航空百家談：「縣縣通飛機」背後的投資邏輯靠譜嗎？

野馬財經

過去的一年裡，上市公司業績變臉、財務造假、實控人違規等黑天鵝事件屢有發生，使得整個A股風聲鶴唳，草木皆兵。

為了和大家一起發掘更靠譜的投資機會，儘可能地規避暗藏的地雷，借用春節時間，野馬財經從更貼近生活的視角，對部分行業進行了簡要了解，以供參考。

春節期間，討論在中國民航大學上學的表弟未來工作方向時，被一個辭彙引起了注意——通用機場。

未來城市的必備設施？

提起機場，我們往往會想到起降波音、空客、C919等大傢伙的民航機場，但其實，除了最基本的旅客運輸之外，飛機的種類與用途可謂多種多樣。

例如空中旅遊、氣象探測、農林噴洒、空中消防、警用巡邏、私人飛機等等，既有固定翼飛機，也有直升機，甚至還有水上飛機、無人機、熱氣球、竹蜻蜓這些更加特殊的航空器材。而通用機場停放的，更多也正是這些小型、輕型飛行器。（通用機場也分A、B等多種等級）

2017年4月14日，民航局發布《通用機場分類管理辦法》，對通用機場實施分類分級管理。《辦法》按照通用機場是否對公眾開放分為A、B兩類。A類為對公眾開放的通用機場，允許公眾進入以獲取飛行服務或自行開展飛行活動；B類則為不對公眾開放的通用機場。另外，基於其對公眾利益的影響程度，《辦法》又將A類通用機場分為三級。其中，含有使用乘客座位數在10座以上的航空器開展商業載客飛行活動的為A1級通用機場，使用座位數在5~9座之間的航空器開展商業載客飛行活動的為A2級通用機場，其餘均為A3級通用機場。今後，我國所有通用機場的建設與運行管理都將遵循此《辦法》。

總結來說，與我們平日見到的機場相比，通用機場有著幾大特性：

其一，用途更偏向城市生活、管理而非城市間運輸；

其二，造價相對便宜，跑道長度較短（不用起降大型飛機），地面建築較少（無需大型航站樓）；

其三，地區特點強。例如東北地區農林噴洒需求較多，山區森林空中消防，沙漠地帶空中救援，旅遊景點空中觀光等等。

隨著生活水平的提高與城鎮化進程的加快，更多的飛行器出現在我們的日常生活中是必然趨勢之一，更不用談電影里出現的那些科幻場面。

最簡單的，面對越來越多的摩天大樓，高層、超高層火情發生時，直升機救援與滅火都更迅速、有效地多。

通用機場政策風起

從實用性來看，通用機場的未來似乎十分美好。而相關的政策規劃也早有推出。

「十三五」期間，筆者家鄉（地級市）將建設八座通用機場；整個江蘇（共計13個地級市）的規劃數量同樣高達70個。

《江蘇省「十三五」及中長期通用機場布局規劃》：至2020年，江蘇省加快通用航空市場培育，積極推進通航應急救援網路，有條件的運輸機場設置通航服務區域，通用機場密度達到每萬平方公里1.25個以上，力爭形成「6+10」國家（區域）、地區（省市）兩級通用機場體系，基本實現30分鐘航程覆蓋全省域。

全省通用機場，「十三五」布局16個，至2020年布局35個，遠期布局規模為70個（包括10個國家級通用機場和60個市級通用機場）。

如果從全國來看，2016年5月，中國民航局發布的《關於促進通用航空業發展的指導意見》中，提出到2020年建成500個以上通用機場；2017年1月發布的《通用航空「十三五」發展規劃》，再次強調了「500個通用機場」的建設目標。

根據網上最新的信息，各個省市發布的通用機場建設規劃統計起來總數已經達到2000個，遠遠超過民航局制定的到2020年建成500個通用機場的目標，而從實際情況來看，2017年僅有10家通用機場獲新頒發通用機場使用許可證。已經啟動的幾個通用機場項目推進速度依然較慢，按此速度，2020年建成500個通用機場的目標將面臨極大挑戰。【參照：2017通航資源網年終盤點之各地規劃】

當然，無論如何，這都反映出國家、地方政府對於「通用航空」的重視。且早在2015年，時任中國民航局局長李家祥已然透露，通用機場實現中國2800個縣「縣縣通」的頂層設計藍圖已然初步勾了出來，未來將一步步推動落實。

前瞻產業研究院預計，到2020年我國僅機場建設的產業規模達1000億元，增量規模超過400億元。而這還只是整個產業鏈的環節之一，可謂前景廣闊。

縣縣通飛機這一看起來有些科幻的事情，正在一步步落地。

產業發展階段與鏈條

通用機場的前景似乎無比廣闊，但如果跳出對未來美好生活的暢想，從投資角度分析的話，有一個現實因素必須考慮——落地速度。

前文提到，在規劃中各地都似乎十分積極，不過真正建設、執行上推進起來並不順利。例如筆者的家鄉，規劃雖然已有，但都處於選址環節之前，何時能夠最終建成，還是未知數。

至於落地速度慢的原因無非是投入、回報周期長；且非剛性需求，時間上沒有緊迫性。

考慮到這兩個因素，那麼在進行投資時就需要注意到一些事項。

一是投資時機。由於尚處於政策培育期，真正進入建設階段的通用機場並不多，因此相關概念股的業績近幾年並不會有過多的變化；但中國基建發展節奏一向較快，如果想完整地吃下這波紅利，還是需要對之保持連續關注。

二是投資環節。前文提及，從通用機場整體的運營來看，投資較大、回報較慢，但如果拆分成每個產業鏈環節，特別是上游產業來看，則並不一定如此。

簡單來講，通用機場的建設與投入使用可以分為上游製造、中游配套、下游應用三個階段，只要不是三個環節整體承包，那麼介入前兩者的公司投資回報周期就會短很多。

當然，由於整個市場剛剛起步，哪些企業能夠以更快的成長速度獲取更大的紅利還需要詳細分析。

聲明:文章僅代表作者個人觀點,不代表本博客觀點

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