2018年1月沿海煤炭市場運行分析
1月份，多空因素交織，環渤海動力煤價格高位震蕩，月末看空因素釋放，價格前高後低。需求方面，時值下游冬季耗煤高峰，採暖用電支撐煤炭採購耗用高位運行。供應方面，主產地煤礦陸續進入春節假期，多數煤礦處於無庫存狀態，坑口價格穩中上漲。物流環節，供需兩旺情況下，港口鐵路全力搶運，大秦線裝車維持高位，各港進車良好；環渤海港口錨地船舶數量繼續攀高。國際市場，主要煤炭出口國出貨量仍處較低水平，國際煤價「兩跌一漲」，整體略有回升。綜合來看，儘管煤炭需求仍處高位，但煤炭價格持續攀高，仍較基本面有所偏離，面臨的回調壓力與運行風險快速增強，賣方的市場主導地位或將動搖，春節前後煤炭價格穩中回調的可能性大。
一、沿海市場煤炭供需綜述
受冷空氣南襲及降溫降雪範圍的蔓延，取暖需求支撐1月沿海電廠日耗持續運行於70萬噸以上，並於月末突破80萬噸，電廠補庫需求較強。煤炭主產地和北方港口同樣受到氣象因素干擾，煤炭生產和發運均受到一定影響，坑口地區煤炭價格和煤炭海運費均出現上行，成本的增加支撐港口離岸平倉價格居高不下。為在消費旺季保供穩價，政策導向增強，煤企積極組織貨源，響應降價。此外，隨著春節假期臨近，煤炭主產地和下游企業停產放假範圍擴大，月末煤炭市場「假期特徵」凸顯，市場交投活動放緩。
在上述市場形勢下，本月環渤海動力煤價格指數先揚後抑。截至1月31日，BSPI-5500K綜合價格報收577元/噸，與12月底持平。
圖1：BSPI-5500K價格走勢
二、沿海地區煤炭物流動態
（一）鐵路運輸
截至1月31日，大秦線累計完成煤炭發運3930萬噸，較去年同期增加410萬噸。全月大秦線日均裝運C80重車130列，較上月增加5列，較去年同期增加30列；全月日均發運煤炭127萬噸，較上月增加2萬噸，較去年同期增加26萬噸。從各貨源支線來看，除神朔線和古店口接入裝車下跌以外，其他各支線裝車均回升；從貨源流向來看，除了柳村南流向裝車減少以外，其餘各港流向進車均回升，主要原因是在國家保供保運政策的引導下，鐵路全力搶運，保障運量高位平穩運行。
（二）港口發運
1月份，煤炭市場需求旺盛，環渤海主要煤炭發運港口吞吐量保持中高位水平，港口生產整體相對平穩運行，存煤總量高位震蕩。港口現貨市場供需偏向緊張，優質煤種缺貨，船貨匹配度低，現貨價格不斷上漲。調進方面：北方降雪，產地汽運煤外運受阻，且鐵路車皮計劃緊張、審批困難；低溫天氣致使北方港口接卸設備故障增多，凍煤影響卸車效率，雙因素導致北方四港（秦皇島港、曹妃甸港區、京唐港區、黃驊港）日均調進163.5萬噸，環比減少2.3萬噸。需求方面：電廠取暖負荷增加、採購積極性提升，北方港口日均錨地待裝船舶數量漲至217艘，船舶滯期時間較長。此外，受制於環渤海地區大風天氣頻發，封航時間增加，港口裝船作業效率放慢，本月四港日均調出合計160.9萬噸，環比減少7.7萬噸。庫存方面：截至31日，秦、唐、滄三港煤炭庫存合計1582.4萬噸，環比上漲51.4萬噸。
（三）沿海航運
進入1月份，沿海煤炭運輸市場需求逐漸回落，煤炭海運價格結束兩個多月的上漲行情，轉而震蕩向下。儘管受氣溫回落影響，下游用煤需求依然存在，但是北方主要煤炭發運港口頻繁封航，船舶壓港滯期，船運市場實際成交受限。此外，經過兩個多月的攀升後，運價水平的市場接受程度下滑。多重因素綜合導致煤炭海運費震蕩回落。
秦皇島海運煤炭交易市場監測發布的海運煤炭運價指數（OCFI）1月均值為1394.02點，月環比減少266.57點，跌幅16.05%，但較去年同期仍高628.87點，漲幅高達82.19%。截至1月30日，OCFI報收1265.19點，較12月底減少19.18點，跌幅13.16%。秦-廣5-6萬噸船型平均運價53.6元/噸，較12月底下降9.5元/噸；秦-上4-5萬噸船型平均運價45.5元/噸，較12月底下降5.9元/噸；秦-張2-3萬噸船型平均運價53.4元/噸，較12月底下降8元/噸。
圖2 海運煤炭運價指數走勢圖
三、國際煤炭市場概況
1月份，國際煤炭市場呈先揚後抑走勢。全球煤炭貿易活躍度仍處於較低水平。本月，國際主要煤炭出口國受連續降水、錨地船積壓等因素干擾，煤炭出貨量持續處於低位，而中國等主要進口國補庫需求較強，供需博弈導致國際煤炭價格高位運行，月底中國春節假期影響凸顯，煤炭貿易逐步減量，價格略有下跌。截至2月2日，澳洲煤炭價格較1月初上漲1.8%，歐洲煤炭價格下跌5.1%，南非煤炭價格較1月初下跌1.2%。
1月份，印尼4700K（NAR）煤價呈現先揚後抑的走勢，月均價環比上漲1.8%。本月，受惡劣天氣的影響，印尼當地煤炭供應不足，導致裝船延誤，打亂了正常的煤炭流通。數據顯示，1月中旬，南加里曼丹港口待裝船舶在44艘左右高位徘徊，市場預期普遍看多。截至1月31日，印尼4700K（NAR）到岸價格為590元/噸，相比12月底上漲3.1%。
1月份，澳洲5500K（NAR）煤價震蕩上行，整月煤炭均價較上月上行2.5%。1月份，由於澳洲煤炭出貨不多，買賣雙方報還盤價差依舊較大，加之澳煤進口周期長，貿易商對2月份春節後的市場走勢持觀望態度，實際操作較少。但相比中國內貿煤，澳煤的價格優勢明顯，因此在下游電廠補庫需求帶動下，下半月到岸價格在700元/噸以上的高位運行。截至1月31日，澳洲5500K（NAR）價格為719元/噸，相比12月底上漲5.4%。
文｜田婭娟 姜紅紅 秦皇島海運煤炭交易市場有限公司
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