反傾銷初裁公布，節後中國苯乙烯進口格局面臨改變

作者：安迅思

2018年2月12日中國商務部宣布苯乙烯反傾銷調查初裁決定，認定存在反傾銷事實，對來自韓國企業的苯乙烯徵收7.8-8.4%的保證金，對來自台灣地區企業的苯乙烯徵收5%的保證金，對來自美國企業的苯乙烯徵收9.2-10.7%的保證金。

安迅思認為，反傾銷地區資源的保證金比例，或將導致韓國、台灣地區和美國資源很難再以一般貿易方式進入到中國，中國苯乙烯進口格局將會被改寫，韓國或難以維持中國苯乙烯進口最主要來源地的地位。

此外，由於反傾銷地區貨源在2017年仍佔到一定進口比例，而2018年國產增量尚不能立即補充，在進口需求依舊旺盛的情況下，不排除非反傾銷地區資源價格被推高的可能性。

初裁公布之後，進口市場上只存在針對非反傾銷地區資源的商談，且與國內價格由前期的小幅順掛轉為明顯倒掛狀態。

2017年中國進口韓國、台灣地區和美國的苯乙烯總計167.63萬噸，佔到總進口量的52.19%；其中來自韓國113.74萬噸，佔比32.41%；來自台灣地區23.32萬噸，佔比7.26%；來自美國30.57萬噸，佔比9.52%。

與此同時，2018年中國國內苯乙烯新增產能雖將達到268萬噸，但除了青島鹼業50萬噸/年裝置已在年初投產以外，恆力72萬噸/年裝置和榮盛石化120萬噸/年裝置均為在四季度投產，這還是在進度順利的情況下，因此2018年中國苯乙烯市場至少在前三個季度依舊存在較大的進口需求。

而此次反傾銷初裁結果無疑在一定程度上縮小了韓國、台灣地區和美國苯乙烯繼續以一般貿易方式大量進入到中國或中國大陸的可能性。

以2017年為進口主要來源的韓國為例，其平均保證金徵收比例為8.2%，若來自非反傾銷地區的苯乙烯價格在1400美元/噸（CFR中國主港）水平，折算為國內價格在10526元/噸附近，而韓國苯乙烯在相應水平上，售價只能在1299美元/噸（CFR中國主港）附近，與非反傾銷地區資源相差101美元/噸。2017年亞洲地區非一體化苯乙烯裝置平均利潤情況在94美元/噸附近。

因此，韓國資源若以非反傾銷地區同等競爭力價位進入到中國，其供應商很難有利潤可言，或者說利潤將被明顯壓縮，勢必促使韓國供應商調整其銷售策略。

目前韓國至東南亞地區運費在45美元/噸左右，在裝置利潤良好的情況下，不排除韓國供應商將苯乙烯更多的輸出至東南亞和日本，同時將東南亞和日本資源更多的運至中國，以換貨、增加運輸成本的方式規避反傾銷保證金帶來的更大損失。

反觀台灣地區和美國，尤其是美國，其保證金比例達到9.2%-10.7%，勢必促使其資源更多流向歐洲和東南亞地區，同時也促使中東和東南亞地區資源更多的流入到中國。

因此安迅思認為，2018年前三個季度，在中國依舊具有較大進口需求的情況下，進口格局將發生明顯的變化，來自韓國和美國的苯乙烯將減少，而台灣地區資源去除掉來料加工的進口量之後，能夠以一般貿易進入到中國大陸的量也或將縮減，同時來自中東和東南亞地區的資源將增多。

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