不小心跌多了！滬指一年漲幅「歸零」

受美國股市再度暴跌等因素影響，本周最後一個交易日A股再現重挫。 新華社 圖

2月9日，受全球股市暴跌的影響，A股繼續大跌。當天三大指數全速下滑，大有2015年暴跌的勢頭。其中，滬指下跌4.05%，與道瓊斯指數周四的跌幅相當，兩年線已被跌破，去年一年累積下來的漲幅也悉數被侵蝕。不過，由於前期跌幅較大，創業板在當天的表現還算比較抗跌，最終跌幅不到3%。

有分析指出，周五深滬股指大幅度跳空低開，並最終收出長陰線，從上海綜指收盤情況來看，其已破位前期3250—3300點區域的整理平台，顯示此平台將在日後形成對股指的極強阻力，由於跳空缺口的出現並較大，使得滬綜指上方孤島式形成巨量套牢籌碼。

記者 黃文成

滬指

盤中最大跌幅達6.11%，周跌幅近10%

2月9日，三大股指大幅低開後持續走低，滬指盤中最大跌幅達6.11%。截至收盤，滬指跌4.05%，周跌幅9.6%創2016年1月後新高;深成指跌約3.58%，險守1萬點;創業板指跌2.98%。盤面上，無一板塊整體上漲，上證50跌近5%，金融股、資源股、建築板塊跌幅居前。

本周，滬指不僅創兩年來最大周跌幅，而且還連續跌破了半年線、年線、兩年線，這些中長期均線的支撐位，大有勢如破竹之勢。這樣的走勢很容易讓人聯想到2015-2016年的那場大暴跌。對於這種下跌，有網友回憶稱，「2017年2月10日是星期五，滬綜指收於3190點上方。今年2月9日，也是星期五，滬綜指收於3129點。一年漲幅歸零。」

最值得一提的是，前期牛氣衝天的上證50，在本輪下跌中跌幅最大，對市場及指數的影響最大。上證50指數僅僅在本周內，跌幅就超過了10%，而該板塊的股票多數為權重股，對於大盤指數的影響極大。

周五，上證50權重股大幅下挫，指數盤中跌幅一度超過7%：洛陽鉬業、中信證券、保利地產、中國中鐵、華泰證券、新華保險、中國鐵建、中國太保、南方航空、中國神華、華夏幸福、招商證券、中國人壽、中國交建等盤中紛紛跌停。寶鋼股份、國泰君安、中國平安等盤中重挫逾8%。

創業板

次新、低估值股票抗跌，市場寄望於風格切換

在市場遭遇「通殺」的情況下，創業板部分個股卻表現非常搶眼，甚至有多達9隻個股封住漲停板，另外一股衝擊漲停，而整個指數跌幅也不足3%。這在創業板近一年來的走勢中，是非常罕見的現象。

本周，創業板指數創下了2014年12月底以來的新低，去年7月18日的低位也被跌破了，但是本周的跌幅卻僅為6.46%，這個數字要遠好於大盤指數。

在當天漲停的9隻股票中，除去兩隻是剛剛上市不久的次新股以外，其餘7隻股票多數都是因長期下跌而形成的反彈走勢。最為典型的莫過於安居寶，該股從2015年歷史高點一路跌下來，至今累計跌幅已經高達84.75%。近期，該股終於迎來了久違的連續兩個漲停板。實際上，類似的低估值的中小創，乃至主板股票，在本輪下跌中都表現出較強的抗跌性。

經歷2017年藍籌白馬行情，部分市場機構寄望於2018年創業板行情能出現反轉或風格切換。「近兩年，創業板之所以一直處於下跌通道中，主要原因就在於缺乏穩定的業績支撐。近兩年尤其是2017年，市場風格出現較大切換，資金更重視實實在在的業績，而不是概念。」私募人士接受媒體採訪時指出，在經歷了兩年多時間的下跌後，部分市場機構寄望創業板反彈，但能否如願還需更多時間觀察，不過他個人認為創業板2018年的機會並不大。

外因

被全球股市「傳染」

近期包括A股在內的全球股市下挫明顯。業界觀點認為，全球股市顯然正在被美股「帶節奏」，而美股下跌的主要因素是過去多年以來較快上漲後的調整和加息預期。A股如此下跌顯然也是受到外盤的情緒影響。

無錫方萬投資有限公司總經理陳紹霞說，美國股市已經上漲8年多，目前市盈率和市凈率整體較高，估值已經偏高。 此外，「市場擔心利率和通脹過快上升也是美國股市回調的原因。」

前海開源基金董事總經理楊德龍則表示，今年3月份美聯儲加息預期增強等因素，促使了這次下跌調整。楊德龍認為，美股大跌對亞太股市會造成影響，但中美股市節奏不同，美股已經走牛8年多，A股剛剛從底部爬升，目前看來，美股市場的高位下跌會對A股市場短期走勢有所影響。

內因

與近期市場傳言有關

在經歷前幾周連續上漲後，市場普遍認為調整將至，但一下子跌幅超過4%，震蕩幅度之寬又讓市場人士始料未及。「A股2月9日的下跌與國外市場有關係，也和國內近期的市場傳言等有關係。」信誠資本基金經理楊仲華說，近期市場傳言的質押窗口指導、信託槓桿問題等對市場形成了一定壓力。

此外，近期曝出的一些上市公司巨額預虧損，也給市場帶來一定負面情緒，一些個股的表現缺少業績支撐，也是促成本輪A股市場下跌調整的因素之一。「一般情況下，A股市場的運行更多是自身因素決定的，不是外圍市場。」楊德龍說。

後市

風險已釋放，反彈有多遠

對於A股連續走低，市場人士認為，如何緩解市場暴跌的問題正在考驗著管理層;技術面，大盤跳空下跌，留下缺口，短期仍有整理的需求，但超跌指標開始走強，短期再次下行空間或有限。

巨豐投顧分析認為，近期以創業板為首的小盤股相對活躍，表明這類標的基本跌透，而上證50暴跌之後風險也逐步釋放，一旦跌透，市場的反彈也將一觸即發。因此，近期指數在「通殺」下或將很快見階段底，建議耐心觀望等待企穩反彈，並做好加倉以及建倉的準備。

對此，英大證券李大霄表示，歷史多次證明，波動是雙向的，有向下波動，以後也有可能往上波動，好股票往上波動恢復的概率更大一些，比較差的股票往上波動恢復的概率就偏低，往下波動的概率很高。他表示，股票市場有漲有跌很正常，要注意風險控制，切記，不能借錢，不能把「養命錢」投到股市裡。

不過，也有分析人士對後市表現不太樂觀。九州證券鄧海清分析稱，本輪全球股市下跌具有高度共振性，不僅僅是美股暴跌導致全球暴跌那麼簡單：全球股市幾乎同時開始下跌，然後相互傳染，互相加劇。他認為此輪全球股市暴跌有可能引發全球復甦夭折。

中國人民大學副校長、財政金融學院教授、金融與證券研究所所長吳曉求則表示，A股發生「股災」的概率比較小，除非是人為的因素，有一些監管措施需要平和一些。

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