橋水創始人：下次大選前美國經濟衰退概率達70％

2018-02-22 宏嘉資產

當地時間本周三，全球最大對沖基金橋水基金（Bridgewater Associates）創始人Ray Dalio在哈佛大學肯尼迪政治學院與前美國財長薩默斯（Lawrence H. Summers）進行對話時表示：

我認為，美國正處於泡沫前夕，終歸會步入泡沫階段，耗時不會太久。在我們選出下一屆總統之前，美國陷入經濟衰退的概率蠻高的，可能性達到70%。

此前，Ray Dalio於2月12日在領英發文稱，美國正處於短期信貸/商業周期的「末期」，未來18-24個月的經濟衰退風險在上升。

無獨有偶，高盛也在22日的報告中指出，市場將面臨最大的恐懼，不排除美聯儲今年加息次數可能達到「五次」！

今日（2月22日）公布的FOMC一月會議紀要顯示，多位美聯儲官員暗示上調了近期經濟增長預期，幾乎所有官員都預計通脹會達到政策目標；大多數官員預計，經濟走強增加了未來加息可能性。

這樣壓倒性的鷹派立場，與1月例會之後市場普遍的「鴿派」解讀大相徑庭，紀要公布之後機構分析師紛紛在「三次或四次」的加息預期中，選擇了後者。

IHS Market執行主管Ken Matheny指出美聯儲今年將努力平衡通脹過熱和金融資產估值過高之間的風險，並上調全年加息預期至四次，預計下次加息將在3月21日的下一場例會上進行。

如果說四次加息是市場不喜歡但還能接受的結果，那麼他們最大的恐懼，大概就是2018年美聯儲超預期加息五次。高盛高級經濟學家David Mericle在最近一期Top of Mind Podcast中，就亮出了如下觀點：

在財政刺激逐步落實而通脹薪資數據終於回升的當下，今年三次加息的的前瞻導引就顯得更加過時了。

若把我們加息四次的預期（註：高盛去年11月19日的報告就預計今年加息四次）作為基線場景，我得說這一場景同樣面臨雙邊風險。

我不認為美聯儲會在今年上半年沒有聯儲主席講話的FOMC會議上加息，因為並無必要；但到了今年下半年，美聯儲完全有可能選擇在沒有聯儲主席講話的FOMC會議上再次加息，將全年加息次數提高到五次。

Mericle表示，至少在2018年年底之前，核心通脹不會穩定保持在2%的政策目標之上，通脹上行還不足以成為加息提速的主要催化劑；但勞動力市場的過熱將給美聯儲帶來極大的壓力，促使他們提高加息的次數。

如果失業率下降到我們預期的水平——到2018年底降至3.5％——經濟仍沒有放緩的跡象，而按部就班的加息還像2017年那樣無法對更廣泛的金融狀況帶來明顯效果時，美聯儲考慮採取更積極的行動並加快加息的步伐將是很自然的事情。

免責聲明

（1）本文部分內容來源於互聯網、微信公眾號等公開渠道，不代表任何機構意見，不構成任何投資建議，請謹慎參考。

（2）轉載的內容版權歸原作者和機構所有，如有侵權行為，請及時聯繫我們，我們將及時刪除。

（3）市場有風險，投資需謹慎，任何投資決策需要建立在獨立思考之上。

（4）微信「宏嘉資產」

微信掃一掃

關注該公眾號

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！