2018年度vc投資思路——藍焱
我，將做一簇藍焱
——致我的投資人和朋友們的2017年度信函
面對空白的2017，有點慚愧，也有慶幸，當做積累；
站在流逝的2018，有點躊躇，也有激動，這是起始。
正式開始：
一、寫給創業者：
2017
020如預期一樣落幕，「共享經濟」這個新的媒體辭彙肩負起去年的主調。
從根本上共享經濟是一種附加金融工具或者衍生工具相組合而成的一種商業模式。共享經濟中，技術進步促進商業模式增值，但不是決定性的推動因素。在該類模型的一場場戰役中，比拼的是運營團隊對細分市場的理解和把控力，比拼的是對資源快速整合能力，以及對資金快速整合的能力，我的定義如此。
共享經濟模型對創業者是一場自我修鍊，尤其是對那些連續創業者。就如我面對媒體用的說法——如果說020是成熟創業者的一場本科課程，那麼共享經濟將是一段碩士課程。不是說共享經濟如何高大上，就好像碩士對於本科來說也無非是針對某一細分領域的深造而已，需求參與者指向性更清楚，數據支持更完整，消磨掉更多的野蠻，洋溢起更多的思考。
小夥伴們，碩士終歸不是學海的盡頭，就像IPO只是一段成功的開始一樣。共享經濟只是你們的一段回憶。經歷過這段，你如果是成功者，你會留下許多對某個行業運營的深刻認知，你會成為專家。如果你足夠聰明，恭喜你，你可以舉一反三去做更多的行業了。
小夥伴們，如果你們沒有經歷過之前的瘋狂，2017年你會覺得vc階段和天使階段融資相對比較是回暖的。更多的機構開始願意聽你的BP，可以隨著你的思路去思考了。但請記住，或許這不是因為你的業務多優秀，而只是因為機構們在陣痛的暈眩後，重新開始他們正常的工作而已。而市場內更多的資金他們口口聲聲的投資前移，卻只坐在公司進行研究，更多的資金蜂擁進一些套著光環的「明星項目」，卻在那一刻忘記了估值合理性與階段前移的誓言。
不好意思，我在2017年，幾乎都沒做在任何階段，只做了一單新增vc投資，只有一單。
適合創業的小夥伴們，你們需要的是堅持，面對已經開始的路，沒法停下來，資金在你門口徘徊的時候，不是看你停下來的模樣，更不是你轉向的信號燈，而只是在考驗你的耐心和堅韌。不適合的創業者們，你們需要的是放鬆，用第三方視角學會品評你手裡的牌，擁擠的所謂出路都不一定適合你，擁擠的所謂夢想或許也只是更多的失望。看懂的時候，學會放棄。
各位小夥伴們，你們辛苦了，保重身體，其他只有兩個字——加油！
二、寫給我的LP
各位老闆好，感謝您的耐心支持和無比珍貴的信任，在此抱拳遙祝康健順意。下面開始我的彙報。
（一）我不是一個炒家
我對一切以快速交易為思路的賺錢方式都不擅長，因為我是貪婪的，我總會死在大起大落中。我不是一個好的交際者，沒法可以放棄自己判斷輕易去做跟隨投資，因為我是貪婪的，我只想把風險控制在自己的手裡。
過去的兩年很多人問我看過三體沒有，看過人類簡史和未來簡史沒有，我很開心，不是因為那種不謀而合，而是因為暢銷書讓更多人從赫拉利的字裡行間與我產生了共鳴，欣慰和感恩。
（二）2018年熱點如何
引子——關於前瞻性。告訴你5-10年後發生什麼的，你可以聽聽，但前瞻性對於投資的有效性是2-3年為極限，超過這個都是投機大於投資。所以前瞻2年將是一種投資本領和優勢。2018我的幾個熱點說法如下：
1、科技類投資將繼續下沉
1）AI
當人們懂得什麼是AI的表象力量後，一定會逐漸的探索本源，勢必會觸及演算法架構的調整、計算媒介的發展、數據與模型的升級、感知互動的增效等等，這些都是AI後端本源所涉及的。不用去關注你懂沒懂某個技術，你只需要把控兩個埠，你的投資判斷就會變得有效率——第一種，只玩概念的向下一層去看看應用數據公司還有誰可以升級；第二種是想玩技術的，別怕，你可以隨便投，因為你所面對的機會是無限的，因為市場目前壓根就沒有標準可言。
