山東如意收購英國Topshop？這生意風險貌似很大

本周又一件大新聞：英國很火的高街品牌Topshop也要被中資買下了！？

根據英國《泰晤士報》報道，Arcadia集團創始人，65歲的億萬富翁Philip Green爵士正計划出售其名下的英國高街品牌Topshop公司，此舉將為該品牌在英國高街的50年生涯畫上句號，而有意收購Topshop品牌的公司，正是中國紡織品巨頭：山東如意集團。

報道稱，2016年3月，在收購的基礎上，考慮進收購獲益的成本和保險金額，Arcadia集團的兩份養老金赤字總額還是有將近10億鎊。據傳山東如意的一個團隊一直在Arcadia的倫敦總部樓參與討論。

然而，Philip Green的發言人於本周一發布聲明否認了這一消息。聲明中說，「Philip 爵士或Arcadia的任何一位主管都未曾與山東如意集團碰面或有任何聯繫。山東如意也未曾如報道中所說，到Arcadia的辦公室查閱過公司財務狀況。」這位發言人還表示，關於Philip Green與滙豐銀行的報道也「完全失實」，「這則報道再次證明有人對Philip爵士和他的公司抱有敵意。」

山東如意集團也於同日對英國時尚媒體《The Industry》做出了類似回應：「山東如意不會很快收購 Arcadia集團。」

不過，《泰晤士報》隨即表示：「這是一則涉及公共利益的報道，在公開發布前經過了深入調查，我們仍然堅持報道中的陳述。」

不論這次的「坊間傳說」能否成為事實，但在英國國內，Arcadia出售的傳言早已吸引了英國國會議員們的目光。

根據2017年4月英國就業與養老金委員會（Work and Pensions Committee）公布的文件，2016年3月，Arcadia集團的養老金赤字已經達到5.65億英鎊。作為集團復甦計劃的一部分，Philip爵士當時曾承諾，將把每年支付的養老金金額從 2,430萬英鎊上調為5,000萬英鎊，2019年8月之後還將再次上調到5,450萬英鎊，直至 2026年3月還清為止。

一旦Arcadia出售，意味著這位Philip爵士及買家需要對養老金的處理方式作出說明。英國就業與養老金委員會主席兼議員Frank Field表示，他得知消息後立刻寫信給 Philip Green，詢問後者是否希望就任何潛在交易進行清算。

議員們之所以顯得如此警惕，是因為Philip爵士在類似事件的處理上曾留下污點。

Arcadia 集團傳奇的落沒

作為Arcadia集團的創始人，Philip Green曾是一個學歷並不光鮮的窮小子，他離開寄宿學校後就在東倫敦的一家鞋業進口公司當學徒，1992年他還曾被上市的折扣零售商Amber Day掃地出門，這對當時的他來說無疑是個莫大的恥辱。

到了20世紀90年代末，他又因Olympus和Sears的交易風光地重新回到了零售業。

1999年他首次對瑪莎百貨發起敵意收購，在2000年的時候他又接管了BHS，並在2002年時接辦了Arcadia集團，憑藉著這兩個公司的盈利，他支付其摩納哥籍妻子Tina將近20億鎊的股息和租金。

2004年，Philip Green對瑪莎百貨發起了第二次的惡意收購，到2015年由於BHS 1億鎊的出售和一系列的破產，他昔日的聲譽與名望漸漸沉寂。

在百貨商店倒閉一年多後，他所欠下的養老金高達5.71億鎊。英國養老金監管機構和國會議員都在給他施加壓力，甚至稱他為「遊手好閒的億萬富翁」，並投票要求沒收他的爵士封位，Philip Green在去年終於結算了3.63億鎊。

自從2016年BHS破產醜聞爆發以來，Philip Green就一直在與滙豐銀行的銀行家們討論將Topshop從Arcadia集團中分離出來，然而，目前尚不清楚Arcadia集團的養老金受託人和監管機構是否樂於看到他出售該集團最有價值的品牌，而Topshop也與此前破產的BHS面臨著相同的養老金赤字問題。

