14億中國人創造出的6萬億市場，卻只能眼睜睜看著別人攫取紅利

富凱摘要

到2020年，中國信息消費規模將達到6萬億元，但主要的龍頭企業卻是境外上市公司，中國投資者並不能享受到投資紅利。

隨著科技發展，信息消費已經滲透到我們日常生活中的各個環節，如共享單車、移動支付以及付費閱讀等都是常見的信息消費場景。買東西上天貓、京東，支付用支付寶、微信等網路支付，隨著互聯網的迅猛發展，信息消費已經成為人們吃住行的必要手段，到2020年，我國信息消費規模預計達6萬億元，年均增長11%以上，拉動相關領域產出達15萬億元。

富凱君梳理髮現，2018年繼續有較大賺錢機會的標的如下：

阿里巴巴（美股）

中國零售市場的線上滲透率仍有充足的上行空間，而中國高度分散的零售市場更有利於新零售推進。在中國網路零售市場阿里巴巴旗下的淘寶和天貓在中國按市場規模的市場份額占絕對主導地位，今年雙十一交易額同比再提速（同比39%vs去年同比32%）。

在阿里智能大數據的支持下，消費者獨立身份的信息打通、AI數據模型和數據處理能力支持了內容的個性化展示和營銷匹配度的提高，使核心商業在同比加速成長。

阿里雲的IaaS市佔率全球排名第四，對全球市場上巨頭來說是一個正在崛起的競爭者。

從移動支付市場份額來看，支付寶已經佔據54.5%的份額。我們看到支付寶的通過開放平台的方式，為商家提供服務介面與流量，對線下場景進行全覆蓋。此外，在海外支付寶的布局圍繞出境的全場景，覆蓋了當地超市、百貨商場、免稅店、退稅等消費場景。在線下支付領域的競爭進入白熱化階段的情況下，支付寶依靠螞蟻金服的資源用附加金融服務吸引線下商家。

隨著娛樂內容的受眾由觀眾轉變為用戶的過程中，阿里核心商業的5億多的月活用戶蘊含了阿里文娛的用戶拉新的廣泛空間。同時文娛板塊5億多的月活也為核心商業提供娛樂消費數據。

「天貓出海」項目，以天貓為主引擎，依託核心商業板塊的流量及交易、物流、支付、數據、技術等方面的基礎設施，將天貓生態複製到東南亞、印度以及全球市場，服務海外消費者。

京東（美股）

2017年底京東物流實現覆蓋中國100%人口，中國每個村鎮都將納入京東物流，結束十年來區域擴充的投資。公司的新業務「新通道」將依託公司成熟的物流體系，無需額外支付物流成本。

2017年第一、二季度已有超100家大型品牌使用京東物流。與騰訊合作，由現時的倉庫發貨實現未來同城店面發貨。公司的無人物流車已經掌握每行駛500公里低於兩次人為操作的技術。

騰訊控股（港股）

金融業務作為中長期增長點，圍繞8億微信支付用戶，不斷豐富金融應用場景，消費信貸、財富管理、互聯網保險、信用評級和互聯網證券等漸次落地開花。

騰訊在支付領域延伸了「非線上電商」的支付用戶，拓展了中老年用戶群。截至2017年9月份，財付通+微信支付綁卡用戶突破8億，線下支付月交易筆數同比增長280%，在微信滲透率達81.6%。仍發現潛力看，消費信貸將是首個貢獻百億盈利的場景，互聯網保險和財富管理也將成為十億量級的業務場景。微信支付在中老人群的普及，同時借劣微信的社交關係鏈和小程序，間接帶動了諸如拼多多的社交電商崛起。

遊戲業務有望支撐明年增長，手游份額達到歷史新高59.6%，生存射擊類遊戲有望成為下一個現象級作品。《王者榮耀》現象級作品的引領下，推動騰訊手游市場份額提升至歷比新高59.6%。

廣告業務作為中期發展的支撐，將借力企鵝號統籌流量分發，推動內容生態化，為未來廣告增長奠定基礎。

微信平台、應用寶及廣告聯盟是增長的驅動力，2017年三季度微信朊友圈的廣告主環比增長了30%，廣告填充率呈現增長。騰訊計劃通過「企鵝號」打造優質內容分發平台，旨在提高新聞資訊信息流的商業發現價值。接入平台包括微信看一看、QQ看點、騰訊新聞、QQ瀏覽器、騰訊視頻等用戶規模超過1億的流量平台。

蘇寧雲商

O2O全渠道零售生態圈的探路者，作為聯通線上線下資源的O2O大生態圈布局者，易付寶即將正式申請獨立域名，打開了平台理財的序幕，藉助公司在銀行和基金等市場的資源優勢，易購未來的金融平台極有可能後來居上。互聯網金融和電商浪潮日益發酵，使大家對傳統轉型的蘇寧雲商充滿了期待。易購在轉型的過程中，股價因為催化劑的出現而出現波動也較為正常，跟隨互聯網大潮出現一波趨勢性的估值修復行情正在展開。公司一直以阿里和京東為追趕目標，並在與阿里合作後，公司業績出現大幅增長。

