俱樂部界的 LV：召集「創造性靈魂」的精英會員俱樂部Soho House考慮IPO，估值或達20億美元

時尚 02-09

據英國 Sky News（天空新聞）報道，總部位於倫敦的會員制俱樂部Soho House考慮在紐約上市，估值14億英鎊（約合20億美元）。

1995年 Nick Jones 在倫敦創辦 Soho House。如今已經從一家私人俱樂部發展成為集酒店、餐廳、酒吧、SPA於一體的全球連鎖精品俱樂部，在倫敦、紐約、芝加哥、柏林等地擁有18傢俱樂部。位於倫敦 Greek Street 的第一家 Soho House 俱樂部在耗時兩年時間翻新和擴張後，已經於近日重新開門迎客。

普通餐飲行業的毛利率通常不到 20%，而 Soho House 2016年英國業務的毛利率則高達82%——與奢侈品集團LVMH和Kering（開雲）比肩，堪稱「俱樂部界的LV」，這表明了其會員制運營模式擁有強大的定價能力，這對於投資人來說也充滿吸引力。

Soho House 希望利用上市籌集新的資金實現進一步的擴張計劃。彭博社預計，20億美元的估值約為2015年銷售額的五倍，考慮到公司目前的負債及其擴張計劃，這一估值可能過高。

據消息人士透露，Soho House 已經聘請了Goldman Sachs（高盛）和 JPMorgan（摩根大通）來評估融資方案，目前最傾向的方案是在今年晚些時候進行首次公開募股（IPO）。不過，消息人士表示該公司也在考慮其他方案，包括將股權出售給亞洲的私人投資者。

對於上述消息 Soho House 拒絕置評。

尚未實現盈利

Soho House 以嚴格的會員制聞名，深受各界人士追捧，但是僅僅擁有財富和地位並不一定就能加入 Soho House。Soho House 的目標是召集擁有「創造性靈魂」的社群，其大部分會員都在傳統創意行業工作，尤以電影、時尚、廣告、音樂、藝術和媒體等行業人士居多。實際上 Soho House 已經逐漸成為名流的專屬俱樂部，超模 Kate Moss，奧斯卡影帝 Eddie Redmayne 都曾被拍到出現在 Soho House 的派對上。

截至2017年1月1日的上一財年，Soho House 銷售同比增長3.4%至2.946億英鎊，全球會員數量同比增長23.9%至7萬人，會員費同比增長44%。

不過，這家私人公司表示當前尚未盈利。最新賬目顯示，2016年 Soho House 英國業務的銷售為1.189億英鎊，但仍然虧損。Soho House超過一半的銷售收入來自食品和飲料。

財務壓力

Soho House 計劃每年新開三到四傢俱樂部，在倫敦、紐約、洛杉磯、阿姆斯特丹、巴塞羅那等城市繼續擴張，並計划進軍亞洲（中國香港、印度孟買）和拉丁美洲。

快速擴張之下，Soho House 也一直面臨著財務壓力。

2008年，Nick Jones 將其80%的股權出售給英國企業家 Richard Caring，當時這筆交易對 Soho House 的估值約為1.3億英鎊。2012年，美國億萬富翁 Ron Burkle 通過投資銀行Yucaipa以2.5億英鎊的估值收購了 Soho House 的多數股權。

目前，Yucaipa 擁有 Soho House 60%的股權，英國企業家 Richard Caring 持有30%股權，剩餘股權由擔任首席執行官的 Nick Jones 持有。

2017年，Soho House 與歐洲私募基金Permira旗下獨立債務管理和諮詢公司 Permira Debt Managers（PDM）簽訂了2.75億英鎊的再融資協議，用於一項五年內到期的擔保貸款，並可以選擇再融資1億英鎊。新的貸款將使該公司立即償還1.525億英鎊的現有債券和4000萬英鎊的實物支付債券。

快速擴張可能稀釋品牌價值

Soho House 在原 Midland Bank（米特蘭銀行）大廈內新推出的The Ned酒店大獲成功，也證明了 Soho House 還有更多潛在需求和發展空間。The Ned 酒店擁有9間餐廳，252間客房和一家會員制俱樂部，提供男士和女士美容服務，SPA等。如今酒店業已經有越來越多的公司採用 Soho House 的模式，創辦會員制俱樂部。

可以肯定的是，Soho House 獨特的會員制模式使其成為罕見的全球性品牌，但快速擴張和當前並不樂觀的財務狀況可能會稀釋品牌價值，對品牌本身帶來不利影響。

通常來說，規模相對較小的俱樂部可能會要求會員繳納更高的會費，規模較大的俱樂部則要承受嚴格控制成本、尋找更高效運營模式的壓力。Soho House 很可能處在兩者之間。如果 Soho House 上市，或許意味著它未來不得不提高會費或者破除會員制度，因為它必須實現盈利對股東負責。

丨消息來源：彭博社，《金融時報》， Sky News，Soho House 官網，維基百科

丨圖片來源：Soho House 官網，彭博社

丨責任編輯：LeZhi

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