估值千億美元，螞蟻金服將成為全球市值最高的非上市公司？

2月9日，據媒體報道，螞蟻金服擬發行新股融資50億美元，這一輪融資最早可能在本月啟動。屆時，螞蟻金服可能會尋求兩地上市，一個上市地在紐約或香港，另一個在上海，但其重組方案尚未獲得中國監管層批准。

相關人士表示，如融資額與目標一致，螞蟻金服的估值最高可能達到1200億美元，也就是將近兩年前進行上輪融資時的兩倍，屆時螞蟻金服將成為全球最大的「獨角獸」。

此前，阿里巴巴將通過一家中國子公司入股並獲得螞蟻金服33%的股權，這一舉動被外界視為螞蟻金服將啟動IPO的信號。2015年至今，螞蟻金服已進行過至少5次的融資，但為何選擇在此時上市？

數據來源：一條財經根據網路資料整理

行業凜冬將至？

2017年7月14-15日，全國金融工作會議召開，強調金融安全，強調穩中求進總基調，強調健全金融法制。11月21日，互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室發布《關於立即暫停批設網路小貸公司的通知》，緊急叫停了網路小貸牌照的批設。

12月1日，「現金貸」監管落地，互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室、P2P網貸風險專項整治工作領導小組辦公室聯合印發了《關於規範整頓「現金貸」業務的通知》，《通知》划出了行業的三大門檻，綜合利率36%以下、牌照和場景依託。

2018年2月1日，支付寶發布公告稱，為防止餘額寶貨幣市場基金規模過快增長並保持長期穩健運行，自2018年2月1日起至3月15日，天弘基金管理有限公司將調整餘額寶服務規則，設置每日申購總量。在此期間自動轉入功能暫停執行，用戶可在次日9點嘗試手動轉入。

行業全面收緊，作為互聯網金融的帶頭大哥，螞蟻金服不可能沒有感覺到凜冬已至。

然而，螞蟻金服旗下兩家小額貸款公司螞蟻小微小額貸款（花唄主營企業）和螞蟻商誠小額貸款（借唄主營企業），發行的ABS產品的存量已達2500億元，佔據了滬深兩市的半壁江山。

截至去年6月，花唄表內負債總額達144.33億元，其中銀行借款12億元；借唄表內負債總額達75.2億元，其中銀行借款31.4億元。但是這兩家公司的註冊資本合計僅38億元，若按ABS回表計算則槓桿率達80餘倍，遠高於重慶市金融辦所要求的2.3倍。

截至2017年6月末，螞蟻花唄實現營收14億元，凈利潤高達10.2億元。據悉，螞蟻花唄已走出阿里平台，接入唯品會、亞馬遜等40多家外部消費平台。另外，據螞蟻金服披露的數據顯示，借唄在前三季度的凈利潤已高達45億元。

消費金融特別是現金貸才是螞蟻金服現階段的主要盈利來源，面對較大的監管壓力，螞蟻金服不得不為自己的未來籌劃。

腹背受敵的螞蟻金服

螞蟻金服起步於2004年成立的支付寶。2013年3月，支付寶的母公司——浙江阿里巴巴電子商務有限公司，宣布籌建小微金融服務集團為其提供金融服務。2014年10月16日，螞蟻金服正式成立，致力於為全球消費者和小微企業提供安全、便捷的普惠金融服務。

目前，螞蟻金服旗下有支付寶、餘額寶、招財寶、螞蟻聚寶、網商銀行、螞蟻花唄、芝麻信用、螞蟻金融雲、螞蟻達客等子業務板塊。

螞蟻金服的業務線圍繞支付寶全面展開，佔領第三方支付入口後，螞蟻金服依託淘寶電商平台積累的海量數據，搭建起基於信用體系的消費金融帝國。

在移動支付領域，微信支付是支付寶當前強有力的競爭對手，表面上兩者在支付領域拼的你死我活，背後卻是阿里與騰訊的生態之爭。兩者都有占居鰲頭的野心，雙方的補貼大戰也是此起彼伏。

線上線下的交鋒已經從對消費者、商業網點、商品和供應鏈的爭奪蔓延到了整個金融業務的較量。由於佔據主要的流量入口，螞蟻金服雖然具有面向個人的消費金融方面的優勢，但是騰訊旗下的微眾銀行也同樣有非常好的消費金融產品得到使用。百度金融通過重點布局線上和2B，有後來者居上之勢。

京東的首個供應鏈金融產品「京保貝」與近兩千家供應商建立服務關係，得到融資的企業在京東的貿易量的增長也超過200%。巨頭們各有擅長領域，又暗自交鋒，隨時都有彎道超車的可能。

此前，螞蟻金服收購全球第二大匯款公司速匯金（Moneygram）的計劃也未獲得美國外國投資委員會(CFIUS)的批准，海外併購計劃一度受阻，原因是涉及美國金融和數據安全的問題。

政策監管、行業競爭以及出海受阻等多方面因素的影響，使螞蟻金服不得不選擇在此時上市，以期在行業冬天來臨之時，能在資本市場分一杯羹。

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