖角雖然帶來了流量的提升，但是如此大規模的挖人是需要代價的。

眾所周時，直播是當下最燒錢的行業之一。首先，成本居高源自主播們水漲船高的薪資。據悉，目前各大平台的頭部遊戲主播身價均已達到兩千萬，而那些中流主播的年薪也高達數百萬元。

其次，就是越來越貴的帶寬成本。此前，曾有媒體報道稱，如果以直播的最低碼率800K來計算，一個同時在線用戶高達百萬的直播平台，每個月的帶寬費用就要高達3000萬至4000萬元。

一年四五億元的帶寬成本，導致直播平台們為了節省費用只能限制主播們的碼率。此前就有不少用戶抱怨鬥魚直播的碼率太低，而遭到抱怨的部分主播也無奈表示，受到平台限制不讓開太高。

不過，在幾乎所有平台都在限制碼率的情況下，虎牙在這方面倒是一直在扛著。目前虎牙直播的畫質最高可以選擇藍光10M，這相比其他平台的藍光或者超清，在畫質層面確實要高上不少。此舉確實可以討用戶歡喜，，但是這樣高清無碼的背後卻是居高不下的成本。如今，虎牙每個月的帶寬費用絕對是個天文數字了。

按照這種趨勢，虎牙通過挖角實現流量快速上升的同時，壓力勢必陡然增加，更重要的是：虎牙目前並沒有更多的資金實力供其這樣長期撒幣。

作為脫胎於YY的遊戲直播平台，虎牙從2012年成立至今，僅在2017年5月宣布完成了7500萬美元的A輪融資，而同期另一直播巨頭鬥魚的融資已經進行到D輪（2017年底才對外公布）。並且，目前國內幾乎所有直播平台仍都處於持續虧損的狀態，難見盈利曙光，即便有號稱已經盈利的，也只是號稱而已。

此前歡聚時代CFO金冰曾表示，不按照美國通用會計準則下，虎牙的運營虧損為1010萬元。儘管這個數字相較去年同期的虧損1.593億元已有大幅下降，但虎牙確實仍處於虧損的狀態。所以從目前來看，虎牙直播對於歡聚時代而言並算不上一個優質資產。

在融資方面並不順利的虎牙，為了避免其長期以來對母公司財報的影響，只有以IPO的方式突圍。所以，虎牙瘋狂的挖人目的明顯，它需要依靠這些主播帶來的巨大流量，拿出一份漂亮的數據秀給資本市場，讓資本相信它的未來可期。

有媒體報道稱，最快2018年第二季度，虎牙將會尋求赴美IPO，擬募集資金至少在2億美元以上。不過，文章中並未披露具體估值情況。據悉，虎牙的估值已經接近20億美元，目前其已經進入上市前的靜默期。

虎牙能否如願以償

YY CEO李學凌

其實，關於虎牙IPO的消息這已經不是第一次傳出。早前外界就曾多次傳出虎牙即將IPO的消息，只不過地點是香港。歡聚時代CEO李學凌去年7月曾在出席活動時公開表示過，虎牙直播將於2018年在香港上市。那麼，為什麼現在又忽然轉道，選擇大洋彼岸的美國了？

或許，香港IPO的難度要遠遠高於美國。想要在香港上市，公司首先要實現盈利，但是以目前虎牙的盈利狀況而言，無法滿足在香港上市的要求。而在持續虧損、融資又不利的情況下，虎牙顯然已經等不了那麼久。

另外，由於其母公司歡聚時代就是在美國IPO，其背後的資源和渠道或將起到一定的幫襯作用。

不過，雖然美國市場對於上市的中國企業沒有盈利要求，但其更看重企業未來的可成長性。而虎牙的未來，能讓資本市場滿意嗎？真的不好說。

首先，由於商業化變現模式的方式短缺，其營收方式過於單一，這對虎牙而言並不是一件好事。雖然有著母公司歡聚時代在背後不斷供血，但是作為獨立上市的企業，必須要有足夠的造血能力才能獲得資本市場的青睞。雖然當下虎牙的用戶增長非常迅速，但是這都是建立在瘋狂砸錢的基礎之上，虎牙能否打造出持續造血的能力？

其次，虎牙本身在直播方面太過於依賴挖角，本身造星能力和基礎並不強。或許靠高價能夠挖來別人家的頭牌，但是相比起自己內部孵化，挖牆角的代價顯然太高。同時，這樣的情況也說明虎牙內部的培養機制並不優秀，在擁有如此高流量的前提下，其本身應該相比友商更應該具有造星優勢，但目前外界並沒有看到虎牙有太多的突破。

這些弊端，或許同樣都會被資本市場那些「老油條」看在眼裡，問題只是他們的抉擇了。

所以，現在擺在虎牙面前的上市之路並不輕鬆。據悉，場內老對手鬥魚也將在2018年於香港上市，外界風傳其融資金額大約在3億至4億美元。未來的半年時間，遊戲直播行業兩大巨頭誰能最終如願，讓我們拭目以待。

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