現代金本位簡史

現代金本位簡史（有些凌亂的歷史）

文：瑪西婭·克里斯托夫 - 庫拉波夫娜

譯：禪心雲起

金價在1月中旬創下新高。儘管如此，美國人總體上仍對黃金感到遲疑。他們並不完全「理解它」。這種不理解，和我們說美國人不「懂得」比特幣（似乎懂得的人很少），意義是不一樣的。他們可能將黃金當成了一直以來經受往時間、戰爭、危機和通貨膨脹等種種考驗的「避風港」。還有某些人認為，沒有任何一位黃金支持者渴望回到神話般的19世紀黃金全盛時代（這個時代不存在——當然也不是一致的），或建議重新發行黃金鑄造的貨幣，或者回歸到任何一種複本位制（以19世紀為標準）。

也就是說，「野蠻遺迹」的觀點還會延續下去。總體而言，人們認為黃金在現代化（解讀成：受中央銀行控制的）經濟中毫無地位。而什麼是黃金、什麼不是黃金的問題，讓情況更複雜。近年來，黃金衍生品的泛濫，「紙黃金」、ETFs（交易所交易的黃金基金）、黃金證書、偽黃金；中國人、俄國人、儲量枯竭、實際供給，都讓黃金研究變得晦澀抽象。那麼，在古典以及現代經濟中，黃金到底起到了什麼作用？鑒於以上混淆，對這個問題的基本概述，將按如下次序展開。

1

金本位時代的複雜性

19世紀末期，也是現代經濟的開端，純粹「金本位」制從不是一成不變。然而，黃金升格為良好經濟理論的「支柱」，是因為它抵禦通貨膨脹和對抗不良貨幣的作用。劣幣比如紙幣，易受到魯莽信用的任性操縱。就這方面而言，那個時代歐洲各家中央銀行，堪稱優秀的守門人。

在這一點上，英國居於領先。從1816年起，該國就處於完全的金本位制之下。但事實上，這要從1717年開始算起（這個細微差別至關重要）。具有諷刺意味的是，這發生在皇家鑄幣局局長艾薩克·牛頓爵士沒有充分貶值黃金之後——當時英國和全球大多數國家一樣，實行雙金屬本位制（複本位制）。相傳牛頓把金銀的官方兌換率固定為1個金幾尼兌換21個銀先令，無意中將成色新、品相高的改鑄銀幣，從英國全部驅逐了出去。這是格雷欣法則的一個例證。

其後果就是：流通中作為支付手段的，僅剩殘損不堪的銀幣和價值高估的金幣。然而，英國也正因這一判斷失誤，在實踐中確立了金本位制。而這個本位制，在拿破崙戰爭後形成法律。這反過來又影響到其他國家，特別是德國和日本。這些國家也採取金本位制，以此效仿英國的成功。

一致的國際金本位制本身，向前溯至19世紀70年代，延續到1914年為止。美國實際上於1879年，以承諾兌換硬幣的綠背鈔票形式，實行了金本位制，1900年《金本位法案》使之成為法律。

歐美老金本位制度有如下特徵：a）當時一國貨幣單位按給定數量的黃金來定義；b）中央銀行或財政部按本國貨幣的固定兌換率，隨時準備買賣黃金；c）黃金自由鑄造，金幣構成了流通媒介的重要組成部分（因此意味著固定匯率）。這當然不是一個完美體系，也不能確保價格穩定。變化主要源於黃金生產波動以及南北戰戰之後發生的淘金熱潮。

2

法令貨幣時代

第一次世界大戰結束後，出現了另一種國際格局，「金本位」制呈現歧義——事實上這最終導致了金本位制的退化和結束。當美法取代英國成為戰後主要債權國時，和戰前金本位相聯繫的貶值貨幣機制不復存在。只有美國留下完整金本位；英法是金塊本位；其他國家（主要是德國）是金兌換本位。

（金本位指某種貨幣和一定數量黃金之間存在著固定兌換比價，金兌換本位在20世紀20年代佔主導地位，意味著外國政府持有美元和英鎊作儲備——而不是黃金本身——這些貨幣可兌換為黃金。金塊本位意味著金幣不流通，然而當局同意，見票即以固定價格賣出黃金、收迴流通貨幣。）〖譯者註：一戰前的完全金本位也不是純粹的、以100%準備銀行為特徵的金本位制，因此貨幣仍有貶值的空間〗。

有了這些競爭本位，不平衡貿易關係開始壓倒國際經濟。美國操縱本國國內信貸政策，放鬆信貸和匯兌本位的控制，這是1929年大崩潰和1931年國際金融危機的一個起因。

黃金走入我們當前的這個時代，始於富蘭克林·羅斯福總統令美國脫離了完全金本位制，首先這意味著債權人失去了兌換黃金的要求權，個人家庭也被迫交出黃金。在布雷頓森林體系（1944年）之下，黃金被有效拋棄：為照顧美元，黃金的國內兌換非法，黃金的貨幣用途嚴格受限。尼克松總統1971年的舉動，實際上是「布雷頓森林」劇情的自然發展。

今天，投資者仍然認為黃金是一種極好的避險工具，但正如我在《中央銀行和我們功能失調的黃金市場》一文中所寫的，黃金市場本身很容易受到短期市場交易作弊和長期中央銀行干預的操縱。

「沒有金本位制度，就沒辦法保護儲蓄免受通脹掠奪。安全的價值儲藏也不復存在。」艾倫·格林斯潘離開美聯儲，重新成為往昔的格林斯潘時，他的一番話在這篇文章中被引用。他的舉動表明了，當討論任何清晰明了和合乎常理的經濟時，對於貨幣的真正價值而言，什麼是必要的——在許多時代和許多地方，這樣的經濟就是金本位本身。

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