微博能否延續高增長神話？新浪值得看好嗎？

富途資訊獲悉，新浪及微博將於2月13日盤前發布2017年第四季度財報。去年微博股價大漲154%，而新浪也表現不俗，上漲65%。今年微博和新浪能否再續輝煌，第四季度財報業績又有哪些關注點？富途資訊帶你一探究竟。

行情來源：富途牛牛

一、權威分析師預期

根據彭博統計，分析師對新浪的業績預期如下：

圖片來源：彭博

GAAP每股收益0.367美元，同比增長35.8%；調整後每股收益0.778美元，同比增長23.5%；營業收入4.85億美元，同比增長0.04%。評級方面，據彭博收集的18位華爾街分析師的意見，15位分析師對新浪給出了買入評級，3位給出了持有評級。

值得注意的是，1月18日，高盛發布研報提高了新浪的目標價，研報稱微博的（1）內容生態系統建設（尤其新發布的付費內容生態系統計劃）以及（2）新浪門戶廣告業務的持續復甦和金融科技業務的孕育壯大將支撐新浪的重新估值，因此高盛將新浪的12個月目標價從120美元上調為132美元。

根據彭博統計，分析師對微博的業績預期如下：

圖片來源：彭博

GAAP每股收益0.511美元，同比增長169%；調整後每股收益0.581美元，同比增長71%；營業收入3.62億美元，同比增長70.3%。評級方面，據彭博收集的25位華爾街分析師的意見，21位分析師對微博給出了買入評級，4位給出了持有評級。

QuestMobile1月17日發布2017年中國移動互聯網年度統計報告，報告顯示，微博活躍用戶規模和滲透率上依舊保持著高速增長態勢，目前微博月活躍用戶達3.81億，名列2017年中國移動互聯網TOP 10獨立App，牢牢佔據社交媒體龍頭地位。

二、業務分析

股權背景：目前新浪持有微博46%的股權，但擁有72%的控制權。兩者合併報表時微博利潤對新浪總利潤的貢獻率接近50%。

1. 微博業務

微博業務佔新浪總營收的70%以上，其中60%是微博廣告業務，另外10%則來自於增值服務。

廣告一直是微博最重要的業務板塊，微博廣告形式多樣，其社交屬性對廣告效果的提升有利吸引廣告主預算，近期超級粉絲通廣告平台整合將提升競價效率，而視頻廣告、微博故事、微博搜索等多種廣告產品商業化將進一步推動廣告收入增長。

微博五花八門的廣告形式

微博增值服務業務（VAS）主要包括微博會員費用，直播產品，熱搜榜等，目前這塊業務佔新浪的總營收將近10%。

2. 微博之外其他業務

除了微博之外的業務也可分為廣告和其他，而微博之外來自於其他新浪門戶的廣告收入來源，僅佔新浪總營收不到20%。

事實上，由於新浪收入高度依賴微博，而除微博以外的其他業務則表現平平，去年新浪第六大股東Aristei就質疑新浪的公司治理存在的系統性缺陷，不僅使公司價值被大幅低估，而且以曹國偉為代表的管理層還阻礙公司對估值進行修復。此外，Aristeia還提名了新浪董事會增選兩名獨立董事，但最終卻被董事會否決。

其實，新浪內部並不是沒有意識到這個問題，新浪正在努力提升微博之外的新浪門戶的影響力和營收能力。其中新浪新聞 App 流量和貨幣化能力的提升已見一定成效，截至去年9月，新浪新聞APPMAU走勢保持穩步增長。

新浪微博MAU&環比增長

新浪新聞嘗試各種手段提升流量，11月28日，新浪新聞 App 推出明日頭條板塊，為粉絲提供明星在未來 1-2 天的行程。

交銀國際分析師也表示，看好新浪新聞 App 將會繼續通過演算法更新、豐富內容板塊、提升與微博內容協同效應，進一步拉動在移動端收入的快速增長。

三、其他關注點

1月27日，國家網信辦稱微博持續傳播炒作導向錯誤、低俗色情、民族歧視等違法違規有害信息的嚴重問題，約談企業負責人，責令其立即自查自糾，全面深入整改。

新浪微博隨後將熱搜榜、話題榜等七個板塊下架，進行為期一周的整改。一份整改公告，將地下刷榜行為，明星企業購榜行為進一步公之於眾。

儘管新浪微博已經推出多種技術手段打擊刷榜行為，但黑客技術同樣「道高一尺魔高一丈」。有媒體調查到，一周整改期結束，雖然願意接單上榜的公司少了很多，但依然存在少數公司表示可以「預約接單」。（編輯/黃瑞雪）

風險提示

上文所示之作者或者嘉賓的觀點，都有其特定立場，投資決策需建立在獨立思考之上。富途將竭力但卻不能保證以上內容之準確和可靠，亦不會承擔因任何不準確或遺漏而引起的任何損失或損害。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！