好消息成了壞消息 股票交易員惹怒特朗普
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這個詞是由官方公布出來：好的消息在股市上又一次變成了壞消息，以至於壞消息變成了好事。
當總統唐納德·特朗普權衡周三（2月7日）股市的過山車行情時，他感嘆美國的強勁就業報告引發了上周開始的一輪拋售。特朗普在推文上稱，「在過去，當有好消息傳出時，股市就會上漲。而如今，當有好消息傳來時，股市卻下跌了。」
所有這些都是正確的。過去有很多時候，好的數據對股市來說是壞的——任何一個在美聯儲格林斯潘時代的人都會記得——但是在過去的十年里，大部分時候他是對的，好的總體上是好的。事實上，在衡量數據與預期一致的一個指數中，標準普爾500指數上漲七倍是10大出人意料事件中的一個。
因此，對1月份就業報告的反應——僅在上周五就下挫2.1％的標準普爾500指數——似乎標誌著這種格局的打破。為什麼？因為與近幾年經濟擴張不溫不火，且處於初期階段不同的是，現在的經濟增長如此之快，以至於投資者擔心，有更多的跡象將促使美聯儲加快加息步伐。
不僅更高的利率會使經濟降溫，而且會使得通過信貸買入股票變得更為昂貴。這兩種情況都可能對市場不利。因此，專家認為，「好的是壞的」很可能會成為一段時間內的新模式。
「是的，這是有一定道理的。好消息促使市場重新評估過去10年來實行的寬鬆的貨幣政策。」Nasdaq Advisory Services董事Masshau Ghaussy表示，「正如我們看到通脹回升、薪資增長、國內生產總值（GDP）增長一樣，美聯儲除了必需提高利率和正常化之外，別無選擇，而這又將衝擊股市。」
上周五開始的動蕩和周一近七年來最大的市場潰敗，對於經歷過過去美聯儲引發的焦慮事件的任何人來說都是熟悉的。這是一種偏執的猜疑，即任何通脹跡象都會鼓勵決策者提高利率。
總部位於紐約的Newbridge Securities Corp.首席市場策略師唐納德?塞爾金表示：「這是能夠遏制牛市的最常見的事情。」該公司管理著20億美元的資產。
「美聯儲看到經濟活動正在復甦，對信貸的需求也隨之上升，然後他們說：哦，我們必須提高利率來讓事情冷靜一下。」他稱。
芝加哥聯邦儲備銀行行長埃文斯周三就這樣做了，他稱，「如果官員們對通脹持續上升有更多的信心，那麼進一步加息是必要的。」該言論使得標準普爾500指數從盤中高點回落。
股票投資者擔心的是，更高的利率帶來更高的國債收益率，這可能會以多種方式抑制股市的上漲。
美國花旗經濟驚喜指數與標準普爾500指數之間40天的相關性降至2015年以來的最低水平。該指標上周五因股市崩潰跳漲近10%，而通常只有當經濟數據好於預期時它才會上升。
「通常情況下，就業人數或其他有意義的經濟統計數據在市場反應方面的表現並不十分明顯，市場將傾向於在其確定的趨勢範圍內進行交易。」McDonnell Investment Management投資策略師吉姆?格拉博瓦茨表示。
「在去年初，市場低估了美聯儲最終會三次收緊政策的可能。我們認為，進入2018年後，市場可能高估了美聯儲收緊政策的預估。」
而隨著經濟數據好於預期，交易員們正評估美聯儲加息的軌跡，他們也在試圖弄清楚特朗普政府的稅收改革將為經濟增長帶來多大影響。
Strategas Research Partners的分析師估計，今年的減稅措施將推動GDP增長0.2-0.3％，目前年均增長率為2.5％。政策研究主管丹尼爾·克利夫頓領導的分析師團隊周一在一份報告中寫道，現在「人們正意識到經濟增長將更高」。
亞特蘭大聯儲上周公布的GDP增長預測值為5.4％，為2012年以來的最高水平。克利夫頓指出，這一數字在整個季度可能會有所變化，但與財政政策的歷史反應相比，這一水平的增長並不令人意外。
「2003年，當所得稅稅率下降，實際GDP達到了7％，而在當時GDP普遍為2％的增長。」克利夫頓寫道，「收益率必須提高，以重新定價這種『意想不到的』增長。」
不過，有些人說好消息不可能永遠是壞的。瑞銀集團股票策略主管基思·帕克認為，當經濟數據超過預期時，標普500指數的回調其實往往是有限的。
他在周一給客戶的一份報告中寫道：「當經濟數據出乎意料的積極時，股票回調平均幅度為5％，表明上周4％的拋售已經接近尾聲。」
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