中國出口保持增勢，大宗商品及基數效應提振進口增速

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儘管人民幣走強且中美貿易緊張關係加劇，但中國出口仍保持增勢，進口增速大幅加快，反映出日曆效應及大宗商品價格上漲影響。

關鍵點

· 1月以人民幣計出口同比增長6.0％；

· 中國海關總署2月8日公布，進口增加30.2％；

· 貿易順差1358億元人民幣（約合216億美元）；

· 春節因素可能導致數據失真，2017年春節的時間比2018年早；

· 1月對美國出口增長7.5％；進口同比增長20.5％；

宏觀形勢

在全球同步擴張之際，外部需求態勢未變，幫助抵消了人民幣持續上漲的影響。不過，中國這個全球最大的出口國仍面臨不確定性。中美兩國的貿易摩擦近來有所增加，此前特朗普政府對太陽能電池板和洗衣機徵收關稅，中國稱此舉是對貿易救濟措施的濫用。

經濟學家觀點

中信銀行國際駐香港首席經濟師廖群稱，高進口數據與基數效應和大宗商品價格上漲有關，這可能推升2017年國內通脹率；美元走軟之際，以美元計價的原油價格上漲，換算成以人民幣計價，增速又加快了。

汪濤等瑞銀集團經濟學家表示，2018年貿易摩擦可能加劇，但不大可能出現貿易戰。她寫道，有針對性的關稅和限制措施可能會衝擊相關個股或類股，但對中國出口或GDP增速的宏觀影響將非常小，因為全球經濟復甦勢頭增強會幫助推動2018年出口增長。

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