比特幣、股票價格是否有關聯性？是，也不是

雷鋒網按：本文翻譯自cointelegraph，主要聚焦於本月比特幣與全球股市接連暴跌事件，研究兩個市場的相關性。本文不包含投資建議，每次投資和交易都伴隨著風險，讀者在決定前需要自行研究。

觀察比特幣價格走勢圖，以及包含道瓊斯和標準普爾 500 指數在內的股市，你可能會注意到一個有趣的相似點：股市正在迅速飆升至新高，甚至連特朗普都在Twitter宣稱自當選總統後有著 20％ 的漲幅。在股市高峰之前，比特幣在 12 月 17 日也飆升至歷史新高的 20000 美元。

然後兩個市場都開始下跌，首先是比特幣，價格逐漸下降到 6000 美元，股市下跌得更快。不過兩個模式看起來非常相似，在前兩周達到了新低。然而，無論不同資產之間是否存在相關性，問題在於，我們可以預測未來的走向嗎？

股市發生了什麼

為了確定是否存在相關性，需要了解股市下跌和投資者拋售的原因。福布斯行為金融專欄作家John F. Wasik 列舉了股票崩潰的兩個原因。 他認為，普通股票市場價格過高，並使用耶魯大學經濟學教授 Robert Shiller 的觀點來支持這一點。 他補充說，波動性已經恢復，觀察恐慌指數 VIX，這對於尋找比特幣和股市的相關性非常重要。

此外，利率正在上升，並且人們相信通貨膨脹可能會回歸。而接下來，根據彼得森國際經濟研究所高級研究員 Jacob Kirkegaard 的說法，計算機（股票市場上 90％ 的交易都是由計算機做出）計算出更高的通脹率是不可避免的。

股市崩潰的原因與比特幣下跌近 70％ 的原因截然不同。 比特幣的問題，預計會出現修正，因為有一系列媒體誤解的報道，其中一些是毫無根據的，而且根本不正確。（截至雷鋒網發稿，比特幣價格已經回升至11000美元。）

首先是受到韓國疑似對比特幣採取的禁令影響，雖然韓國政府最終表示將規範化數字貨幣交易，並不是指禁止數字貨幣交易，但已經造成了損害。隨後，中國宣布將通過設置防火牆，限制國人境外訪問，再給比特幣的棺材中釘上了一枚釘子。 印度甚至出現了完全誤讀的禁止比特幣的新聞。以上監管消息導致比特幣暴跌。

從這些外部事件來看，比特幣市場和股市同時下跌並沒有明顯的關係。 但從關聯圖表的角度來看，你可以看到某種聯繫。

z-scores 和p-scores 形成的矩陣似乎展現出了他們的相關性。雖然關係圖表看起來頗令人不解，但如果只看股票和比特幣共有的z-scores是負值或正值，那麼兩者存在直接或反向關係。

在下面的圖表中，這些數字被稱為z-scores標準分數。 它們代表了兩組數據之間關係的走向和強度。 z值的絕對值越高表示相關性越大，越低表示相關性越小。

加密貨幣相關性矩陣 via Sifr Data

簡單看一下這個相關圖，可以看到比特幣和標普 500 之間的關係處於弱關係。 但是，VIX 指數 和比特幣 -0.31 的相關性使其成為一種溫和的負相關關係。

VIX 即所謂的「恐懼指數」，它表示目前市場上隨時存在的風險水平。 根據此圖表，VIX 指數和比特幣之間應該存在反向關係，並且這在 CBOE 網站上的一篇文章中得到了證明，該文章解釋了 VIX 指數和比特幣價格。 所以相關性似乎是在 VIX 和比特幣之間存在，而不是比特幣和股市本身。 但是，過去三年，VIX 指數在波動性方面表現優於比特幣，在 2015-2016 年，相關性幾乎不存在，2017 年與該模式相符。

Fundstrat Tom Lee 與 CNBC 分享了他的觀點，即股票圖與比特幣價格之間的初始關係只具有有限的相關性。

「（比特幣）很容易看起來像標準普爾圖，因為兩者都有一個拋物線，並有回報收益，」 Lee 說。

但 Lee 也補充說，「兩者之間的聯繫非常有限。」 因為如果有的話，這種關聯可能已經被正在購買加密貨幣的投資者採用。

「在過去的 12 個月里，不僅股市強勁反彈，加密貨幣市場也反彈強勁，如果全球各地看到風險資產的投資者也購買加密貨幣，我不會感到驚訝。」

Datatrek 的分析師補充了 Lee 對投資者這種「交叉」的看法。 他們表示：「由於投資者只有一個大腦來處理風險，當他們看到價格波動時，他們會對加密貨幣和股票做出類似的決定。」

富國銀行股權策略負責人 Christopher Harvey 認為，也許有一個更強烈的相關性，但他和 Lee、Datatrek 分析師一樣，更多地認為這些關係屬於感性的經驗證據。 「 2 月 5 日我們看到的是所有風險產品的拋售，」 Harvey說。 在他看來，市場地震，可能會導致投資者恐慌並開始拋售比特幣。

同樣，比特幣也已經跨入了主流市場，這也許會導致這種假設的關聯出現。Harvey 和其他人談到類似的情緒意味著兩個市場出現類似的拋售。 摩根士丹利分析師也表示，也許傳統投資者正在將相對穩定的股票市場的風險轉化為比特幣，反之亦然，再次表明這種交叉可能會出現一些合併市場。

Octagon Strategy 的交易員 Marcus Poh 也認為，兩個市場開始混合，他說：

「這是間接相關，我認為 BTC 應該被認為是對抗貨幣的對沖，與黃金類似。 因此，如果 BTC 的需求、認可度和接受程度變得更大，那麼它有可能處於與黃金和股票市場類似的位置。」

也許就目前而言，比特幣市場與傳統股票之間的相關性的想法僅限於「恐懼指數」，因為 2017 年出現了加密貨幣熱潮和牛市反彈。

實際上，兩種資產並不存在完全的相關性，並且在關鍵時刻經常偏離。 例如，去年 8 月，面對美國和朝鮮之間日益緊張的局勢，全球經濟受到重創，但比特幣市場依然沒有受到影響。

但是，從近一個月的市場模式中可以得出結論，投資者情緒可以從股票市場轉移到比特幣市場。 因為比特幣逐漸被視為一種主流的可投資資產，兩個市場開始出現交叉。

因此，當恐懼和風險進入股市時，VIX 指數也開始上升。也有相關數據顯示，股票和比特幣的價格之間存在負相關關係，這可以在重疊圖上看到。

但這些關係或相關性都不足以預測市場，Tom Lee 用一種大膽的方式進行了總結：「加密貨幣有自身的基於區塊鏈的經濟生態。股票有自己的基於市盈率的經濟，兩者的重疊基本上為零。」

Via: cointelegraph，雷鋒網編譯

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