至道金論：頁岩油投資者急要回報？油價雖漲生產商壓力仍大！
受益於頁岩油改革，美國的石油產量已經高達1000萬桶/天，但許多推動頁岩油改革的投資者們至今仍在苦等得到回報的日子。但要求即時回報的投資者可能會面臨迫使企業遏制擴張的風險，而如油價繼續上漲，這種擴張可能帶來更高的長期收益。
受益於頁岩油改革，美國的石油產量已經高達1000萬桶/天，接近1970年創下的紀錄，但是許多推動頁岩油改革的投資者們至今仍在苦等得到回報的日子。
頁岩油開發商從這些投資者手中募集了數百億美元的資金來生產石油和天然氣，結束了數十年來石油產量不斷削減的局面。但是大多數美國頁岩油生產者數年來並沒有將不斷提升的產量轉化為利潤，這讓他們的資金支援者們倍感受挫。
去年，華爾街的投資者們耐心已經被耗盡，紛紛要求生產商們能將更多的資金轉移到紅利分發和股票回購上。
私募基金公司Energy Ventures的合伙人Anoop Poddar說：「投資者們都在呼籲，請給我們一些錢吧！」
儘管石油價格最近已經攀升至四年高點，但是這種要求回報的呼籲仍舊引發了一場辯論：要求即時回報的投資者可能會面臨迫使企業遏制擴張的風險；而如果油價繼續上漲，這種擴張可能帶來更高的長期收益。
目前，頁岩油生產商的股價尚未從2014年油價崩盤中恢復過來，當時許多投資者因數百家企業破產而遭受損失，而那些倖存下來的企業則陷入了掙扎。
儘管美國整體股市出現反彈，但是能源板塊仍然滯後。標普500能源指數SPNY仍然只有其在2014年中期巔峰的近1/3的低位，當時美國原油突破了100美元/桶。
在如何應對投資者施加的越來越高的壓力以及這種壓力對它們市值的影響，頁岩油公司們產生了分歧。
今年，美國15家最大的獨立頁岩油公司中已經有5家開始支付或提升季度紅利。但是，其中6家公司自2014年油價崩盤以來從沒有發過紅利或者說他們沒有削減開支來派發紅利。
本月早些時候，阿納達科石油公司（Anadarko Petroleum Corp）增加5億美元到現有的股票回購計劃中並將其股息提高了20%，這令其股價在次日上漲了4.5％。因為股票回購減少了流通在外股票的數量，提升了剩餘股票的價值。
先鋒自然資源股份有限公司（PXD.N）也將其股息紅利提升了4倍，其股票之後迅即上漲了4%。該公司首席執行官稱股價的上漲讓公司「朝著向股東返還現金的目標邁進了一步。」
而相反，那些抵制提振股息紅利的公司已經看到其市值的下降。
上文提到的6家公司中，其中4家：Cimarex能源公司（XEC.N），戴文能源公司（德國能源公司），Parsley能源公司（PE.N）和諾伯爾能源公司（NBL.N）在過去12個月股價發至少下跌了19%。只有一家公司Continental Resources Inc (CLR.N)的市值比去年同比出現了增長。
尋求最佳平衡公司
近期油價上漲緩解了投資者的壓力。
1月份，美國石油期貨CLc1跳漲至66.14美元/桶，較去年低點上漲56％，處於四年罕見的水平。
自此，石油價格已經降至63美元/桶左右,但仍比一年前高出17％ 。這種價格的上漲顯然讓已經擴大產出的公司增加了現金流入。
不過儘管石油價格的上漲提升了頁岩油公司的收入，但是其在支出的提升上迄今仍受到限制。
在金融服務公司Cowen＆Co.追蹤的65家生產商中，41家表示已經將2018年全年的開支計劃推高了10％。
一些公司對2018年的平均油價保持了保守的估測，預計價格在50-55美元/桶。較高的價格意味著他們可以支付新的鑽井投資並仍然可以派發股息紅利。
投資者正在尋找能夠在控制成本，支付股息和增加產量等衝突目標之間找到最佳平衡的公司。
ICON能源基金（ICENX.O）的投資組合經理Derek Rollingson表示：「我們正在尋找那些能夠在提高產量，控制成本和派發紅利之間取得平衡的公司」
達拉斯（Dallas）能源分析師Mike Breard表示：「油價進一步上漲可能導致投資者承擔更多風險並懲罰那些在派發紅利上更為保守的公司。」
文/至道金論 「zhidao108」，多年從事金融行業,一個實力與良心並存的分析師。每日18小時,每小時定時更新精準操作策略。
TAG:zhidaojinlun111 |