市場大震蕩過後 美國科技股或將迎來拐點

網易科技訊2月19日消息，據彭博社報道，在近期市場發生巨大震蕩以後，去年表現極其強勢的科技股可能將迎來拐點。監管文件也顯示，在2017年第三季度增持近1200萬股以後，對沖基金們第四季度減少了FANG（代表Facebook、亞馬遜、Netflix和谷歌）概念股超過1600萬股的持股。

如果你是一名剛經歷過市場大震蕩的科技投資者，你可能已經注意到了一個細微的變化。

看看自2月8日以來市場反彈以來的大贏家名單，你會發現一連串10年前的明星公司的名字。2002年至2007年間增長7倍的域名提供商Verisign，股價上揚了12％。開源軟體開發商Red Hat上漲了14％。思科上漲15%，股價達到17年來的新高。

與此同時，市場對自2015年以來一直表現強勢的幾家巨頭的熱情有所降溫。雖然那些大公司展開了一些備受矚目的併購交易，但從2017年第四季度的監管文件來看，Facebook、蘋果、Netflix和Alphabet成為了專業投資機構主要的主要拋售對象。

也許拋售規模並不算很大——畢竟，當你的投資組合出現膨脹的時候，削減倉位是很自然的事情。隨著納斯達克100指數連續四天上漲，拋售力度開始減弱。但是，經歷了2月份的巨大震蕩以後，有個問題還是十分值得一問：在去年一路飆升過後，最賺錢的那類股票是不是到了拐點了呢？

「那些股票之前漲了很多，對沖基金們可能想要鎖定收益，落袋為安。」Themis Trading LLC常務董事兼股票交易員馬克·凱普納（Mark Kepner）指出，「它們的基本面依然很好，市場依然喜歡它們，但FANG去年漲幅最大。也許對沖基金不確定該行業未來能否取得像之前那樣的表現。」

減持FANG

對截至2月15日的800多份政府監管文件的分析顯示，對沖基金在去年第四季度共計削減了FANG超過1600萬股的股份。而就在三個月前，它們的科技巨頭持倉比前一季度猛增了近1200萬股。

投機者們削減了除了Alphabet以外每一隻FANG股票的倉位。只有管理資金規模超過1億美元的投資機構必須提交13F監管文件。

另外，隨著更多的監管文件被提交，有證據顯示，過去3年不被市場考慮的一個因素可能會再次成為投資者考量的一個重要因素，它就是估值。對沖基金湧向近年來股價持續低迷的一些公司，其中包括Twitter和通用電氣公司。「閱後即焚」通訊應用Snapchat開發商Snap上市不久便跌破發行價，在過去一年的大部分時間裡股價一直萎靡不振。然而，它現在也呈現復甦的跡象：在第四季度業績超過市場預期後，其股價2月份飆漲了52％。

在第三季度增持以後，對沖基金在第四季度削減了FANG概念股持股

註：第四季度數據基於截至2月15日對沖基金所提交的817份13-F文件；第三季度數據基於對沖基金所提交的848份13-F文件

「人們對科技巨頭們抱有很高的期望，它們的表現也達到了市場的預期，現在對沖基金們轉向投資於可能具有巨大潛力的股票。」Miller Tabak＆Co戰略師麥特·馬雷（Matt Maley）通過電話表示，「大資金現在問的問題是，哪些股票不久以後將會大大跑贏市場？」

2017年，市場對科技巨頭們信心滿滿，它們上漲了將近50%，成為最受追捧的股票。隨著股價的飆升，那些大公司提高業績和支撐起額外的估值的壓力也同步上升。

去年第四季度，對於蘋果、Facebook、Netflix和亞馬遜的股票，對沖基金們分別減少了730萬股、530萬股、470萬和30萬股的持股。

當然，並非所有人都在削減這些股票的倉位。伯克希爾哈撒韋公司增加了蘋果持股，成為後者的第四大股東。Appaloosa Management增加了蘋果和Facebook的持倉量，同時增持PowerShares QQQ Trust Series 1 ETF基金。 Third Point增持Netflix以及Alphabet的股份。

瑞士信貸集團美洲區ETF做市業務負責人約什·盧克曼（Josh Lukeman）說道，這種投資興趣可歸因於去年市場對各個行業的看法差異很大，行業關聯性達到最低水平。

「這表明投資組合經理們願意進行板塊或者行業押注，如押注科技、能源或製藥行業。」盧克曼說道。

當然，科技公司不僅僅包括FANG。雖然科技巨頭們的股票估值可能有所擴大，但整個科技行業的市盈率還遠遠低於峰值水平。科技股目前的動態市盈率為18倍，與標準普爾500指數的17倍相差不大。在互聯網的瘋狂熱潮時期，科技股的市盈率曾達到驚人的44倍。

哪些公司最能吸引對沖基金爭相買入呢？ 像Twitter這樣近年比較低迷的股票：投機者在第四季度增加了2430萬股的Twitter持股，在美國公司股票當中這一增持幅度排名第八。增持時機也很完美：在出乎意料地錄得強勁的季度營收後，該股猛漲了30％。（樂邦）

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