保持高端策略Michael Kors客單價漲5-10％ 季度銷售仍下滑

無時尚中文網（微信號：nofashioncn）2018年2月8日：受益於同店銷售跌幅超預期，美國奢侈品集團Michael Kors Holdings Ltd. (NYSE:KORS)周三高開超過6%，並創下52周新高69.95美元，盤前漲幅更是一度接近9%股價突破71美元。

截至12月30日的2018財年三季度，Michael Kors Holdings Ltd.錄得2.194億美元凈利潤或每股收益1.42美元，較上年同期2.713億美元或每股收益1.64美元有19.1%的跌幅，經調整後1.77美元的EPS較2017財年同期有7.9%的增幅。

與此前已經發布財報的同行Ralph Lauren Corp. (NYSE:RL) 拉爾夫·勞倫集團和Tapestry Inc. (NYSE:TPR)一樣，Michael Kors Holdings Ltd.亦嚴苛執行減少折扣和百貨渠道銷售策略，刺激集團利潤超預期，Zacks對該集團三季度的EPS為1.29美元。期內集團收入14.401億美元較2017財年13.528億美元有6.5%的增幅，主要受益於Jimmy Choo 兩個月的收入，按固定匯率計算，集團三季度收入增幅4.6%。

Michael Kors 品牌三季度零售收入8.463億美元，同比有1.1%的增幅，主要受益於凈增的32間門店，固定匯率計算有1.0%的跌幅，可比基礎上跌幅5.2%，主要因同店銷售仍有3.2%的跌幅，唯遠超市場預期的6.8%跌幅。集團指出，假日季美國和歐洲的市場表現超預期，其中美洲零售收入錄得4.5%的跌幅，同店銷售中個位數跌幅，主要受減少66%促銷時間影響，但新產品刺激客單價獲得提升，公司在假日季客單價提升了5-10%，集團首席執行官John Idol表示有信心在明年實現正面表現。歐洲零售收入三季度錄得11.3%的增幅，主要受強勢歐元推動，固定匯率增幅2.2%，可比銷售有中個位數增幅。亞太市場三季度零售收入錄得18.4%的增幅，固定匯率有16.9%的增幅，可比銷售有低個位數增幅，主要受益於中國內地和日本的強勢表現，港澳和韓國市場則低迷，期內該市場凈增31間門店。

三季度Michael Kors批發收入下跌8.9%至4.308億美元，固定匯率有雙位數10.5%的跌幅，主要受減少庫存影響，其中美洲市場跌幅9.3%，同樣因減少67%的促銷時間影響；歐洲批發業務期內下跌9.3%，固定匯率更是大跌17.1%。授權業務三季度收入有12.3%的增幅至4830萬美元。

10-12月，Michael Kors總收入13.254億美元，按年錄得2.0%的跌幅，固定匯率跌幅3.9%。

CNBC 著名財經主持人Jim Cramer在周三的節目中表示，Michael Kors 股價的增長遠未到位，他認為美國公司同名品牌同店銷售跌幅放緩、庫存減少、鞋類銷售增加，都可以刺激公司股價一飛衝天。

不過，GlobalData Retail 總經理Neil Saunders在看到美國公司銷售下滑後，認為Michael Kors Holdings Ltd.未能很好地利用消費者信心的增加。

Michael Kors Holdings Ltd. 為金融危機後表現最好的奢侈品牌，2011上市後，三年期間股價翻了兩番，不過在2014年後期，該公司因過度擴張遭遇危機，股價亦因此從2014年的100美元高位跌至2017年中的約35美元。

2017年初，Michael Kors Holdings Ltd.調整戰略，並開始推行多品牌計劃，隨後於7月以12億美元併購Jimmy Choo PLC，自此之後，Michael Kors Holdings Ltd.股價半年時間已經錄得超過90%漲幅接近翻倍的成績，周三收於66.10美元，漲幅收窄至1.01%

減少促銷以及更高毛利的Jimmy Choo 因為注入，刺激Michael Kors Holdings Ltd.三季度實現61.5%的經調整後毛利率，同比大漲190個基點，毛利潤期內有9.7%的提升至8.840億美元，經調整後升幅9.9%至8.856億美元 。

Jimmy Choo三季度的後兩個月收入1.147億美元。

營業利潤期內錄得3.135億美元，營業利潤率21.8%同比大跌350個基點，撇除收購，經調整後營業利潤率24.0%同比跌幅收窄至130個基點。

Michael Kors Holdings Ltd.現預期四季度收入11.1-11.3億美元，略低於Zacks預期的11.3億美元，其中有1.10-1.15億美元來自Jimmy Choo貢獻，公司預期四季度Michael Kors 仍有低個位數可比銷售跌幅，營業利潤率預期10.0%，EPS預期0.50-0.55美元；公司同時預期2018財年收入為46.6億美元，略好於FactSet預期的46.2億美元，全年EPS預期4.40-4.45美元。

Michael Kors Holdings Ltd.股價周二隨美國反彈，錄得2.17%的增幅收報65.44美元。

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