樂視帝國一息尚存，法拉第未來是否仍有未來？

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自2018年1月24日復牌以來，樂視網股價已經暴跌60%以上

「這家公司沒有健康的現金流來支撐一個如此雄心勃勃的計劃」

2015年，一輛黑色的SUV駛入加州漢福德一個廢棄的輪胎廠。許多人滿懷憧憬地期待著，這個農業小鎮將由此邁向一個璀璨的未來。

一個由前特斯拉公司(Tesla Inc.)高管領銜的團隊帶來了一堆充滿勇氣的想法。這些想法來自他們的新僱主——中國大亨賈躍亭。他發誓要復興這個面積9.3萬平方米的工廠，並組裝一款就連埃隆?馬斯克(Elon Musk)也難以望其項背的豪華電動車。

漢福德市執政官達雷爾?派爾(Darrel Pyle)表示，「這家工廠終於迎來了重獲生機的機會，整個社區為此激動萬分。」他用咖啡和甜甜圈招待遠道而來的投資者。漢福德所在縣的失業率幾乎是美國平均水平的兩倍。

現如今，這家工廠仍然死氣沉沉。法拉第未來公司(Faraday & Future Inc.)承諾生產一款售價高達30萬美元的電動車。但相較於2015年，這個生產計劃似乎沒有一絲一毫的推進。只不過，賈躍亭依靠債務驅動的商業帝國一息尚存。這個商業帝國的基石是一款類似Netflix的流媒體視頻服務。通過質押後者股票「撬動」的資金，賈躍亭相繼挺進智能手機、電視和電動車等領域——需要指出的是，多位亞洲大亨曾經因為奉行這種戰略而迅速衰落。作為該商業帝國的旗艦企業，在深圳創業板上市的樂視網信息技術（北京）股份有限公司的市值一度飆升至240億美元左右。

在2017年拉斯維加斯消費電子展(CES)上展出的法拉第FF91電動車

資金困境

但現如今，這些財富已淪為明日黃花。在樂視網停牌九個月、監管部門勒令賈躍亭回國償還數百萬美元債務之後，他的賬面財富一落千丈。由於他質押的股票或許會被要求追加保證金，賈躍亭現在有可能失去對樂視網的控制權。截至2018年2月22日收盤，樂視網股價已經暴跌約65%。

據說，法拉第在2017年12月獲得了一筆額外10億美元的資金。該公司表示，樂視網股價暴跌並沒有對其造成影響。來自一樁商標訴訟案的美國法庭文件顯示，儘管賈躍亭曾經為法拉第提供資金，但他的外甥王嘉偉現在部分擁有這家公司，這種安排或許有助於該公司免受賈躍亭本人所處困境的影響。王嘉偉沒有回應彭博社通過法拉第新聞辦公室發出的置評請求。

這些災難招致一些曾經與賈躍亭打過交道的人士無情嘲諷，其中包括內華達州司庫丹?施瓦茨(Dan Schwartz)。他把這位中國大亨的商業帝國稱為「海市蜃樓」。賈躍亭原本與該州簽署了一項投資10億美元建造法拉第工廠的協議，但最終移師加州漢福德。

施瓦茨現在被共和黨提名為內華達州州長候選人。他說，「我願意把賈躍亭往好處想，一開始，他確實相信自己的幻想。但這種幻想逐漸破滅了。」

賈躍亭在法拉第公司和樂視控股集團的代表對本文不予置評。樂視控股持有樂視網的股份。賈躍亭是樂視網的實際控制人；美國法庭文件顯示，他為法拉第提供了初始資本。

賈躍亭

2016年，法拉第公司在拉斯維加斯消費電子展(CES)上展出了一款擁有1000馬力，外形酷似蝙蝠俠戰車的單座電動車，並由此受到世人關注。其員工來自特斯拉、太空探索技術公司(SpaceX)、法拉利(Ferrari)和寶馬(BMW)。2017年，法拉第宣稱，該公司已經開發出世界上速度最快的電動車。

龐氏騙局

賈躍亭的信息技術生涯源自中國一個地方稅務局。他自掏腰包，向法拉第投資了3億多美元。他的願景包括銷售FF 91，一款擁有1050馬力，電池續航里程378英里（約合608公里），售價「不到」 200萬元人民幣（約合31.8萬美元）的電動車。

早在2016年，賈躍亭的互聯網帝國樂視控股就開始出現現金流問題，他本人為此不得不向股東致歉。2017年，這家公司及其關聯企業獲得房地產大亨，融創中國控股有限公司董事長孫宏斌注入的25億美元「救命錢」。在他被改判無罪之前，孫宏斌曾經因挪用公款罪名而入獄。