而我會做什麼，對於沒有與我其他能力相整合能力的AI項目我不會碰任何一個。對於有整合能力的，我會輕輕地碰一到兩個底層數據模型公司。理由，這個最簡單，在過渡期內，看得懂，才可以形成先發優勢。
2）區塊鏈
區塊鏈不是妖魔也不是神跡，用白話說就是一種分散式結構配合一個邏輯高於目前加密方式的確權機制，這是一種技術範疇可以理解的思路。這套思路配合一定的共識機制與協議，給了每一個主體一個回歸自然本質的機會——假想中社會大同後，回歸到生產力直接交換即可。這是世界走向未來的一個嘗試，是一種烏托邦的基礎，但目前而言，在共識機制與中心化形成一定互相不理解的情況下，萬變不離其宗，記錄和確權才是暫時有效地表達方式。
而逃不開的，基於區塊鏈技術的幣們。一些有鉚定資質的幣，是基於這種思路的一種表達，但沒有鉚定能力的幣，也是基於這個思路的表達，但卻是我不可理解的表達。所以我可以混所謂鏈圈，不理解和膽怯於所謂幣圈。
我也在努力嘗試是否可以將金融模型與這個思路相結合，但在目前的架構和社會認知下，我只敢嘗試將虛擬的對等虛擬的，讓權力和生產力形成一種池子機制，然後在池子機制上建立指數概念，進而通過大家認同的指數概念完成相應的交換加速，進而在過渡期內，將法定與未來形成一個有意義的鉚定與嘗試。
就如烏托邦，面對撲來的美好未來，我們不能逃避，而是首先要理解和正視這個已經產生和存在的嘗試與思維。
3）材料學
材料科學在過去的一年中，因為機器人和新能源兩個方向的快速進步，帶動了一波有效的市場認知。樸素點說，只要社會不是虛擬的，那麼原本沉寂、隱藏太久的材料科學就一定是所有學科的基礎，基於此，投資正當時。
但因為材料行業周期太長，就需要一定的技巧，而不是盲目尋找應用材料那麼簡單。我的思路中，該方向我們可以繼續原有已經形成熱點的概念進行二次挖掘，比如二維結構的石墨烯形成了所謂革命，那麼二維機構的其他材料都將可以成為我們關注的熱點，就好像當我聽到表弟在做二維結構的硫形成的那種興奮。
4）醫藥
經歷過很多次起伏的投資者會感受到一個事實，醫藥對於整個醫療行業來說是最苦的，但也是唯一一直沒有停歇的，未來2年依然如此。
我不是一個醫藥投資的擅長者，我也沒有那麼大錢去投資二期臨床後期的項目，但對於醫藥的開發來說，一些輔助的技術和方案不是不可以嘗試的，比如之前開始學習的免疫基因組庫的內容就是如此。綜合原因，這是大家可以理解的，是切實可行的，是開發者和患者都需要的，一切就這樣順理成章可以在2年內爆發。
醫藥在我的投資藍圖中是不能缺少的一環，是我投資組合中大資金投資的必要品種和唯一品種，理由——我是貪婪的，醫藥承載的夢想可以滿足我對風險控制和利潤的雙重認知，期待更多的了解和認識領先的開發團隊！
5）機器人
您看了《鐵甲雄心》嗎？看了美日巨型機器人格鬥嗎？是否對這個話題似曾相識呢？我笑了。
機器人行業，2017已經洗凈了部分鉛華，該來的來了，該去的已經被拋棄，該認知的已經開始認知，該走向民眾的也如期而至，一切都如計劃一樣，在媒體、節目、科技宣講、民眾熱度等等的一切都如我預測的一樣到來——甚好，大好！這種成功預測沒啥驕傲的，因為這是樸素的認識而已。
