想要跑得更快，現代汽車還需跨過當下的瓶頸

#獨家專業視角，權威解析時事#

David Fickling

彭博專欄作家，彭博社、《華爾街日報》、《金融時報》、《衛報》記者

長期以來，現代汽車(Hyundai Motor Co.)一直處於二檔前進的狀態，這讓我們都快忘了它還能跑得更快。

在臨近2014年底的三個月期間，由於受到工資壓力、韓元升值以及投資者對公司斥資100億美元購買首爾江南區一處地塊用於建設新總部的擔憂拖累，現代汽車的股價下跌了近三分之一。從那時以來，該股一直在14萬韓元至16萬韓元之間波動，沒有任何真正改善的跡象。

樂觀信號：現代汽車股票基於未來12個月業績預期的市盈率剛剛創下6年半高點。來源：彭博社

這種低迷表現如果是因為投資者對公司盈利前景失去信心，就已經夠糟糕了。更嚴重的是，現代汽車的市盈率一直在上升。此前，該股基於未來12個月業績預期的市盈率創下了6年半高點。股價的這種穩定性也暗示出，儘管實際的盈利前景惡化，但現代汽車股票持有者的看法已經是越來越樂觀。

與此同時，有跡象顯示，現代汽車及同一集團旗下的起亞汽車公司(Kia Motors Corp.)最艱難的時期可能已經過去。1月25日公布的財報顯示，現代汽車2017年第四季度凈利潤為1.29萬億韓元（約合12億美元），實現了自2013年以來的首次同比增長——當然，這得益於巨大的稅收優惠。

實現轉折：2017年第四季度現代汽車的凈利潤實現了2013年以來的首次同比增長（註：數據為凈利潤數字。起亞2017年12月的數據，以及兩家公司2018年3月的數據均為分析師估計值）。來源：彭博社

近年來，現代汽車一個很大的不足之處就是運動型多用途車(SUV)產品線表現不佳而被市場逐漸拋棄。這種情況可能會在2018年發生改觀，該公司推出了勝達(Santa Fe)和途勝(Tucson)的新車型，以及全新的Kona，這是一款小型SUV，著眼於中國市場小型城市SUV非常走俏的潮流。此外，豪華型轎車Genesis G70，起亞的運動轎跑Stinger，以及Veloster時尚跑車的改款車型也會有所幫助。

……

新聞背景：韓系汽車在華銷量暴跌，但這真的不怪中國消費者

商業周刊中文版知識商店是《商業周刊/中文版》新媒體最新推出的付費產品系列。《思·辨》將為讀者每個工作日提供一篇由著名經濟學家和權威專欄作者對熱點事件的獨到觀點和解析，可單篇購買或訂閱全年，#獨家專業視角，權威解析時事# 。大量新產品也將陸續登陸商店，請大家持續關注。

如何找到商周知識商店主頁？

點擊這裡，或在本公眾號底部找到>>全視角>>商周知識商店

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！