2012年以來，美國私人股本公司Leonard Green一直持有Topshop 25%的股份，股東協議允許雙方在5年後才能出售品牌，禁售期在去年12月份已經到期，而Philip Green也被傳言一直在尋找Topshop品牌的買家，據傳他還曾於美國服裝公司Oxford Industries進行了談判，但據說這些都已經結束。

根據《金融時報》公布的數據，2016年Topshop銷售額為10億英鎊，其中稅前利潤 8500 萬英鎊，僅為2013財年的一半。美國時尚媒體Fashion Network公布的另一份數據顯示，2016年聖誕節Topshop的同店銷售額同比下降了 11%，Arcadia的整體同店銷售額也下滑6.5%。

買出一個「奢侈品帝國」的山東如意

那麼此次據傳收購Topshop公司的山東如意到底是何方神聖呢？

成立於2001年的如意集團，前身為山東濟寧毛紡織廠，目前是全球最大的毛紡產業集團。目前，該集團已經是全球收入排名前20的時尚奢侈品集團。

近兩年，山東如意集團可謂中國時尚市場崛起的一匹黑馬，瞄準中國中產階級人群的大幅上升和對高端產品的消費能力，通過「買買買」，收下了不少備受中國消費者喜愛的國外高端品牌，可謂國際時尚市場上併購最為活躍的中國買家之一。

購買了諸如法國奢侈品牌Sandro，Maje、萊卡製造公司和英國裁縫公司Aquascutum、Gieves & Hawkes和Kent & Curwen等公司的控股權，本月，山東如意還收購了瑞士製鞋商Bally的多數股份。而且山東如意集團一旦上市，就能成為全球20大時尚服裝品牌集團之一。

根據貝恩發布的《2017年中國奢侈品市場研究》報告顯示，2017年中國內地奢侈品銷售額達1420億元，較2016年增長20%，為2011年以來最大的增幅，並超過海外市場。

目前看來，山東如意集團選擇了進軍奢侈品領域的道路並沒有走錯。過去幾年通過頻繁的收購，正一步步的打造「中國版的LVMH」。按照現在的收購勢頭，未來更有可能會成為世界奢侈品巨頭的潛力對手。

對於Arcadia 集團來說，此次出售Topshop品牌將成為該集團零售業的一個分水嶺。Arcadia 集團在全球擁有2,800家門店和26,000名員工，其旗艦品牌Topshop在與諸如Asos和Boohoo.com等網路品牌的競爭中舉步維艱，Arcadia集團旗下的其他品牌，如Burton和Miss Selfridge品牌也一直遭受著收入下降的困擾。

2016年聖誕節公布的結果顯示Topshop在高峰期的銷售額同期相比下降了10.9%，相應地Arcadia 集團整體的銷售額同期相比也下降了6.5%，自那以後，該集團在零售市場上的表現已成頹勢。

而此次出售Arcadia集團旗下的品牌Topshop也似乎預示著英國最具傳奇色彩之一的商人在零售業的謝幕。

其實，除山東如意之外，還有不少有資本實力的中國企業開啟併購模式，並瞄準國外中高端品牌。2018年對於全球奢侈品巨頭們來說，這些悄然崛起的亞洲競爭者真的不容忽視。一位投資銀行負責人直白地指出：「對Arcadia的興趣主要來自新興市場，有些是希望完成資本控制的亞洲或南非買家，有些是願意為品牌知名度買單的中東投資人。」

換句話說，除去光鮮的那一面，收購者將會面臨一個難以收拾的「爛攤子」——不僅要想辦法與Philip Green協商處理巨大的養老金缺口，還要有針對性地清理每個子品牌的負面資產。

更重要的是，歐洲零售業大環境持續不振，年均銷售額增幅已從去年1月的2.3% 降至今年同期的1.6%。在這樣的背景下，Arcadia集團所要面臨的調整勢必漫長而複雜。

究竟最後「鹿死誰手」？讓我們一同拭目以待！

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