軟體是終極商業模式

我常說，要是股神沃倫?巴菲特只有30歲，那麼他只會投資軟體領域。本文道出了個中原委。

對軟體的需求非常強勁而穩定

近十年來，軟體方面的支出以9%左右的幅度增長。展望未來，市場研究機構Gartner估計，軟體這個類別的增長率預計高達8%至11%，而美國經濟的增長率僅為2%至3%，更廣泛的技術支出其增長率為3%至4%。軟體業是個穩紮穩打的行業。

來自股市的信號

沃倫?巴菲特說過「在短期內，市場是比拼人氣的比賽；從長遠來看，它卻是一台稱重機。」多年來，市場反映了一家公司/企業的真正實質。在這裡你能看出，在過去的15年間，一大批軟體公司創造的價值遠超過一大批傳統企業。

複合增長率

現在如果我們把不斷收購其他優秀軟體公司的那些軟體公司分出來，結果會怎樣？結果非常驚人：表現比標準普爾500指數（S&P 500）好五倍！

最佳中的最佳

一家偉大的軟體公司是什麼樣的？Constellation software是一家加拿大控股公司，它只收購小眾應用軟體。它收購毫不起眼、處於困境的軟體公司，並將那些公司創造的收入再投資於下一次收購。它並不參與日常運營。關於Constellation公司的5個驚人的事實：

Constellation將2500萬美元變成了150億美元，這個過程中沒有籌集更多資金，而且債務為零。最初一筆100000美元的投資今天價值5600萬美元！

綜觀它旗下的所有公司，客戶使用軟體平均超過20多年。

首席執行官奉行外出能省則省的原則，要知道他身高6英尺5，體重達280磅。公司高層定下了基調。

Constellation每年收購30家至40家公司。

10多年來的投資回報率（ROIC）一直保持在30%。

十大私募股權公司中六家重點關注軟體

這純屬巧合嗎？恐怕不是。

經營有方的軟體公司有著極高的利潤……

實際上，軟體業是世界上最賺錢的行業之一。以下是諸行業平均的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA），附有相應的例子。

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