然而，就連孫宏斌也在2018年1月暗示，他對樂視網的救助是有限度的。他說，「人有時候也要願賭服輸。」

樂視網表示，該公司2017年底報告的人民幣93億元債務大多將於2018年到期。這不包括賈躍亭個人多年來通過質押其99.5%的個人持股籌集到的資金。除此之外，樂視網在備案中稱，賈躍亭控制的關聯企業拖欠該公司應收賬款人民幣75億元，但這些關聯企業對該數字持有異議。

賈躍亭仍然在美國監督法拉第，絲毫不理會中國證監會2017年12月發函要求其回國理清樂視網債務（包括一項未履行承諾：他將向這家上市公司提供無息貸款）的命令。同月，他被列入全國「失信被執行人」名單。

隨著賈躍亭的商業帝國陷入資金困境，樂視網股價一落千丈

長江商學院戰略學教授滕斌聖表示，「這家公司沒有健康的現金流來支撐一個如此雄心勃勃的計劃。這個遊戲很難玩下去。」

2018年1月，賈躍亭的太太甘薇在新浪微博發帖稱，樂視控股正在出售資產，以償還招商銀行債務。在美國，樂視控股解僱大批員工，出售了一棟矽谷房產，並取消了此前與電視機生產商Vizio達成的20億美元併購交易。

施瓦茨一直將賈躍亭的商業帝國稱為龐氏騙局。他表示，法拉第必須不斷尋找新的投資者，才能在沒有賣出一輛汽車的情況下繼續生存下去。據中國官媒報道，騰訊控股聯合創始人曾李青也贊同這種說法。賈躍亭此前否認他在經營一項龐氏騙局，稱這一罪名是商業競爭對手炮製的——騰訊也在經營流媒體業務。

2018年1月，甘薇在新浪微博發帖稱，像他的競爭對手埃隆?馬斯克一樣，甚至在他的產品面世之前，賈躍亭就受到無邊無際的嘲諷。她寫道，「賈躍亭到底是創業失敗，還是所謂的龐氏騙局、PPT公司？這個問題需要時間來解答。」

前途未卜

漢福德是一個古老的鐵路樞紐，其所在山谷因約翰?斯坦貝克(John Steinbeck)的代表作《憤怒的葡萄》(Grapes of Wrath)而獲得不朽之名。5.5萬名居民正在等待賈躍亭的答案。2017年12月，在多位高管離職，法拉第放棄在加州瓦列霍建造另一家工廠的計劃之後，賈躍亭成為該公司首席執行官。

即便如此，據說法拉第已經從一位未透露姓名的投資者那裡獲得了10億美元投資。

「起初，我們的資金並沒有像預想的那樣湧入，但我們現在很有希望回到正軌，」法拉第全球製造事務副總裁達格?瑞克霍恩(Dag Reckhorn)這樣說道，他曾經參與漢福德工廠的遴選過程，「這家工廠就像一顆未加工的鑽石。我們需要精雕細琢一番，但它就在加州，進展很快。」

這不是法拉第首次拒絕透露資金來源。前銀行家施瓦茨表示，他無法得知法拉第將如何為從零打造的內華達工廠籌措資金。該州為法拉第提供了一筆價值3.55億美元的稅收優惠。相較而言，加州顯得不夠慷慨。加州與法拉第達成了一項價值1300萬美元的稅收優惠協議，並且以該公司能否滿足特定僱傭指標作為先決條件。

賈躍亭在中國遭遇的重重困境，並沒有蠶食漢福德的信心。這個小城大約介於洛杉磯和舊金山中間，一大吸引力是乳酪公司Superior Dairy Products Co.生產的七勺香蕉聖代。2017年12月，漢福德官員就如何調整課程設置以滿足法拉第需求等事宜，與附近的大學進行了一番商討。漢福德市執政官派爾還表示，對於初創公司來說，賈躍亭面臨的籌資挑戰再正常不過。

派爾的座駕是一輛已有10個年頭的別克轎車。當法拉第員工向他展示一輛配備人工智慧技術，比任何特斯拉車型都更快的電動車模型時，派爾被深深打動了。「它距離太空旅行差不多也就是一步之遙。」他說。

法拉第承諾在2018年年底前生產第一輛電動車。2017年12月下旬，彭博社記者在訪問漢福德工廠時發現，除一位留守的保安之外，這裡空無一人。

撰文：Blake Schmidt、David Ramli

編輯：周靈鴿、齊宇琨

翻譯：任文科

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