「點金聖手」沈南鵬：深度審視這個時代

獵雲註：周鴻禕對沈南鵬的評價是：「飢餓」，一個看到項目就像聞到了血腥味的狼一樣，或者像鯊魚聞到血腥味一樣永不滿足、積極的人。在過去的十多年裡投出了許多獨角獸，他如何看待投資，如何看待投資人？本文簡練地闡述了沈南鵬的觀察與感悟，希望對你有所啟發。本文來源：投資界  作者：cherry

作為蟬聯全球榜單最高排名多年的華人投資者，沈南鵬率領的紅杉中國團隊在12年來投資了一大批星光閃耀的明星企業，這些明星企業均是其所在領域的佼佼者，長期活躍在中國經濟舞台的中心，是中國企業創新創業的風向標。

2017年9月，《福布斯》在其100年華誕時，對外發布了「全球百位在世最偉大商業思想家」榜單，沈南鵬與沃倫?巴菲特、史蒂夫?施瓦茨曼等投資巨頭一同入選。價值觀和商業層面的思考，讓越來越多的中國投資家展現出與全球頂尖商業人物等量齊觀的水準。

1.【百分之百認同創業者的，不是好投資人】

企業家很聰明，他要找一個聰明的投資人，這個投資人聰明在哪裡？投資人要對行業有非常深入的了解，能夠有自己獨特的見解。如果今天企業家所說的，我們百分之一百都認同，恐怕這不是一個好的投資人。因為好的投資人，他可能同意大部分創業者的方向性選擇，但同時能在很多方面給創業者提供額外的觀點和幫助。

2.【投資的基本理念——成長、價值投資】

我們希望創業者是什麼樣的？百年老店的建設者。那首先我們自己作為一個投資人就應該是一個長期的投資人。也就是說，我不會因為今天市場有一個短期的套利機會，就去追逐那個套利機會，而放棄了投資的基本理念。

投資的基本理念是什麼？成長、價值投資。這一點說說容易，真要做的時候你被會很多因素所困擾。我們在過去11 年當中，應該講是有所為有所不為，我認為我們團隊一直在做正確的選擇。

3.【智能時代，一個好資本的3個特徵】

在智能時代，風險投資在產業發展中扮演了更加重要的角色，一個好的資本有這樣幾個特徵：

-首先，風險投資必須以長遠的觀點來看企業「think long term」，能夠有一個長期的觀點來看企業的發展。

-其次，在智能時代，好的資本一定不是純的金融投資者，而是戰略投資人，最好的投資人應該是懂產業的投資人。

-第三，一個好的資本或投資人應該具有國際視野，必須是國際化的投資人，這樣才能幫助公司實現國際化。

4.【投資中國的三個理念】

-投資項目看中「中國消費」

在中國，能夠有爆炸性成長的行業非常多，並不僅僅局限於互聯網、軟體等行業。選擇投資對象時，我們很少投資那些主要以海外市場為主的企業。為什麼呢？因為，中國才是最有吸引力的地方，某種產品只要能夠在中國被大家所歡迎，那它的增長潛力將非常非常大。

-投資專註不專註，關鍵在於這個行業有沒有持續增長的可能與潛力。

今天，如果我是企業家，一旦看到某個行業或企業有50%的持續增長潛力，那我就不會分散投資，因為再去投資的企業能否做到50%成長還是一個疑問。但如果這個企業每年只有10%的增長，那我就會拿出一部分資金到外面尋求有更好回報的投資機會。作為股東與管理層，應該更多的是打造企業的核心競爭力。當然，這個核心競爭力可以延伸到某個業務的中下游。

-堅守下一個投資是最好的

投資是一種文化，我們正在摸索一條具有中國文化特色的、成熟的、長期的投資之路，它的出現需要時間。我相信，四五年之後，我們的投資肯定比以前更好，就如紅杉所堅守的一句話，「下一個投資是最好的投資」。

