市場「痛苦」恐遠未結束，全世界或即將陷入變色美元荒
周日，高盛(Goldman Sachs)全球外匯和新興市場策略聯席主管Zach Pandl在接受彭博採訪時指出，美元將回到疲軟的趨勢，在美國經濟走強時期，這種情況通常會出現。Pandl認為，近期美元上漲只是其全線下行趨勢中的一次短暫反彈。美聯儲加息舉措無礙美元下滑。
外界預計美聯儲將在3月加息，隨後年內也有望多次加息；但歐元區強勁的經濟表現以及縮減刺激計劃的前景預計會掩蓋美聯儲加息的影響。
Pandl表示，全球投資者將繼續解除長期持有的結構性歐元/美元空倉；對沖基金早已在如此做，但資產管理機構和財富基金尚未如此。
去年年底接受彭博調查的外匯策略師的預期中值顯示，2018年底歐元/美元匯率料位於1.22。自去年12月31日以來，歐元/美元早已上漲逾3%，輕鬆超出這一預期水平。最新的彭博調查顯示，今年年底歐元/美元料升至1.25，此前的預期中值為1.22。
高盛日前已經上調今年歐元/美元預估，預計歐元/美元將以1.30水平收官。
儘管美聯儲政策正常化進程遠遠走在歐洲央行前面，且薪資上升預示通脹可能會反彈，但策略師們表示，這些潛在利好美元的因素基本上早已被消化了。
儘管美國股市遭受重創，但美元在過去幾天里仍保持溫和上漲，有分析認為，一些避險資金的流入對美元構成了提振。
在ICE美元指數去年下挫約10%、今年1月也大跌近4%之後，美元的前景一直不太樂觀。
Pandl表示，由於日本央行致力於量化質化寬鬆(QQE)和收益率曲線控制(YCC)政策，日元將在G10貨幣中處於落後。
Pandl稱，日本央行將打壓外界對其縮減貨幣寬鬆的預期；美元/日元可能反彈至115，因此也利好歐元/日元。
日本央行上月重申了對超寬鬆貨幣政策的承諾，並軟化了央行行長黑田東彥(Haruhiko Kuroda)有關通脹可能接近2%目標的言論。
Pandl還指出，因經濟、政治形勢不佳，英鎊可能也會表現落後。
其它貨幣方面，Pandl預計，因加拿大央行可能在2018年加息三次，美元/加元將跌至1.20下方。
Pandl也認為，澳元和紐元今年有望上漲，但大幅上漲的空間較小。在他看來，這兩種貨幣早已被高估，同時兩國大宗商品出口表現不佳。
這是世界幾百年來貨幣危機的固定戲碼，新興市場這次一點也不例外。滙豐銀行在去年12月13日曾發布名為「2018十大風險」的報告，其中預測2018年金融市場最大風險之一便是美元荒。目前，美元基差交換已經開始逐漸轉負，美元荒預警信號浮現。同時，美國企業在海外存放約2.6億美元的資金，美國鼓勵企業把資金匯回美國，這會導致國際美元荒更加惡化。
中國、俄羅斯、印度等金磚五國正在做一件顛覆世界黃金交易的事/
新興市場為什麼總是發生貨幣問題，因為他們大多數國家（中國日本除外）的匯率不靈活無彈性，以固定匯率穩定金融市場，從而促進出口。但是固定匯率需要一定的順差和國內財政的強勁作為基礎，如果沒有這個基礎，就會出現美元荒，央行必須出售儲備以維持固定匯率，但這樣卻進一步加劇了收支赤字，貨幣就更弱了。目前這8個國家的經濟正面臨著很大的挑戰——土耳其、黎巴嫩、厄瓜多、烏克蘭、埃及、巴林、巴基斯坦和奈及利亞。
比如，我們注意到，在中國日本同時大幅拋售美債至18年最低後，現在，有近5個國家也在去年10月份後開始大手筆地減持美國國債，美國第四大債主巴西，在10月和11月份連續減持了33億美元，目前降至2653億美元，俄羅斯更是已連續8個月停止買美債，目前為1057億美元，此外，近兩個月，印度共減持了38億美元、德國共減持33億美元、泰國減持28億美元等。
發現，在美元指數從2012年開始經歷了大幅上漲到100上方之後，美元更「值錢」，加上資產價格不斷上漲，這無疑會推動美國消費能力的快速增長，在本土的商品供給還未形成產能的情形下，就必然加大進口、放大貿易逆差。
當資本迴流美國、製造業和基礎設施建設形成了產能之後，美國對國際商品的供給依存度就會開始下降，貿易逆差開始好轉，那時，美元荒時代就會走來，據與BWC中文網有聯繫的經濟學家預計，估計還需要一年半左右時間。而美國從能源短缺到基本自給再到爭取主要能源出口國位置的過程中，也在慢慢深刻地改變著美元的顏色。
於是，一個經濟難題出現了：除了美國以外，全世界的美元出現了嚴重的流動枯竭，這就是所謂變色的美元荒。
美國減稅吸引美元資本迴流、推動製造業回歸、並全力推動能源（頁岩油氣為主）開採、並在現階段有目的地打壓美元，這是一個完整的套路——這裡的核心是能源，事實上，美元是石油美元，這才是真正的內涵。
而一旦絕大多數美元完成了迴流美國並服務於類似美國製造、美國基建等任務時，美元則會進入升值通道。這看起來是美聯儲代表美國對美元進行的一場精心構思，也是一次剪羊毛的過程。
基於此，中國正在讓人民幣發揮更大的作用——中國新的原油市場期貨合約機制將完全繞過美元和美國金融體系——石油美元的「黃金替代品」，它將允許大規模的以黃金為結算物的石油交易，而不是以美元結算。
截至目前，在中國、俄羅斯升級去美元化行動的帶領下，如今，包括委內瑞拉、伊朗、印尼、馬來西亞、泰國、巴基斯坦、安哥拉在內的9個國家已用不同的方式向石油美元「宣戰」或減少對美元的依賴性，比如，用人民幣直接結算雙邊交易、雙邊貨幣互換協議等。
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