歐洲「火藥桶」即將引爆！如何應對這一重大風險？

對於金融市場而言，即將到來的義大利大選無疑是一個重大風險事件，可能引發市場劇烈波動。根據瑞穗國際(Mizuho International Plc)，投資者對圍繞義大利大選的尾部風險可能變得有些自滿，他們應該保護自己免受任何市場動蕩。

這家日本銀行周三在給客戶的一份報告中寫道，要做到這一點，最好的辦法是押注義大利和法國10年期債券息差擴大。

其他不錯的選擇包括做空歐元/美元，做多德國互換利差和做空義大利股指。

總體上來看，在3月4日的義大利大選投票之前，鮮有跡象表明投資者對此感到十分擔憂。

瑞穗歐洲、中東及非洲(EMEA)利率策略主管Peter Chatwell寫道：「這種良性的觀點似乎已經在市場上被強烈地反映出來了。然而，仍存在不對稱風險。」

如果在3月4日的義大利大選投票中懸浮議會得以避免、或者沒有考慮脫歐的政黨掌控了局勢，那麼此次大選可能與去年在荷蘭和法國舉行的選舉一樣，被市場認為只是「小題大做」，反之則可能導致市場波動加劇。

但根據最新的民調顯示，義大利大選將會產生懸浮議會。

周四義大利10年期國債收益率位於2.07%，今年迄今已攀升5個基點。

瑞穗表示，該行利用比率價差策略(Ratio Spread)，目標是法國2027年10月到期債券收益率與義大利2028年9月到期債券收益率的差值從88個基點擴大至100個基點。

Chatwell表示，在使用歐元作為對沖尾部風險的對沖工具方面，投資者應將歐元/美元下行目標設在1.18。周五亞市盤中歐元/美元報在1.2300附近。

(歐元/美元走勢圖來源：彭博、FX168財經網)

瑞士信貸(Credit Suisse)交易策略師Alvise Marino和Honglin Jiang在周三的一份報告中寫道，僅在接下來的兩周內，外匯交易員就在等待大量可能擾亂這種平靜情緒的事件，並讓外匯市場出現「瘋狂」走勢。其中的一個重大事件就是義大利大選。

Marino和Jiang警告說，市場可能低估了選舉產生混亂結果的風險。目前債券收益率表明，市場認為義大利大選是一種孤立的風險，而非歐洲風險。

Marino和Jiang說道：「我們的觀點是，選舉風險可能阻礙歐元/美元在近期內升至1.26上方。」

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