三六零

江南嘉捷2018年1月29日晚間公告稱，關於360借殼的重大資產重組事項獲得中國證監會核准批複。2月1日晚間，江南嘉捷發布公告稱，公司將於2018年2月28日起，變更公司證券代碼和證券簡稱，擬變更後的證券簡稱為「三六零」；擬變更後的證券代碼為601360。公告當日，公司股價高開8%，進而封死漲停。由此可見，市場對360登陸A股的熱情不改。

資料顯示，360是國內最大的互聯網安全服務和產品提供商，提供產品矩陣聚集海量用戶實現流量變現。據艾瑞統計，360月活躍用戶數為5.29億，滲透率達98.57%。公司產品線涵蓋安全防護、手機安全、網頁瀏覽器、網頁導航、網址導航、搜索引擎、手機助手等多個類別，在月活躍用戶數排行中，360在所有類別均有產品位列國內前三，且各產品用戶數量仍保持上升趨勢，如手機助手、清理大師等移動端產品今年以來仍保持兩位數快速增長。

公司海量用戶基礎與基於數據的技術水平提升已形成業務的良性循環。登陸A股後，360未來市值可觀。

中國聯通

聯通混改開啟國改大幕，行業迎來改革機遇。此次大力度引入四類多元化佔率投資者有望為聯通帶來積極變革。從長期看重點關注改革帶來盈利能力質變效果。同時，混改推動電信業開放，積極混改相關上市公司的主題性機會。此外，聯通混改落地標識行業改革大幕開啟，重點關注院所改制、運營商、設備商、地方國企四方向。

中興通訊

5G時代是移動互聯網到萬物互聯的時代。目前，主要國家都在加快 5G 的規劃。在我國，三大運營商已經先後布局5G，預計2020年實現商用。目前，中興通訊在5G上具備競爭優勢，很可能享受5G時代的紅利。

中國電信

中國電信是中國三大電信運營商之一，得益於轉型3.0戰略，中國電信仍實現了營收穩步增長，預計隨著公司對智能化業務的滲透，今後業績將穩健增長。寬頻業務持續增長，仍為公司核心競爭力。2017年上半年，公司有線寬頻用戶數達到1.28億戶，比去年底增長498萬戶。其中光纖寬頻(FTTH)用戶數比去年同期增長32.7%，達到1.17億戶，光纖寬頻滲透率已經達到92%。此外，百兆及以上用戶的佔比也有著快速提升，當前已達到37%。因此，在此項業務上，中國電信仍然保持著自己的核心競爭力。

公司積極調整業務結構，聚力構建智能連接、智慧家庭、新興ICT、物聯網、互聯網金融五大業務生態圈，此五項業務都已在今年上半年保持強勁增長，帶來靚麗營收。此外，公司已率先建成全球首個覆蓋最廣、規模最大、質量最優的NB-IoT網路，並且隨著戰略的逐步轉型，智能業務將成為公司的強勁發展動力。

烽火通信

烽火通信收到了證監會關於非公開發行股票的批文，進度超預期，助力從「光通信專家」向「信息化專家」轉型。本次募集的資金將會用於雲計算、大數據、軍工及高端光通信產品，全面打開公司新成長空間。OTN網路有可能成為5G時代承載網主流技術：5G作為未來網路發展的新進程，其對承載網有高帶寬、高性能、低延時和低成本的要求，而OTN作為未來5G的承載網路有著諸多優勢。在大帶寬方面，OTN的帶寬很大，完全可以滿足5G的需求；可擴展性也很好，即使未來有新的需求，OTN整個網路架構也是很穩定的，可以很好地適用；在時延方面，OTN本身時延很低，而且可以在光層實現一跳直達，從而進一步降低時延。目前，中興通訊、華為以及烽火通信都已經推出了可以適配5G移動通信系統的OTN產品。

天音控股

2017年上半年，公司基於「一網一平台」戰略，深化「1+N」的產業布局，繼續實施產業經營與資本運營的「雙輪驅動」策略。分業務來看，通信主業實現收入172.57億元，毛利率同比回升至3.19%，盈利改善主要源於產品和品牌結構的持續優化，蘋果和華為體驗店取得突破，未來將以此為基礎繼拓展三四線市場；彩票業務收入1.3億元，毛利率同比上升至62.61%，除了彩票系統設備穩健增長外，公司還積極開拓智慧投注站和社會化渠道終端建設；酒業業務加快產品結構調整增勢喜人。此外，公司重啟收購子公司天音通信剩餘30%股權的交易方案獲證監會有條件通過，完成後有利於進一步綁定管理團隊利益，鞏固公司在手機分銷領域的龍頭地位。

公司移動互聯業務（歐朋、塔讀文學等）變現能力逐漸增強。打造歐朋流浪器，移動瀏覽器是移動互聯時代的一大流量入口，戰略價值顯著，目前註冊用戶1.5億，技術強大。手機閱讀應用「塔讀」已經具備盈利性，簽約1000個原創作者，有特色、有基礎。打造手游平台，發揮線上線下雙重渠道優勢。受益於移動轉售，具備獲取移動轉售資質、看好模式重塑價值。

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