小米系公司華米科技IPO漲2.27％ 市值6.69億美元

小米系公司華米科技IPO漲2.27% 市值6.69億美元 2018年02月09日 10:51 來源於財新網 可以聽文章啦！ 小米華米科技最大的客戶和分銷商，渠道依賴為最大風險點

「小米」估值之我見酷派訴小米專利侵權 小米稱侵權事實不明確小米2017年第四季印度智能手機銷量首超三星|中企全球動態獨家 | 小米啟動香港上市 多家中外資投行爭位小米預計2018年下半年IPO 市傳2000億估值靠譜么?小米籌備2018年海外IPO

【財新網】（記者 孫聰穎）美國東部時間2月8日，小米科技生態鏈公司華米科技在美國紐約證券交易所上市。華米科技上市首日收盤價為11.25美元/每股，較之IPO發行價的11美元，收漲2.27%。按此計算，公司市值約為6.69億美元。

根據美國東部時間1月12日華米公司向SEC提交的招股書顯示，華米公司起初決定在納斯達克全球板塊IPO，股份名稱為「HMI。」不過之後的1月27日，華米科技更新招股書，申請上市地點變更為紐約證券交易所。其計劃發行1000萬股美國存托股票（ADS），如承銷商行使超額配售權，將發行1040萬股ADS。招股書中顯示，每股ADS的價格區間預計為10美元至12美元。如承銷商行使超額配售權，融資總額最高可達1.248億美元。這較之1月12日招股書預計的1.5億美元的籌資額，略有降低。

華米科技首次公開招股發行的ADS相當於4股A級普通股。華米科技採用AB股的雙重股權結構設置。A股股票持有者每股擁有1個投票權，B級普通股每股則有10個投票權。華米科技現有股東持有的所有股份將於本次發售完成前轉為B類普通股，數量合計為197，736，467股。

華米公司的明星產品為小米手環。2014年1月，華米科技獲得順為基金以及小米科技等數千萬元投資，成為小米生態鏈中聚焦於智能可穿戴產品的公司。

2014年8月16日，華米科技以79元人民幣發售了「小米手環」產品，3個多月銷量突破100萬。華米科技推出了「小米運動」APP及雲端數據服務，成為了中國最大的智能手環及互聯網服務企業。

華米科技在2014年12月獲得了高榕資本、紅杉資本及晨興創投一共3500萬美元的B輪投資，公司估值超過3億美元。

股權結構方面，創始人黃汪通過Hhtech Holdings Limited持有公司39.4%的股權，是公司第一大股東，第二大股東雷軍通過順為資本持股20.4%，第三大股東小米母公司通過People Better Limited持股19.3%，整個小米系共持股39.7%。高榕資本持股9.7%，為第四大股東。

2016年華米科技扭虧，全年利潤約為2394萬元人民幣，2017年前三季度華米科技利潤為9537萬元人民幣。

在招股書中，華米公司特彆強調了市場地位。華米公司援引全球企業增長諮詢公司Frost&Sullivan提供的數據顯示，華米穿戴設備市場份額排名全球第一。2017年前三季度，華米智能穿戴設備的出貨量為1160萬台，同比2016年前三季度銷售額增長37%。目前華米有超過70家生態鏈合作夥伴。

值得注意的是，華米在招股書中也提到了公司面臨的風險，主要是華米與小米公司的依存度太高。小米是華米最主要的客戶和分銷渠道，一旦和小米時間的關係惡化或者小米可穿戴設備的銷量下滑，將會嚴重影響華米公司的收益。

2015年、2016年和2017年前三個月，華米公司總收入的8成以上來自小米品牌的可穿戴設備。為了擺脫對小米品牌的過分依賴，2015年9月，華米推自有品牌Amazfit。目前 Amazfit和小米兩大品牌的可穿戴設備是公司主要收入來源。小米品牌的比例在逐漸降低，已經從2015年的97.1%降低到2017年前三個月的82.4%。

華米認為目前的渠道難題也是風險之一，即分銷渠道依賴於小米，但小米線上線上涉及科技產品極廣，很難保證華米的產品得到應有的注意和推廣力度。但一旦失去此最大的分銷渠道和客戶，華米無法保證很快建立自由渠道，也無法保證自有渠道的效率。

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