一年收入超3500億、凈利率不足5％的巨無霸要上市了

2月9日晚，引人注目的富士康工業互聯網股份有限公司在證監會網站上預披露招股說明書，準備登陸上交所，正式開啟了IPO沖關之路。

初善君帶大家一起看看這家巨無霸。

1、股東

控股股東為中堅公司（發行前持股比例41.14%）。中堅公司為一家投資控股型公司，由鴻海精密間接持有其100%的權益。截至本招股說明書籤署日，因鴻海精密不存在實際控制人，故而本公司不存在實際控制人。

也就是說郭台銘不願意承認自己是富士康的實際控制人。初善君特地是查了鴻海精密的股東明細，發現郭台銘僅僅持股12%。不過在鴻海精密層面，還是把富士康合併報表的（持股41%）,因此這是A股首例台資上市企業分拆A股上市。

同時，初善君查了下公司股東，可惜沒有看到自己，好在也沒看到同學、朋友什麼的。不然一不小心，認識的人就變成億萬富翁了。

2、財務數據

資產負債表層面，截止17年底，公司總資產1485億元，凈資產僅282億元，資產負債率高達81%,是有上市融資的需求。然後初善君發現，2016年凈資產高達775億元，資產負債率僅僅為43%。

這難道是公司為了上市融資而資產重組了？

再看利潤表，富士康股份2015-2017年實現營業收入分別為2728億元、2727億元及3545億元，其中2016年營業收入較2015年微降0.03%，2017年營業收入較2016年增長30.01%。在凈利潤方面，富士康股份2015-2017年分別為143.5億元、143.7億元和158.7億元，其中2016年凈利潤較2015年增長0.11%，2017年凈利潤較2016年增長10.45%。

這種體量的收入在A股扣除銀行等金融業，也進入前十了。

3、募資

公司本次發行所募集資金在扣除發行費用後擬主要聚焦於工業互聯網平台構建（21億）、雲計算及高效能運算平台（10億）、高效運算數據中心（12億）、通信網路及雲服務設備（50億）、5G及物聯網互聯互通解決方案（6億）、智能製造新技術研發應用（51億）、智能製造產業升級（86億）、智能製造產能擴建（35億）八個部分進行投資。

募資總額高達271億元，這對A股來說是巨大的衝擊啊，畢竟證監會每周公布五六家家公司的募資額也就是40億，按一家8億計算，這一下子相當於中小板34家公司的募資額。嘖嘖，證監會會放嗎？

4、看收入

1）報告期內，發行人來自前五名客戶（同一控制下合併計算）的營業收入及其占當期營業收入總額的比例一直高達70%以上。五家收入合計2587億元，每家平均高達500億以上。主要客戶包括Amazon、Apple、ARRIS、Cisco、Dell、HPE、華為、聯想、NetApp、Nokia、nVidia等。

2）公司主營業務收入分別為2,721.20億元、2,717.62億元和3,530.82億元，公司的主營業務收入主要分為通信網路設備、雲服務設備、以及精密工具和工業機器人三類，佔主營業務收入比例達到90%以上。

3）再看境內外收入，境內收入僅僅佔比20%，我只是好奇大中華區到底包含了台灣沒有。

4）再看毛利率，手機加工業務的毛利率僅僅14%左右，雲服務設備毛利率僅僅5%不到，但是精密工具及機器人收入毛利率高達50%,而且收入規模高達47億，且高速增長。

5、其他方面

作為一家勞動密集型企業，富士康股份共有員工269049人。其中，生產製造20萬人，佔比75.57%；研發/工程4萬人，佔比14.90%；銷售/行政/管理25662人，佔比9.54%。富士康的員工人數也是在A股排名前10位，僅次於中石油中石化、四大行、外加中國平安和中國中鐵。員工總數26.9萬元，其中30歲以下員工16萬人，佔到了約60%。不僅人多，富士康股份的營收也屬於巨無霸。

富士康工業互聯網股份有限公司首次公開發行股票招股說明書擬在上交所上市，其IPO請豪華團隊。保薦機構為中金公司。律師事務所為北京市金杜律師事務所；會計師為普華永道中天會計師事務所（特殊普通合夥）。評估機構為北京中企華資產評估有限責任公司。

富士康股份現股本177億股，且業績優良，按發行17.7億股A股，總股本約195億股，成功上市後，比照目前行業平均市盈率40倍，雖然初善君認為它不可能達到40倍，但是如果按照40倍pe，較合理股價33元，市值有望達6435億元，從而成為A股市值最高的外商控股上市企業，而部分員工也持股，市值有望達86億元。

結語：雖然不能對台胞說：A股歡迎你，但是這種行業這種募資量，怎麼說呢？

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