5.【別高興得太早】

「我們過去12年總結的經驗和教訓是投完以後先不要高興得太早。」沈南鵬說，「做投資就是這樣，投資完成的那一天，真的不知道那個公司最後會不會成為一個偉大的公司。」

6.【經常和不同專業領域的人深入交流】

投資行業的變化日新月異，這使得我們必須持之以恆地學習，這樣才能使自己始終處於行業最前沿。我們的學習不但要通過大量的閱讀完成，更為重要的是經常和不同領域的專業人士深入交流，比如著名的科學家、政策的制定者、作家、哲學家等等。這些多層次的交流能夠幫助我們了解全球的最新觀點，擁有前瞻的視野和敏銳的洞察力。

7.【幫助初創公司成功是一種巨大的驅動力】

投資當然希望產生回報，但更重要的是與初創公司一起成長的深度參與感。當你投資一家初創公司，能夠感覺到這家公司對整個行業產生影響、促進行業變革的時候，是我工作巨大的驅動力。

8.【做投資，要好好研究行業圖譜】

我投資的選擇標準和邏輯，跟10年前是一樣的，把行業圖譜好好研究一下，找一找哪些是高速成長的。嘗試去尋找好的機會，但通常不第一個嘗試。我會觀察一下，如果合適，則投資整個產業鏈，甚至是生態圈的打造。首先就是觀察產業地圖，不是一張產業地圖，是有多個產業地圖。

9.【中國創新輸出全球，需要找到適合的市場】

如今很多互聯網的產品形態確實是從中國先開始，並向世界輸出。這種現象十年前並不存在，最近兩三年比較明顯。

比如在直播和短視頻領域，中國用戶的覆蓋面和用戶使用深度都超過美國。另外，還有一些線上、線下結合的領域，例如共享單車，已經走到了世界前面。這離不開中國的互聯網支付體系——微信支付和支付寶。但在美國沒有這兩個支付體系，就很難出現這樣的公司。

10.【硬體產品更容易直接輸出海外】

今天在紅杉中國的被投企業裡面，國際化最成功的科技公司無疑是大疆創新。大疆處於消費電子領域，與城市環境、用戶習慣等等並無太大關聯。而比如一些更典型的互聯網產品，都還在各種嘗試過程中。比如，快手推出海外版很成功，今日頭條在日本目前做得也很成功，我們看到了一個好的發展趨勢，但現在說中國互聯網公司在海外能夠獲取很大的市場份額還為時過早。

11.【移動互聯網依舊有出現大體量公司的可能】

移動互聯網紅利並沒有接近尾聲，依舊有新產品不斷顛覆我們的想像。以摩拜和ofo的例子來看，一年以前的今天，任何人都沒想到這兩家公司會各有三千萬單的日單。我相信共享單車的發展讓很多投資人都會很驚訝。我認為，在很多領域裡，大體量的、成功的互聯網的商業模式和公司依舊能夠湧現。

12.【人工智慧不可能短期內取代人類的智慧】

對於超強人工智慧什麼時候實現？路徑有多長？我不能斷言永遠不可能實現，但其實還是有很大的問號，我持比較悲觀的態度。

因為目前我們看到的人工智慧形態，還是屬於在大數據場景下對演算法和技術手段的應用，沒有突破到能夠達到人類智慧的高度。當然還有不少數據學家、腦科學家正在研究，但這個事似乎離我們還是有一點遙遠。

13.【商業永遠有風險】

創業創新有風險，商業成功中可能六、七成來自創業者的努力，另外三、四成靠的是運氣。過去三十年，整個行業環境非常好，出現了新經濟的許多風口，但是商業永遠有風險。

14.【技術是護城河，資本不是】

過去的幾年，隨著移動互聯網的興起後，創業的壁壘大大的下降，今天我們看到的確實是一種全民創業的可能。每個人都可以建立一個App，來解決某一批人群的需求，這不應該互聯網創業的全部。從全世界範圍看，創新創業應該是不僅僅拘泥於本國市場的消費需求更多的是在技術創新帶來的突破。

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