我的思路，機器人行業遠沒有到達階段高點，只是開始的開始，沉下去吧。三個方向——商業模式的沉澱、核心部件的快速發展、材料學的匹配都將在2018及2019年實現。沿著這個思路，我的熱點預測：第一服務機器人行業將快速形成融資租賃的模型，對於各種人力密集型行業形成挑戰和替代，比如傳菜機器人將像倉儲機器人一樣發展；第二工業機器人的靈活度上升與體量的增加，會帶動機器人核心部件的快速發展，無論是中心控制器、關節電機及減速裝置還是感測器等等都會形成「豬飼料效應」；第三如新型橡膠和輕質合金、大電容器、附著材料等方面的材料創新，會隨著產品要求的技術進展需求形成突破和加速量產；第四機械外骨骼仍舊是我不停尋找的目標，就如達芬奇機器人中國銷量從100台到目前超過2000台一樣，機械外骨骼作為我認同的整機形態，我認為在過渡期內必然是熱點之一，我不會放棄，只會更加深入的跟蹤。挑一個兩個，重點培養和關注，一個行業就夠了！
同時基於人工智慧的各類機器人創新都將持續，類自動駕駛的思路依然不變，但這個細分行業已經是一場全球真正頂級巨頭之間的遊戲了。這樣的市場環境下，只有產業先發形成產業整合，過程中用PE的思路才能有效完成投資。這不是老調重彈，而是我確認這個思路還沒走完，繼續兩年。但，請相信，一切來得都比你想像的會快！
6）所謂新能源
之所以說所謂新能源，是因為這個概念暫時被定義為環保型能源。經過幾個實操項目的分析和論證，我得出如下階段性短期預判：
第一、基於大數據的能源管理體系和匹配機制將很快面世，能源互聯網將變成智能新能源解決方案；第二，新能源使用角度，過剩產能帶來兩個方向業務突破，分別是能源管理為基礎的集中儲能方案來解決目前電網過渡的問題。另一個是新能源車輛總體產能過剩，但各類貨車和商用車的需求將快速形成剛需，強烈程度遠大於乘用車。第三，作為里程解決終極方案，兩年內我還是比較擔心7x24無線充電的，但燃料電池方向產業化預期大約為2020年，這是可以預期的，所以我的研究重心將雙管齊下，燃料為主。由此論斷，其間形成的幾個核心材料的突破會像目前電池正負極一樣的快速興起熱點，但對於普通投資者來說，可以參與的核心技術早期公司不多。同時，即使有幸參與，也不要預期IPO才是理智的。第四，能源間轉換效率提高理應在去年形成熱點，但沒有如期開始，繼續期待。第五，新能源的二次污染和回收問題是依託於大資金的問題，如果國家沒有給銀行下達相應指示，謹慎參與。
7）AR
作為一家AR底層技術公司的核心創始人之一，我從沒忘記自己的初衷，並堅信這個技術方向是下一個全民埠的代表，是實現萬眾互聯的根本思路之一。
我相信繼續在這條路上落地綜合應用場景是唯一的目標，這類場景就在眼前！我相信繼續在這條路上以技術開路，以數據模型模擬和AR相結合進而形成先發優勢，是這類公司的必然之路，這類場景已經熱度開始！2018是AR規模場景應用元年。
8）商業模式
我是一個不投資商業模式的人，不是因為我不被現金流所動，只是因為我自身對於運營的恐慌和能力缺乏。商業模式沒有錯，錯的是我自己，我認錯。
2018我依然不敢大面積加倉商業模式，但我會重點關注商業模式+金融模型，比如具有壟斷性SKU的供應鏈金融就是一個好的嘗試。我也希望和大家分享我對商業模型投資的四個思考：1、知道它該值多少錢，才能知道什麼價錢投資是好的；2、所有的商業模式投資都是期望現金流作為保底，那麼如果有了現金流卻不做相應的金融獲利設計，只能說行業控制力或自身能力不足；3、虛擬和現實相結合不一定非得形成買賣，任何一次資源及生產力的重新組合都是有意義的，重點是樞紐核心團隊目標是否明確、分工是否有效、切入點難易；4、有效的進行全球化分工，或許是解決目前中國勞動成本上升、研發具有局限性、全球知識儲備傾斜這三個問題的好辦法，更是區域紅利思路下的以中國沿承。
我會努力的突破自己，但我永遠不會放棄技術投資為根本。
9）其他
作為人類社會必須面臨的生存問題的應對機制，環保和食品工業突破依然可以作為中期熱點，一旦發現走不動路的項目，大可以信手拈來。
汽車行業，我想講個「笑話」，我相信出行交通工具在瞬移之前，汽車之後的模樣應高更像輪椅，或者外骨骼。因為這才是最有效率的和多層次環境友好的。
大數據行業的發展會達到一個階段性的突破，從阿里數據到八爪魚，可見的細分市場內的應用突破正在加速鋪開，對於VC來說，是個好的加入時間。
其他好多行業都因為技術的進步而獲得了新的進展，但這時候不是投資新進入者（因為競爭早就已經開始），而是加註之前的優勢者（優勢者不是壟斷者，投資要留給自己騰挪空間），切記「水善利萬物而不爭」。
（三）宏觀經濟
十年的周期很難「躲」過去，怎麼爆發不一定，但這是一個需要小心謹慎的年頭，也是可以等待機會的年頭。
重點思路，要一行行的來說，表達重視：
1、對於你懂的行業的源頭礦產（比如你懂鋰礦，那你就應該知道鈷礦的意義）及可經營現金流的資產（比如加油站、電網為代表），在經濟崩盤的時候必須抄底。
2、現金在手遠比項目在手要靠譜，除非項目很便宜。這是一個考察眼力和預判的兩年，儘可能的讓自己變得敏感起來！
3、對於一切虛擬的，無法為社會進步做貢獻的模型，一律拋棄，除非它能帶來的現金流讓你瘋狂的想去靠近，這考驗格局。如果沒見過錢，可能一個2000萬的流水就讓你瘋狂，這將是你失敗的重要原因。
4、對於已經浮盈獲利的明星項目，針對獲利的程度，適當時機選擇成本+50%的變現將是明智的選擇。各位切記，階段高點之後的漫長整理中，那個最終的勝利者將具有壟斷性和唯一性，這種概率和之前的投資完全不同。
5、風暴來臨，最容易賺錢的也是最可能殺死你的，比如金融產品。如果金融產品配套了很好的資產，請仔細評估，尤其是它的現金流創造能力與預期流動性。
未來兩年，這是一個瘋狂的機會，把握住，因為十年才可能有一次。
（四）股權投資
我將堅定地走分化的極端路線：
1、堅定不移的走早期科技投資，在產業鏈上連續布局投資，形成全產業鏈先發優勢；
2、堅定不移的在已經投資的項目間形成產業鏈互動，基於成本優勢；形成增值效應；
3、堅定不移的在後期項目中，尋找類似醫藥行業這樣具有核心需求的品種，平抑風險；
4、堅定不移的不聽別人的，自己做好自己的預判和研究，把命放在自己手裡！
各位老闆，2017年度總結彙報完畢！
結束語一：
既然過去連續成功預測了三年，那就請允許我繼續裝逼一下。
關鍵詞：微觀與本源。
我要扔出一個像上帝視角一樣的大思路——2018未來三年的技術投資不僅僅要沉下去，更要做好一個準備，就是從微觀和本源的角度去思考和感知技術的創新。
這是一個樸素的道理——當技術極大快速進步的時候，人類社會的認知會有一段時間跟不上節奏，這個時候上帝視角就必須理解本源的核心訴求與發展規律，進而通過這個角度，你會發現你可以更容易的理解新技術的來臨，才可以更好地做3-5年的前瞻。
結束語二：
關鍵詞：藍焱。
藍焱是火焰的最外層、最炙熱的一層，這是生生不息、最頂端與力量的代表，是基於火種與能量的極致表達，是直面腐朽變為新生的那一個觸點。或許微弱，但足可以厚積而薄發。
2018，
我只想做一簇藍焱。
王牧
2018年2月14日
歡迎各位老闆讀取二維碼，打賞發發發：
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